سهم Bit Digital يغلق عند 0.79 دولار رغم خزانة إيثيريوم (ETH) البالغة 439.4 مليون دولار

القيمة السوقية لـBit Digital تنهار تحت 290 مليون دولار

أُغلق سهم Bit Digital (BTBT) عند 0.79 دولار يوم الأربعاء، وهو مستوى يجعل القيمة السوقية للشركة كاملة أقل من 290 مليون دولار، في حين بلغت قيمة خزانة إيثيريوم (ETH) لديها 439.4 مليون دولار في نهاية سبتمبر. وبتوزيع هذه القيمة على نحو 360 مليون سهم، يقف خلف كل سهم ما يقارب 1.22 دولار من الإيثيريوم وحده، بينما أظهرت أسعار ما قبل الافتتاح تراجع السهم بنسبة 6% إضافية قبيل افتتاح الخميس. هذا الإغلاق هو الأول تحت عتبة دولار واحد منذ 16 أكتوبر. وتفرض قواعد ناسداك إصدار إنذار بعد بقاء الشركة 30 يوم عمل متتاليًا تحت هذه العتبة، تليه فترة استرداد مدتها 180 يومًا، وقد تلقت Bit Digital إنذارًا مماثلًا في يناير 2023 وتجاوزته خلال ثلاثة أسابيع. ولم يُعلن أي قرار بشأن تصويت لإعادة شراء الأسهم.

نتائج الربع الثالث تضع الفجوة في إطارها: حققت Bit Digital ربحًا قدره 28.5 مليون دولار في الربع، معكوسةً خسارة الربع الثاني البالغة 107.2 مليون دولار، جاء منها نحو 16.3 مليون دولار من تغيرات تقييم الأصول الرقمية وبنود أخرى محددة. ومع ذلك هبطت الإيرادات 11% على أساس سنوي إلى 27.1 مليون دولار. وتُظهر بيانات السوق سعر إيثيريوم (ETH) قرب 2,009 دولار في 12 نوفمبر، مقابل سعر الإغلاق البالغ 2,684 دولارًا الذي اعتُمد في تقييم سبتمبر، ما يجعل كومة العملات المُفصح عنها تساوي نحو 329 مليون دولار اليوم، أي أقل بنحو 110 ملايين دولار من قيمتها المعلنة في نهاية الربع. وقد أقر المدير التنفيذي سام طبر بخصم السهم صراحة، قائلًا إنه يجعل إعادة شراء الأسهم خيارًا يستحق دراسة جادة، مع أن منفعتها للمساهمين تتوقف على السعر المدفوع وعلى طريقة تمويل العملية. أي برنامج من هذا النوع يحتاج أولًا موافقة المساهمين، وتمويله ببيع العملات سيقلص دخل الستيكنغ، وهو طريق سلكته الشركة مسبقًا عندما باعت 1,625 إيثيريوم في الربع الماضي ولم تشترِ شيئًا. وقد اتخذ FG Nexus هذا المسار في 2025 بعد هبوط أسهمه 94% في أربعة أشهر. أحدث أهداف وول ستريت المسجلة تعود إلى أبريل، حين حددت HC Wainwright هدفًا عند 7 دولارات وB. Riley عند 5 دولارات.

163,725 إيثيريوم وآلية LsETH

يوضح بيان الأرباح الصادر في 12 نوفمبر كيفية تشكيل الخزانة ومدى ما هو مربوط فيها. احتفظت Bit Digital في 30 سبتمبر بـ163,725.9 إيثيريوم وأصول مماثلة له، مُقيّمة بسعر إغلاق الإيثيريوم عند 2,684 دولارًا. منها 74,606.4 إيثيريوم محتفظ بها مباشرة، شملت عملات مُودعة عبر شريك التحقق الخاص بالشركة، بقيمة عادلة قدرها 200.2 مليون دولار، ونحو 15,437 إيثيريوم في صندوق يُدار خارجيًا. خلال الربع نقلت الشركة 73,683 إيثيريوم إلى الستيكنغ السائل واستلمت 66,192 توكن LsETH، ثم رهنت 19,000 توكن LsETH كضمان لقرض، مسجلة ذممًا مستحقة مقابل ضمانات أصول رقمية بقيمة 37.1 مليون دولار. أما الـ47,192 توكن LsETH المتبقية، المسجلة بقيمة 98.3 مليون دولار، فتعمل كاحتياطي ضد متطلبات الهامش، مع خسارة غير نقدية بقيمة 3.2 مليون دولار قُيدت على التوكن. جلبت الـ1,625 إيثيريوم المبيعة خلال الربع 3.4 مليون دولار بسعر متوسط 2,114.62 دولار، دون أي عملية شراء.

أنتج الستيكنغ الأصلي 474 إيثيريوم خلال الربع، رافعًا المكافآت التراكمية إلى نحو 1,863 إيثيريوم حتى سبتمبر، بينما بلغت إيرادات الستيكنغ مليون دولار، بزيادة 14% عن الربع السابق لكنها أقل من 2.9 مليون دولار قبل عام، بعد انتقال العملات إلى الستيكنغ السائل لدعم تمويل WhiteFiber. وتحمل شركة WhiteFiber، وهي شركة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تمتلك Bit Digital 59.7% منها أي 27,043,750 سهما، قيمة ضمنية قاربت 487 مليون دولار عند إغلاق نهاية الربع عند 18.01 دولار، مع أن أسهمها تداولت حول 10 دولارات في أواخر أكتوبر. قفزت إيرادات الاستضافة المشتركة 232% على أساس سنوي إلى 5.6 مليون دولار مع بدء التشغيل في حرم NC-1، وأضافت خدمات السحابة 18.1 مليون دولار، بينما هبط تعدين البيتكوين إلى 2 مليون دولار من 7.4 مليون دولار قبل عام. وبعد نهاية الربع رهنت Bit Digital 45,000 توكن LsETH إضافية لتغطية اقتراض WhiteFiber البالغ 70 مليون دولار في أكتوبر، وأغلقت سبتمبر بـ143.5 مليون دولار نقدًا، منها نحو 138.5 مليون دولار لدى WhiteFiber. وقدم سام طبر الربع تحولًا مستمرًا نحو إيثيريوم والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الإعلان الرسمي للشركة.

@BitDigital_BTBT · منشور على X

الإعلان الرسمي للشركة.

عرض على X

قراءة دورة الخصم

النمط مألوف في قطاع إيثيريوم كخزانة مؤسسية: تتراكم العملات في الميزانيات، بينما ترفض أسواق الأسهم دفع ثمنها، ثم يدفع الفجوة الشركة إلى الاختيار بين إعادة شراء أسهمها أو تصفية العملات، وكلاهما يقلص التعرض لـEthereum (ETH). وقد قلبت Bitmine المعادلة نفسها في الاتجاه المعاكس هذا الربع، متسجلةً خسارة بلغت 6.3 مليار دولار مع تراجع الإيثيريوم. ويضغط السوق الفوري على المشكلة من جهة أخرى: بلغت التدفقات الخارجة من صناديق إيثيريوم ETF 379 مليون دولار على مدى أربعة أيام حتى 11 نوفمبر، بقيادة صندوق ETHA من BlackRock.

إن مولّت Bit Digital عمليات إعادة الشراء ببيع العملات انخفض دخل الستيكنغ، وإن انتظرت ظل مؤقت الـ30 يومًا تحت الدولار يسير.

يقدم دليل كيفية عمل الستيكنغ على إيثيريوم شرحًا عمليًا لآليات الدخل محل النقاش.