خروج 379 مليون دولار من صناديق Ethereum (ETH) المتداولة في البورصة خلال أربعة أيام بقيادة ETHA من BlackRock

جلسة رابعة على التوالي من التدفقات الخارجة الصافية

واصلت التدفقات الخارجة من صناديق ETF الأمريكية الفورية على إيثيريوم (ETH) الجلسة الرابعة على التوالي يوم الثلاثاء 10 نوفمبر، مع تراجع الملخص اليومي إلى صافي 1.3 مليون دولار فقط. وتكشف إفصاحات الجهات المُصدرة عن عمليات الإنشاء والاسترداد أن ما مجموعه 379.1 مليون دولار غادر هذه المنتجات منذ انطلاق موجة الخروج يوم الخميس 5 نوفمبر، على أن صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock تصدّر قائمة الانسحابات بخسارة تراكمية بلغت 252.5 مليون دولار عبر خمسة أيام. أما أيام التداول الخمسة الممتدة من 4 إلى 10 نوفمبر فأنتجت تدفقًا خارصًا صافيًا إجماليًا قدره 326.1 مليون دولار.

يستقر سعر إيثيريوم حاليًا قرب 2,064 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 2.7% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، وإن كان قد ارتفع نحو 0.4% منذ نشر أرقام التدفقات صباح الأربعاء. ويتوزع انقسام الجلسة على منتج واحد أساسًا: فقد خسر صندوق Grayscale Ethereum (ETH) Mini Trust (ETH) مبلغ 2.0 مليون دولار يوم 10 نوفمبر، في حين اجتذبت الصناديق الأخرى مجتمعةً 0.7 مليون دولار من التدفق الداخل، إذ استقطبت ETHB من BlackRock مبلغ 1.1 مليون دولار، وأضاف MSSE التابع لـMorgan Stanley ما قيمته 1.6 مليون دولار، بينما خسر TETH من 21Shares نحو 0.4 مليون دولار. ولم تسجل صناديق FETH من Fidelity ولا ETHW من Bitwise ولا ETHV من VanEck ولا EZET من Franklin Templeton ولا QETH من Invesco Galaxy أي تدفق في اليوم ذاته، غير أنه عبر نافذة الأيام الخمسة خسر صندوق Grayscale المصغر 15.3 مليون دولار، وتخلّى FETH عن 3.8 مليون دولار، بينما اجتذبت ETHE، الثقة الأصلية التابعة لـGrayscale، 9.2 مليون دولار.

كان الشهر ثقيلًا على الميزانيات. فقد بلغت التدفقات الخارجة الصافية 551.1 مليون دولار بين الأول والعاشر من نوفمبر، بعد أن ختم أكتوبر العام بمغادرة نحو 1.61 مليار دولار للصناديق. ومع ذلك، ما تزال التدفقات الداخلة التراكمية منذ الإطلاق في يوليو 2024 عند 11.77 مليار دولار، منها 11.40 مليار دولار امتصها صندوق ETHA من BlackRock، بينما دفعت ETHE التابعة لـGrayscale، منذ تحويلها، ما مجموعه 5.53 مليار دولار.

ETHB يعود إلى التدفق الداخل الصافي

جاءت الخسارة المتواضعة يوم الثلاثاء عقب جلسة أثقل بكثير قبلها. ففي 9 نوفمبر خسرت الصناديق مجتمعةً 184.6 مليون دولار، وقاد صندوق iShares Ethereum (ETH) Trust (ETHA) من BlackRock الخروج بمبلغ 119.3 مليون دولار من الإجمالي. وخسر صندوق Grayscale المصغر 25.0 مليون دولار في اليوم ذاته، وخلّى ETHB وراءه 20.8 مليون دولار، وأفلت FETH من Fidelity بمقدار 19.1 مليون دولار. ثم تغيرت الصورة على مستوى المنتجات يوم 10 نوفمبر، إذ تحول صندوق ETHB، وهو صندوق الستيكنغ على إيثيريوم تابع لـBlackRock، إلى تدفق داخلي صافٍ قدره 1.05 مليون دولار، ما رفع إجمالي استقطابه الصافي منذ الإطلاق إلى نحو 765 مليون دولار. ومع ذلك، ما تزال سجلات الصندوق الأسبوعية تُظهر ضغطًا، لأن ETHB حمل 63.0 مليون دولار من تدفقات الأيام الخمسة قبل أن يقلّصها مكسب الثلاثاء.

يختلف صندوق الستيكنغ عن الصندوق الفوري التقليدي في أنه يضع ممتلكاته في خدمة الشبكة وفق تصميم إثبات الحصة، حيث يحصل المتحققون على مكافآت تعود بالمنفعة على المساهمين، فيحصل المشترون بذلك على مكوّن عائد يُضاف إلى التعرض السعري. ويمكن لهذا الهيكل أن يجذب طلبًا لا تلتقطه المنتجات الفورية التقليدية، لا سيما عندما يكون زخم السعر ضعيفًا. وفي الاتجاه المعاكس تحرك صندوق Grayscale Ethereum (ETH) Mini Trust، خاسرًا 1.96 مليون دولار إضافية يوم 10 نوفمبر، مع أن استقطابه الصافي التراكمي ما يزال قاب قوسين أو أدنى من 1.97 مليار دولار. ويحتفظ FETH من Fidelity بالمرتبة الثانية في الاستقطاب التراكمي عند 2.43 مليار دولار، متخلفًا عن ETHA وحده. أما الأرقام المتبقية فتبقى صغيرة: استقطب ETHW من Bitwise ما مجموعه 393.41 مليون دولار منذ الإطلاق، وETHV من VanEck نحو 153.3 مليون دولار، وEZET من Franklin Templeton نحو 64.7 مليون دولار، وQETH من Invesco Galaxy نحو 24.5 مليون دولار، وMSSE من Morgan Stanley نحو 49.2 مليون دولار.

تضع منظومة التقييم المركبة لدى COINOTAG أقوى دعم أسفل السوق عند 2,005 دولار بدرجة 99 من 100، وأثقل مقاومة عند 2,190 دولار بدرجة 100، فيما يعلق السعر الفوري عند 2,064 دولار بين المستويين. ويقرأ نموذج الاتجاه لدينا هبوطًا للإيثر داخل سوق إيثيريوم الأوسع، إذ يقترب مؤشر القوة النسبية من 30، ويعمل تمويل عقود المراجحة الدائمة عند مستوى محايد قدره 0.0037%، وتقف المراكز المفتوحة عند 7.85 مليار دولار، بينما يسجل مؤشر الخوف والطمع قراءة عند 29. وتعتمد تدفقات الأسبوع على عامل التركز: فقد حمل ETHA ما قيمته 252.5 مليون دولار من أصل 326.1 مليون دولار في تدفقات الأيام الخمسة، أي نحو 77% من الإجمالي، ما يجعل إيقاع موجة الخروج مرهونًا أساسًا بعمليات الاسترداد من صندوق BlackRock واحد. وحمل الإيثر فوق مستوى 2,000 دولار بهامش ضيق بعد عمليات البيع يوم الأحد، وأظهرت بيانات السلسلة إعادة شراء من حوت قرب 2,031 دولار بمقدار 6,087 عملة ETH بعد الهبوط. وتحدد مستويات الدعم والمقاومة الحالية المدى الذي يمكن أن تقطعه الجلسة المقبلة على جانبي هذا النطاق.