Avalanche تستضيف اختبار تسوية عقارية رقمية بمشاركة 4 شركات

أخبار العملات الرقمية

وفّرت شبكة Avalanche (AVAX) البنية التحتية لتجربة تسوية رقمية شاركت فيها أربع شركات يابانية، نجحت في 31 يوليو 2026 في إتمام أول اختبار من نوعه لتسليم مقابل الدفع (Delivery-versus-Payment) على السلسلة لأوراق مالية عقارية منظّمة في اليابان. الإعلان الرسمي للشركات المشاركة حدّد الأطراف الأربعة: Kennedix وKDX ST Partners وProgmat وDatachain. التجربة لم تتضمن أي عملية شراء تجزئة حقيقية، بل اعتمدت على صندوق افتراضي تديره KDX ST Partners، حيث لعبت Kennedix دور المستثمر، وتبادل الطرفان رموز تحقق بدلاً من أوراق مالية مُصدَرة فعلياً أو أموال متداولة. الرمز الممثل للجانب الأمني كان حصة شراكة مجهولة ضمن هيكل GK-TK، وعمل على Avalanche C-Chain، بينما اتبع الرمز الممثل لجانب الدفع مواصفات عملة مستقرة من نوع الثقة (Trust-type Stablecoin)، وهو نموذج يختلف جوهرياً عن العملات البديلة والخوارزمية، وارتبط بمجموعة Sumitomo Mitsui Financial Group وتم نشره على Avalanche L1. تولّت Progmat وDatachain بناء طبقة تسوية عبر السلاسل، مما أتاح للسلسلتين المختلفتين تنسيق نتيجة ذرية واحدة. من الناحية العملية، اختبرت التجربة ما إذا كان نقل الورقة المالية ونقل الدفع يمكن أن يصبحا مشروطين ببعضهما، بحيث لا تكتمل أي عملية إذا فشلت الأخرى. هذا التصميم يهدف إلى تقليل مخاطر رأس المال في تسوية الأوراق المالية، حيث يمكن أن يحدث التسليم وحركة النقد في أوقات مختلفة. أكدت الشركات أن التمرين تقني بحت وليس إطلاق منتج. لم يُكشف عن أي عقار مستهدف أو حد أدنى للاستثمار أو عائد أو جدول توزيع أو تاريخ بيع عام. الرموز العقارية اليابانية الحالية تُعرض عادة بسعر يتراوح بين 100,000 و1,000,000 ين للوحدة، والبنية الجديدة لا تُنشئ تلقائياً منتج تجزئة عبر الهاتف الذكي أو عملة بديلة متداولة في البورصات. كما أن جانب العملة المستقرة غطّى دفع الاستحواذ فقط، وليس دخل الإيجار أو عائدات الاسترداد. المرحلة التالية المقترحة ستبحث إمكانية الاقتراض مقابل المركز المرمّز، مع توقع قرار تجاري خلال عام 2026 إذا استمر العمل.

الزاوية الثانية تتعلق بالتسلسل البنيوي الذي سبق التجربة. أعلنت Progmat أن منصتها لإصدار وإدارة الأوراق المالية الرقمية أكملت ربطها بشبكة Avalanche في 13 يوليو 2026، وأن تمرين 31 يوليو كان أول اختبار يستخدم هذا التكامل. استخدم الرمز الأمني عقداً ذكياً متوافقاً مع معيار CMTAT على Avalanche C-Chain، بينما أُصدر رمز الدفع على Avalanche L1 بصيغة العملة المستقرة من نوع الثقة. نظراً لأن الأداتين وُضعتا على سلسلتين منفصلتين، اعتمدت التسوية على عقد تسليم مقابل الدفع عبر السلاسل طورته Progmat وDatachain، إلى جانب نموذج أولي للمحفظة بُني عبر ترتيب المحفظة كخدمة (Wallet-as-a-Service). الغلاف القانوني كان محدداً أيضاً: صُمم الرمز ليتوافق مع قواعد الأدوات المالية اليابانية الخاصة بحقوق التحويل المسجلة إلكترونياً، وليستخدم أحكاماً خاصة لتنازل المطالبات بموجب تشريع تعزيز القدرة التنافسية الصناعية. صاغت الشركات العمل كمحاولة لنقل الأوراق المالية الرقمية من سير عمل الوساطة القائم على الحسابات إلى تسوية مباشرة بين المُصدر والمستثمر. أشارت Progmat أيضاً إلى تطور أسواق العملات الرقمية في الخارج، حيث تعمل بروتوكولات نقل العملات المستقرة والإقراض المضمون بشكل مستمر، وحيث توسع ترميز الأصول الحقيقية من السندات الحكومية إلى صناديق الاستثمار. إذا نجحت المرحلة التالية، سيتمكن المستثمرون من رهن الرمز العقاري كضمان والاقتراض في أي وقت، بدلاً من الانتظار لساعات عمل الوساطة أو دورات التسوية. هذا سينقل الرافعة المالية من مستوى الصندوق إلى مستوى المستثمر، مما قد يتيح هياكل ذات أسهم كاملة وأجل غير محدد تشبه الملكية المباشرة للأصل الأساسي. ذكرت المجموعة أيضاً إمكانية التوسع beyond المباني إلى أصول مثل الطائرات والسفن. حالة استخدام الاقتراض هذه قريبة مفاهيمياً من التمويل اللامركزي، حيث يمكن لأسواق الإقراض أن تعمل دون وسطاء تقليديين، رغم أن التجربة اليابانية تؤكد على سير عمل منظّم وخاضع للرقابة. طبقة الدفع الأوسع تتطور بالتوازي: ثلاثة بنوك يابانية كبرى، بما في ذلك Sumitomo Mitsui Banking Corp.، استهدفت معاملات العملات المستقرة من نوع الثقة خلال السنة المالية 2026، رغم أن ذلك المشروع يبقى منفصلاً عن هذا الاختبار.

قراءة COINOTAG تشير إلى أن الإشارة المهمة ليست وصول التجزئة إلى العقارات، بل هجرة التسوية المنظّمة إلى مسارات قابلة للبرمجة. البيان الرسمي للشركات يؤكد فقط بيئة اختبار، لذا فإن أي منتج تجاري يبقى غير مؤكد. هذا مهم لأن ظروف سوق العملات الرقمية حذرة: مؤشر الخوف والجشع الخاص بـCOINOTAG يسجل 27/100، ويمثل Bitcoin نسبة 69.5% من السوق الذي نتتبعه، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية 1,817,042,900,258 دولار. في هذا السياق، قد تجذب سير عمل الأصول الحقيقية المؤسسية (RWA) اهتماماً أكبر من سرديات أعلى سعر تاريخي المضاربية. إذا استمرت مرحلة الإقراض المضمون لعام 2026، يمكن أن تصبح تسوية Avalanche مرجعاً عملياً للأوراق المالية المرمّزة، مع استمرار الحاجة إلى ضوابط الحفظ والإفصاح وحماية المستثمرين.