وزارة الخزانة الأمريكية تضاعف مشتريات السندات إلى 4 مليارات دولار وترفع بيتكوين

الخزانة تضاعف مشتريات السندات إلى 4 مليارات دولار

ارتفاع بيتكوين فوق 77,000 دولار في الجلسات الأخيرة يعود جزئياً إلى قرار وزارة الخزانة الأمريكية توسيع نطاق إعادة شراء السندات طويلة الأجل، وليس إلى أخبار خاصة بالعملات المشفرة. أعلنت الوزارة أنها سترفع عمليات إعادة الشراء للأجل من 10 إلى 30 سنة إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية، مقارنة بـ 2 مليار دولار سابقاً، وذلك بعد أن بلغ عائد السندات لـ30 سنة نحو 5.34% في 18 أغسطس، وهو أعلى مستوى له منذ 2007. وبعد الإعلان، تراجع العائد الطويل إلى حوالي 5.18%. ويمتد البرنامج من 9 سبتمبر حتى 4 نوفمبر. قراءتنا لتدفقات الأوامر: هذا تحول في هيكل التمويل وليس خفضاً من الاحتياطي الفيدرالي، لكن التوقع باستقرار أسعار الفائدة طويلة الأجل حسّن الجاذبية النسبية للأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين. وضخمت عمليات التصفية القصيرة هذه الحركة، ففي 19 أغسطس، تم محو أكثر من 1 مليار دولار من المراكز القصيرة ذات الرافعة المالية خلال حوالي ساعة عندما كسر السعر مستوى 69,000 دولار، مما أجبر تلك المراكز على الشراء في سوق صاعدة بالفعل.

محلل سابق في كوين بيس يحدد هدفاً عند 100 ألف دولار

ديفيد دوونغ، الرئيس السابق لأبحاث المؤسسات في كوين بيس، يتوقع الآن أن تكسر بيتكوين حاجز 100,000 دولار بحلول نهاية العام، معدلاً توقعاته السابقة التي كانت بين 85,000 و90,000 دولار. في مقابلة نُشرت في 22 أغسطس، قال دوونغ إن القاع قد تأكد بالفعل في نطاق 55,000-60,000 دولار، مستشهداً بالطلب الهيكلي الناتج عن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) واستنفاد عمليات التصفية القسرية كدليل على مرونة السوق. وأشار إلى اجتماع جاكسون هول وفترة ما بعد عيد العمال في أوائل سبتمبر كمحفز محتمل لانطلاقة مستدامة، إذ تبدأ عمليات إعادة شراء الخزانة حوالي 9 سبتمبر، مع اقتراب الانتخابات في نوفمبر مما يخلق مساندة إضافية. رفض دوونغ إطار «تجارة التدهور النقدي» لموجة الصعود الأخيرة التي شملت الذهب وبيتكوين، واصفاً إياها بسوق زخم حيث اشترى المتداولون بخصم يبلغ حوالي 50% عن القمة. ويرى أن رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة مرة أخرى أمر غير مرجح، ويتوقع أن تتدفق رؤوس الأموال نحو الأصول المؤسسية — مشاريع مرتبطة بالأصول الحقيقية (RWA)، والبنية التحتية للطبقة الأولى والثانية المثبتة مثل إيثيريوم، والبروتوكولات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي — بدلاً من المضخات القائمة على السرديات. ووضع احتمالية تمرير قانون الوضوح (Clarity Act) عند حوالي 20%، بينما أشار إلى توجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول العقود الآجلة (CFTC) التي تسهل جمع التمويل للمشاريع المبكرة.

تماسك قرب 76.5 ألف دولار

بعد أن قفزت بيتكوين بحوالي 15,000 دولار في أيام قليلة ولامست مستوى قرب 80,000 دولار يوم الجمعة — وهو أول مستوى من نوعه منذ أكثر من ثلاثة أشهر — دخلت في مرحلة تماسك. تراجع السعر إلى 75,500 دولار يوم الأحد قبل أن يتعافى إلى حوالي 76,500 دولار، مع وصول القيمة السوقية لنحو 1.54 تريليون دولار وهيمنة تتجاوز 58%. وتعرضت معظم العملات البديلة لضغوط طفيفة، فيما خالفت HYPE الاتجاه بحققها أعلى سعر تاريخي جديد فوق 82 دولاراً. وهبطت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنحو 100 مليار دولار عن ذروتها إلى حوالي 2.65 تريليون دولار، لكنها ما تزال أعلى بـ 400 مليار دولار من مستويات ما قبل الاندفاع. وكسر السعر فوق 65,000 دولار حاجز نطاق استمر أسابيع، وقد جعلت سرعة الصعود — نحو 25% في أقل من 48 ساعة عند الذروة — إعادة الاختبار الفنية مرجحة. وتشير بيانات المشتقات إلى أن المراكز الطويلة ذات الرافعة لم تُعاد بناؤها بقوة خلال التصحيح، وهو إعداد أفضل من الذي سبق موجة التصفية.

عائد 30 سنة وبنك اليابان في دائرة الضوء

تلتقي الخيوط الثلاثة في قالب واحد: حركة بيتكوين مدفوعة بوسادة سيولة كلية من برنامج إعادة شراء الخزانة، وطلب هيكلي من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وإعادة ضبط للرافعة أزالت المركز القصير الزائد. يؤكد الإعلان الرسمي للخزانة على إعادة شراء تبلغ 4 مليارات دولار لكل عملية للأجل من 10 إلى 30 عاماً حتى 4 نوفمبر — لكنه ليس تيسيراً من البنك المركزي. والاختبار الدائم هو ما إذا كان الطلب الفوري سيستمر بعد أن يضمحل زخم تغطية البيع على المكشوف. نحن نراقب عائد السندات لـ30 عاماً، وعائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات قرب 2.9%، واجتماع بنك اليابان في سبتمبر بحثاً عن إشارات تشديد، وحجم المراكز ذات الرافعة. إذا عادت العوائد الطويلة للارتفاع أو فاجأت طوكيو بموقف متشدد، فإن الجزء الممول بالرافعة من هذا الارتفاع قد ينحل بسرعة، مما يعرّض بيتكوين لمخاطر التراجع.