French Hill: قانون CLARITY الخاص بالبيتكوين (BTC) ما يزال قادرًا على النجاح في نافذة 22 يومًا

Hill يرجّح الكونغرس على قواعد الهيئات الرقابية

قال رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب، French Hill، يوم الأربعاء إن التحرّكات التنظيمية التي اتخذتها كل من SEC وCFTC ليست بديلًا عن التشريع، مجددًا سعيه إلى إقرار قانون CLARITY قبل انعقاد الكونغرس الجديد. وفي مقابلة مع Fox Business، دفع الجمهوري من ولاية أركنساس بأن القواعد الإدارية تفتقر إلى الثبات القانوني الذي تحتاجه صناعة الأصول الرقمية، لأن ما تضعه الهيئات يمكن تعديله أو التراجع عنه كلما تغيّرت الإدارة. تصريحه جاء بعد فشل مجلس الشيوخ الأمريكي الشهر الماضي في المضي بقانون Digital Asset Market Clarity المعروف باسم CLARITY، وهو مشروع القانون الذي يُنظر إليه على نطاق واسع بوصفه الإطار التشريعي الدائم لهيكل السوق وأصول مثل البيتكوين (BTC). حركة سعر البيتكوين ظلّت محدودة أمام الخبر، إذ يتعامل المتداولون مع الجدول التشريعي بوصفه المحرّك الحقيقي للأحداث.

موقف Hill يقف في مواجهة المسار الذي تسلكه الهيئتان الرقابيتان حاليًا. فبعد التصويت الفاشل في مجلس الشيوخ، تقدّم رئيس SEC، Paul Atkins، ورئيس CFTC بالإنابة، Michael Selig، بموجب توجيه من الرئيس Donald Trump، مقترحات قواعد تشمل تصنيف السوق الفوري، والامتثال للعملات المستقرة، وإشراف المشتقات. وقال Hill إن هذه الاستجابات "تقصر" عمّا يوفره الحل التشريعي، مضيفًا: "ما زلت أمل أن نتمكن من إقراره في دورة الأوزاء الرئاسية لمجلس الشيوخ"، وأن "نحتاج إلى تغيير قانوني دائم ليضمن أن تبقى أمريكا الأولى في الأصول الرقمية وتكنولوجيا البلوكشين". ويرسم نص المشروع بصيغته الحالية خطوطًا اختصاصية بين الهيئتين: الرقابة على السلع الرقمية تذهب إلى CFTC التي يشمل نفوذها أصلًا أسواق العقود الآجلة للعملات الرقمية، بينما يبقى إنفاذ قوانين الأوراق المالية لدى SEC.

سبعة مقاعد شاغرة في SEC وCFTC

المشكلة البنيوية التي يواجهها Hill هي الوقت. فوفق التقويم الحالي، لم يتبقَّ لمجلس الشيوخ سوى 22 يوم انعقاد بين انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر وتنصيب الكونغرس الجديد في 2027. وستتأثر تصويتات هذه الدورة بنتائج الانتخابات ذاتها، لأن المشرعين سيعرفون بحلولها إن كانوا عائدين في يناير أم مغادرين، وهو عامل قد يدفع الأصوات في أي من الاتجاهين بشأن قانون CLARITY. وذكّر Hill بأن الكونغرس أقر تشريعات كبرى في نوافذ ضيقة من قبل، مشيرًا إلى إطار دعم أشباه الموصلات وتمويل البنية التحتية الذي صُدّق في جلسة قصيرة مطلع عام 2021 ناقصًا، أي أواخر 2020.

يستند جداله أيضًا إلى ضعف التشكيلة في الهيئتين. حتى يوم الأربعاء، يحمل ترسان قيادة SEC وCFTC مجتمعتَين سبعة شواغر. فالمفوّضة في SEC، Hester Peirce، أعلنت استقالتها الأسبوع الماضي، ليغدو Atkins والمفوّض Mark Uyeda العضوين الجالسين الوحيدين في اللجنة. أما في CFTC، فيتولى Selig منصب المفوّض المنفرد. وهذا الحساب له وزنه في الصناعة: اقتراح القواعد في SEC يتطلب ثلاثة أصوات من المفوضين على الأقل ليتقدم، فبهيكل عضوين لا تستطيع اللجنة إقرار أي قواعد جديدة للعملات الرقمية رسميًا. ويضطر Selig بدوره إلى سعي الاقتراحات في CFTC دون أي مفوض شريك. والمقترحات الصادرة في هذه الظروف ليست قواعد نهائية، بل تبقى رهينة فترات التعليق العام والأصوات والطعون القضائية المرجّحة، وهي بالضبط عدم الاستقرار الذي يقول Hill إن التشريع سيزيله.

لماذا تهمّ نافذة الـ22 يومًا للبيتكوين

قراءتنا أن تدخّل Hill يغيّر موضع عبء الإثبات في هذا النقاش. فما دامت الهيئتان تعملان بقيادة هيكلية شبه منتفية، فإن مسار الهيئات وحده لا يُنتج قانونًا ملزمًا مهما سرعت صياغة المقترحات، وأي قاعدة تتقدم ستحمل مخاطر مراجعة قضائية لا يحملها قانون صادر عن الكونغرس. وبالنسبة إلى البيتكوين تحديدًا، فإن إسناد الرقابة على السلع الرقمية إلى CFTC في هذا المشروع سيحسم سؤال التصنيف الذي يمس كل شيء، من إدراج المنصات إلى ETF وقواعد الحفظ للمنتجات المؤسسية. عدد أيام الانعقاد الـ22 هو الرقم الذي ينبغي مراقبته: فإذا أنتجت انتخابات التجديد النصفي مجلس شيوخ أكثر ميلًا للبحث في المشروع، صار تصويت دورة الأوزاء الرئاسية واردًا، أما التأجيل فيدفع السؤال إلى كونغرس جديد وإلى سنتين إضافيتين على الأقل من صياغة القواعد بدلًا من القوانين.