تقرير BlackRock: وكلاء الذكاء الاصطناعي يفضلون البيتكوين (BTC) للادخار طويل الأجل

تقرير الاقتصاد الآلي الأصيل

نشرت وحدة الأصول الرقمية في شركة BlackRock تقريرًا يجادل بأن الذكاء الاصطناعي قد يعيد رسم بنية المال من جذورها، وأن الأصل الأنسب للادخار الآلي طويل الأجل هو البيتكوين (BTC). يحمل الورقة، الصادرة بعنوان «الاقتصاد الآلي الأصيل: الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية»، توقيع Robert Mitchnick، رئيس وحدة الأصول الرقمية في BlackRock، وقد صدرت في السابع من أكتوبر. يستند التقرير إلى أبحاث معهد سياسات البيتكوين (BPI)، وهو منظمة غير ربحية تشتهر بأعمالها السياسية المرتبطة بالبيتكوين. طرحت دراسة المعهد سؤالًا عمليًا: ما الأصول التي ستختارها وكلاء الذكاء الاصطناعي لو تُركوا وحدهم لإدارة المدفوعات والتخزين طويل الأجل؟ راقب الباحثون بعد ذلك سلوك الوكلاء، وانقسمت التفضيلات المسجلة بوضوح على امتداد الأفق الزمني. ففي معاملات الدفع، اختار الوكلاء عمومًا العملات المستقرة، لأن بنيتها السعرية القابلة للتوقع ووحدتها الحسابية الثابتة تناسبان الآلات التي تتعامل بتكرار عالٍ وبمبالغ صغيرة. أما في الادخار طويل الأجل، فاتجه الوكلاء إلى البيتكوين. تقرأ BlackRock هذا الانقسام بوصفه دليلًا مبكرًا على بنية نقدية آلية محتملة تؤدي فيها العملات المستقرة دور طبقة الدفع، بينما يشغل البيتكوين دور مخزن القيمة، وهو تقسيم للأدوار يردد ما دافعت عنه منذ زمن طويل فكرة الأسبقية للبيتكوين. يصل التقرير في لحظة تتزايد فيها أوراق المؤسسات البحثية، لا التدفقات وحدها، في تشكيل النقاش الأوسع حول البيتكوين، ومع ذلك فهو يتوقف قبل أي حكم تقييمي: فالوثيقة لا تقدم أي تنبؤ بشأن سعر البيتكوين.

يقع التمييز بين المحاكاة والسلوك الفعلي في صميم الحذر الذي يتحلي به التقرير. وقد طلبت تجربة معهد BPI من الوكلاء بشكل مباشر تحديد الأصول التي يفضلونها للدفع والحفظ طويل الأجل، وتؤكد BlackRock أن الإجابات تعكس خيارات نموذجية لا إنفاقًا من برمجيات منشورة فعلًا. لهذا السبب ترفض الشركة القراءة المختصرة القائلة إن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيتوافدون على البيتكوين، وتصنف النتائج بدلًا من ذلك بيانات مبكرة عن الكيفية التي قد تتشكل بها بنية نقدية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. يقوم الجانب الخاص بالعملات المستقرة في الحجة على خاصية بسيطة: الآلات التي تنفذ معاملات كثيرة صغيرة تحتاج إلى مسطرة قياس ثابتة، وتطرد تقلبات البيتكوين ذلك من المعاشات، حتى وإن عززت الحجة لصالح البيتكوين بوصفه طبقة الادخار. وأيا كان الأداة المتداولة، عملة عادية أم عملة مستقرة منتجة للعائد، فإن دور التسوية يفرض قابلية توقع السعر قبل كل شيء. ثم توسع BlackRock الحجة إلى الآفاق الأبعد. فأنظمة الذكاء الاصطناعي، كما يكتب التقرير، تتحول من أدوات تنتج المعلومات إلى أنظمة مستقلة تتعامل مباشرة، وتسوّي المدفوعات، وتشغل البنية التحتية للدفع اللازمة دون تدخل بشري، وهو تحول تتوقع الشركة أن يفرض تغييرات جوهرية في البنية المالية. ومن شأن تزايد استخدام العملات المستقرة أن يرفع حجم المعاملات على شبكات البلوكتشين، وأن هذا الحجم، في قراءة BlackRock، قادر على توليد الطلب على العملات الرقمية عمومًا. أما بالنسبة لحاملي البيتكوين، فيُقرأ التفضيل طويل الأجل المسجل في المحاكاات بوصفه نسخة من عصر الآلات على سلوك الاحتفاظ الطويل: وكلاء يحملون Bitcoin (BTC) لا لأغراض التداول وإنما للتخزين عبر آفاق زمنية ممتدة. والمؤسسات تتعامل مع الأصل على هذا النحو أصلًا، كما حين نقلت الحكومة الأمريكية 833.6 بيتكوين إلى حجز Coinbase Prime.

بيانات مبكرة لا إشارة تكدس

يستحق هذا التحذير قدرًا من الانتباه يوازي ما يستحقه النتيجة الرئيسية. فمحاكاة لتفضيلات الوكلاء ليست تدفقًا، ولا شيء في التقرير يقيس مشتريات فعلية للآلات من BTC، ولذلك لا ينبغي قراءة الورقة بوصفها إشارة إلى عملية تكدس. ما تثبته الورقة فعلًا هو أن أكبر مدير أصول في العالم يصمم الآن نموذجًا لمستقبل تحمل فيه العملات المستقرة مدفوعات الآلات، بينما يخزن البيتكوين القيمة التي تتراكم لدى تلك الآلات، ويصبح فيه حجم التسوية، لا المعنويات، هو المقياس الذي يستحق المراقبة. وإذا ظهرت تلك البنية، فستكون أدوات مثل البيتكوين الملفوف هي الجسر الذي يتيح للوكلاء الاحتفاظ بـ BTC مع التعامل على سكك قابلة للبرمجة. وياتي هذا الطرح في عام وصفت فيه حتى BIS العقود الأولى من عمر البيتكوين بأنها مختبر المال المفتوح. لا تسمي BlackRock أي مستوى لإبطال السيناريو الذي تصفه؛ أما القراءة السوقية الأقرب زمنًا فتعود إلى التحليل الفني للبيتكوين، لا إلى هذا التقرير.