تيثر: عملة USDT تضيف أكثر من 30 مليون محفظة جديدة كل ربع سنوي

أخبار USDT

تواصل عملة USDT المستقرة التابعة لشركة تيثر إضافة أكثر من 30 مليون محفظة جديدة كل ثلاثة أشهر، وفق ما أكده الرئيس التنفيذي باولو أردوينو، فيما تدفع أكبر عملة مستقرة في العالم قيمتها السوقية نحو 190 مليار دولار. وتشير أرقام الشركة نفسها إلى أن قاعدة مستخدمي USDT تجاوزت 550 مليون شخص، مع تركّز النمو في الاقتصادات النامية حيث يعمل الرمز بوصفه بنية تحتية للدولار لا أداة تداول. وقد أوضح أردوينو أن ما بين 50% و60% من USDT يُستخدم في التجارة العابرة للحدود والمدفوعات. وعلى الوتيرة الحالية، تسير الشبكة نحو إضافة نحو 120 مليون محفظة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة — عدد يفوق مجمل سكان اليابان، وإن كانت أعداد المحافظ لا تعادل عدد المستخدمين الفعليين.

لم يبقَ هذا الاندفاع في المحافظ بعيدًا عن الميزانية العمومية لتيثر. فبعد سكّ ملياري دولار إضافية من USDT على شبكة إيثريوم على دفعات، صعدت القيمة السوقية للعملة المستقرة قريبًا من 190 مليار دولار وتجاوزت للحظات إيثر نفسها. وعند نقطة التقاطع بلغت USDT نحو 186.06 مليار دولار مقابل 185.66 مليار دولار لإيثريوم، لتصبح العملة المربوطة بالدولار ثاني أكبر عملة رقمية لفترة وجيزة قبل أن يتبادل الأصلان موقعيهما مجددًا. وتكشف هذه الواقعة عن المسافة التي قطعها بديل نقدي مدعوم بالعملات الورقية: رمز صُمّم حصريًا للحفاظ على قيمة دولار واحد تجاوز مؤقتًا أكبر شبكة عقود ذكية من حيث إجمالي القيمة السوقية.

ولم تتخلّف ربحية تيثر عن ركب توسّعها. فقد أظهر تقرير تأكيدي من شركة المحاسبة BDO أن الشركة حققت نحو 1.04 مليار دولار أرباحًا صافية في الربع المنتهي في 31 مارس 2026، فيما ارتفعت احتياطياتها الفائضة إلى مستوى قياسي بلغ 8.23 مليار دولار. ويبقى هذا التقرير التأكيدي — وليس تدقيقًا كاملًا — النافذة العامة الأساسية على أوضاع المُصدر المالية. وبلغت تلك الاحتياطيات الفائضة، أي الهامش المحتفظ به فوق قيمة USDT المتداولة، أعلى مستوى تاريخي جديدًا، بما يعزز الوسادة الرأسمالية الداعمة للربط. وذكرت الشركة أن تقريرها التأكيدي عن الربع الثاني وتقدّم خط منتجاتها الموجّه للسوق الأمريكية هما الإفصاحان التاليان الجديران بالمتابعة.

وواصل المُصدر أيضًا تجميع البيتكوين في عنوان احتياطي مخصص. وتُظهر بيانات السلسلة (on-chain) أن تيثر نقلت 951 بيتكوين إضافية إلى تلك المحفظة في أبريل، لترفع حيازاتها إلى 97,141 بيتكوين وتصنّف نفسها بين أكبر الاحتياطيات المؤسسية من البيتكوين في العالم. وإلى جانب بناء الخزينة، أطلقت الشركة في أبريل منتجًا استهلاكيًا باسم tether.wallet — تطبيق حفظ ذاتي بعناوين قابلة للقراءة البشرية ومن دون رسوم غاز، موجّه لمئات ملايين مستخدمي الرمز. وأشار أردوينو إلى دفعة كبيرة نحو الولايات المتحدة تشمل خططًا لإطلاق عملة مستقرة مربوطة بالدولار مصمّمة خصيصًا للسوق الأمريكية ضمن نطاق تنظيمي محلي.

وفي أوروبا، يعيد المشهد التنظيمي تشكيل طريقة التعامل مع USDT. فقد أطلقت منصة OKX Europe ميزة تحويل أحادي الاتجاه تتيح للعملاء إيداع USDT ومبادلتها بعملة USDC، لتقدّم مسار انتقال طوعيًا في ظل قيود إطار أسواق الأصول المشفّرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي على دعم رمز تيثر. وقالت المنصة، التي تخدم عملاء في 30 دولة ضمن الاتحاد الأوروبي والمنطقة الاقتصادية الأوروبية بموجب ترخيص MiCA، إن عمليات التحويل يمكن إتمامها وفق تقدير المستخدم لا وفق موعد نهائي مفروض. وتُصدر USDC أصلًا ضمن أطر امتثال، وترتبط بصورة متزايدة بمسارات مبنية لغرض محدد مثل سلسلة Arc، وهي طبقة أولى أصلية للعملات المستقرة.

ورغم الرياح المعاكسة في أوروبا، تبقى USDT العملة المستقرة المهيمنة عالميًا. وتشير بيانات السوق إلى أن تيثر تستحوذ على نحو 59% من سوق العملات المستقرة البالغ قرابة 310 مليارات دولار، بقيمة سوقية قريبة من 184 مليار دولار مقابل نحو 73 مليار دولار لعملة USDC التابعة لسيركل. وقد امتنعت تيثر عن طلب ترخيص MiCA، إذ يرى أردوينو أن متطلبات الاحتياطي في الإطار — التي تُلزم المُصدرين بالاحتفاظ بجزء من الدعم لدى بنوك أوروبية — تخلق مخاطر لا داعي لها. غير أن الضغوط تتصاعد: أعلنت منصة الخدمات المصرفية الرقمية Revolut أنها ستتوقف عن دعم USDT في المنطقة الاقتصادية الأوروبية وسويسرا، مانحةً المستخدمين مهلة حتى 31 أغسطس للبيع أو السحب. وخلافًا للعملات المستقرة الخوارزمية، فإن USDT مدعومة باحتياطيات.

من مكتب تحريرنا، تمثّل USDT حالة خاصة لمحرك التقييم المركّب المملوك لـCOINOTAG القائم على 42 مؤشرًا: فبوصفها رمزًا مدعومًا بالعملات الورقية ومصمّمًا لتتبّع دولار واحد، لا تحمل سُلّمًا تقليديًا للدعم والمقاومة — والقراءة الأهم هي استقرار الربط وجودة الاحتياطي، وكلاهما تركهما التقرير التأكيدي الأخير وتدفقات السلسلة على حالهما. وتؤطر بياناتنا السوقية المجمّعة الخلفية العامة: يقف مؤشر الخوف والطمع عند 27/100 (خوف)، وترتفع هيمنة البيتكوين إلى 69.8%، وتقترب القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية من 1.84 تريليون دولار. وفي ظروف العزوف عن المخاطرة كهذه، يرتفع الطلب على العملات المستقرة عادةً مع دوران رأس المال خارج الانكشاف المتقلب في السوق الهابط. ولا تنقلب هذه الفرضية إلا إذا تدهورت شفافية الاحتياطي أو أدى التشظّي التنظيمي إلى تفتيت سيولة USDT عبر الولايات القضائية.