ممتلكات Strategy من البيتكوين (BTC) تحت خط التكلفة بنحو 7.1 مليار دولار عند مستوى 67,000 دولار

ممتلكات Strategy البالغة 850,364 BTC تحت الماء

تحمّلت Strategy، الشركة التي يقودها مايكل سيلور، خسائر غير محققة تقارب 7.1 مليار دولار بعد أن دفعت هبوط نهاية الأسبوع قيمة مخزونها من البيتكوين إلى ما دون تكلفة الشراء. وتفيد وثيقة الإفصاح 8-K المودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتاريخ 9 نوفمبر بأن الشركة تملك 850,364 Bitcoin (BTC) اشترتها بإجمالي 64.16 مليار دولار، أي بمتوسط 75,456 دولار للعملة الواحدة شاملاً الرسوم. وبيانات السلسلة (on-chain) تضع القيمة السوقية للمخزون قرب 57.31 مليار دولار حين تداول البيتكوين حول 67,400 دولار صباح السبت، أي عجز بنحو 6.85 مليار دولار مقابل التكلفة المفصح عنها. ومع سعر البيتكوين (BTC) عند 67,104 دولار لحظة كتابة هذه الأسطر، اتسعت الفجوة إلى نحو 7.1 مليار دولار. فقبل شهر واحد فقط كانت الممتلكات نفسها تظهر ربحًا في حدود 5 مليارات دولار، وهو هامش محاه تراجع نوفمبر. كما تكشف الوثيقة تفاصيل آخر عملية شراء: 1,036 BTC بمتوسط 79,012 دولار، مُمولة من صافي حصيلات بيع الأسهم العادية، وهي دفعة هابطت نحو 15% بالفعل. ويعمل حجم الشركة ضد صاحبها في سوق مائل للانخفاض: فكل حركة بقيمة 1,000 دولار في سعر العملة تحرك الممتلكات بنحو 850 مليون دولار، وللعودة إلى نقطة التعادل يلزم ارتفاع بنحو 12.7% فوق متوسط التكلفة عند 75,456 دولار. وكل عملية شراء تُنفذ أعلى من سعر السوق تزيد الفجوة، وأحدث عملية تؤكد أن التراكم استمر حتى مع الهبوط. غير أن التراجع لا يفرض بيعًا: أعلنت Strategy عن احتياطي بالدولار قدره 4.77 مليار حتى 8 نوفمبر، مخصص لأرباح الأسهم الممتازة وفوائد الدين، وسحبت منه 21.1 مليون دولار الأسبوع الماضي لتوزيعات الأرباح. والشركة، التي كانت الرائدة في استراتيجية خزينة البيتكوين للشركات وبنت مخزونها عبر شراءات متكررة مُمولة بأسهم، تصف سياستها باعتماد نهج HODL عبر الدورات، إذ تحتفظ بالكومة بوصفها احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين لا مركز تداول قابلاً للتصفية.

هبوط نهاية الأسبوع يطال سهم MSTR

كان هبوط نهاية الأسبوع واسعًا وسريعًا. فقد لمس البيتكوين نحو 66,580 دولار لبرهة في بداية تداول السبت قبل أن يستقر قرب 67,000 دولار، وأظهرت بيانات المشتقات تصفية قسرية تجاوزت 330 مليون دولار خلال ساعتين. وتراجعت الإيثريوم إلى ما دون 1,900 دولار وفتقد XRP مستوى دولار واحد في النافذة نفسها. والعملة الرائدة هابطة بنحو 11.6% خلال سبعة أيام و17% خلال ثلاثين، وتتداول دون مستواها القياسي أعلى سعر تاريخي البالغ 126,080 دولار المسجل في أكتوبر 2025 بنحو 47%، وتجلس أكثر من 20% تحت قمتها في سبتمبر، أي تحت أرضية 67,500 دولار التي رُصدت بعد خروج رئيس Nvidia في وقت سابق من هذا الأسبوع. وسجل مؤشر الخوف والطمع في سوق العملات الرقمية درجة 13 مساء الجمعة، في قلب منطقة الخوف الشديد. أما جهة الأسهم فالأوضاع أشد. فقد أغلق سهم MSTR يوم الجمعة عند 111.62 دولار، أي أدنى بنحو 22% من إغلاقه يوم الأربعاء 4 نوفمبر عند 142.54 دولار، بعدما أعلنت مزودة المؤشرات MSCI هذا الأسبوع خروج Strategy من مؤشراتها. ورد الرئيس التنفيذي للشركة فونغ لي في مقابلة يوم الجمعة قائلاً إن نحو 3% فقط من أسهم الشركة تتبع مؤشرات MSCI، وأن أثر الإخراج محدود. وفي المقابل أفادت MSCI بأن شركة The Smarter Web Company البريطانية المالكة لخزينة بيتكوين ستنضم إلى مؤشرها للشركات صغيرة القيمة اعتبارًا من الاثنين 30 نوفمبر. وتاريخيًا يُتداول سهم MSTR كوكيل ذي رافعة على العملة، وقد اشتد نقد هيكل الشركة مع هبوطه: فبيتر شيف، الذي حذر من إعادة اختبار محتملة عند 16,500 دولار، شكك في استدامة العائد البالغ 12% على الأسهم الممتازة لصالح Strategy في ظل تراجع العملة.

أرضية بدرجة 100 عند 67,086 دولار

عند 67,104 دولار يحافظ العمل على تموضعه فوق أقوى مستوى دعم لديه، وهو مستوى يمنحه نموذجنا المركب للتصنيف درجة 100/100 عند 67,086 دولار، إذ بُني هذا المستوى من قاع التأرجح وتصحيح فيبوناتشي 0.786 وعقدة حجم مرتفع. أما المقاومة الجديرة بالانتباه فتقع عند 72,643 دولار بدرجة 97/100، ما يجعل السعر محصورًا بين أقوى مستويين على اللوحة. وتقدم المراكز قراءة متباينة: فمعدل التمويل في العقود الدائمة funding rate محايد تقريبًا عند 0.0004%، في حين يُظهر معدل الحسابات الطويلة والقصيرة البالغ 3.56 أن 78.1% من الحسابات ما زالت تميل إلى الصعود رغم التراجع. ومع مؤشر القوة النسبية عند 23 ونموذج الاتجاه في حالة هبوط، فإن إغلاقًا يوميًا حاسمًا تحت أرضية الدرجة 100 سيؤكد موجة انخفاض تالية. تجد المستويات الحية في قسم التحليل الفني للبيتكوين لدينا.