سهم Nvidia (NVDA) يتراجع 18% عن قمة يونيو ليصبح الأضعف بين أشباه الموصلات في 2026

أخبار NVDA

يتداول سهم شركة إنفيديا (NVDA) قرب مستوى 196 دولاراً بعد أن تحوّل بهدوء إلى الأداء الأضعف داخل مجموعته من أسهم أشباه الموصلات هذا العام. فقد تخلّى السهم عن نحو 18% من قمته المسجّلة في يونيو، بينها هبوط بنسبة 10.7% خلال شهر يونيو وحده، في الوقت الذي اندفع فيه المنافسون صعوداً؛ إذ ارتفع صندوق أشباه الموصلات الواسع بنحو 59%، بينما حقّق كلٌّ من AMD وMicron مكاسب تجاوزت 100% بوضوح على امتداد عام 2026. وبعد عام 2025 القوي، تركت هذه الفجوة قائدَ القطاع أشبه بالمتخلّف عن الركب، وأعادت إلى الواجهة سؤالاً مألوفاً حول اسم بدا يوماً بلا منازع: هل تستطيع طفرة الذكاء الاصطناعي التي دفعت صعوده أن تواصل عطاءها خلال النصف الثاني من العام؟

تباطأ رهان الذكاء الاصطناعي الأوسع بالتوازي مع السهم، ويبرز محفّز واحد بوضوح. فقد أشارت معطيات أواخر يونيو إلى أن OpenAI قد تؤجّل طرحها العام الأولي المنتظر منذ وقت طويل إلى 2027 حمايةً لتقييم يقترب من تريليون دولار، وهو تأجيل يُقرأ باعتباره حذراً لا ثقة. وحين يختار الاسم الأبرز في مجال الذكاء الاصطناعي الانتظار بدلاً من اختبار الأسواق العامة، يفسّر المستثمرون ذلك تحذيراً من التقييمات المتضخّمة عبر القطاع بأكمله. ولأن إنفيديا تعمل بمثابة المؤشر القيادي للقطاع، فإن التردّد على قمة سلسلة الذكاء الاصطناعي يضغط مباشرةً على مضاعِف تقييم السهم، ما يعمّق الشكوك التي غذّت التراجع منذ يونيو ويبقي المزاج دفاعياً مع دخول يوليو.

قدّمت السياسة موازنة جزئية. فقد بدأت واشنطن إصدار تراخيص تتيح لإنفيديا استئناف بيع مسرّعاتها من طراز H20 إلى الصين، ما يعيد فتح سوق بالغ الأهمية الاستراتيجية كانت الولايات المتحدة قد حظرته سابقاً. وشريحة H20 هي المنتَج المتوافق مع ضوابط التصدير الذي صمّمته إنفيديا تحديداً للعملاء الصينيين في ظل القيود الأسبق، وبالتالي فإن عودة الترخيص تعيد قناة إيرادات كانت مغلقة فعلياً. وبالنسبة إلى شركة يستند سرد نموّها بقوة إلى الطلب على مراكز البيانات، فإن استعادة النفاذ إلى واحدة من أكبر أسواق الحوسبة في العالم تمثّل رياحاً مواتية ذات وزن، حتى لو ظلّت وتيرة الموافقات وحجمها غير مؤكدين ورهيناً باستمرار الإجازة التنظيمية في الأشهر المقبلة.

قد تكون إشارات الطلب من كبار عملاء إنفيديا حاسمة خلال الأسابيع القليلة المقبلة. فمن المقرر أن تُفصح كلٌّ من Microsoft وMeta وAmazon وAlphabet عن نتائجها في أواخر يوليو، وتعمل توجيهاتها بشأن الإنفاق الرأسمالي بمثابة مؤشّر شبه لحظي على طلبيات الرقائق المستقبلية. فخطط إنفاق قوية على الذكاء الاصطناعي من مشغّلي الحوسبة فائقة النطاق تشير مباشرةً إلى طلب مستدام على المسرّعات، فيما تؤكّد أي بادرة لتضييق الحزام أسوأ مخاوف السوق من الإفراط في الاستثمار. ومع اعتماد إنفيديا الكبير على حفنة من المشترين، تحمل مواعيد إفصاح هذه الشركات الأربع وزناً مضاعفاً، وقد تحرّك تعليقاتها حول الإنفاق الرأسمالي السهمَ أكثر من أي عنوان يخصّ الشركة نفسها قبل انقضاء الصيف.

يبقى التوقيت هو التحفّظ الذي يؤطّر الشهر بأكمله. فنتائج إنفيديا الفصلية الخاصة لن تصدر قبل أواخر أغسطس، ما يعني أن يوليو يتوقّف بالكامل تقريباً على أحداث خارجية لا على أرقام الشركة. وتترك هذه الفجوة في الرزنامة السهمَ تحت رحمة المزاج الكلي وتوجيهات العملاء وعناوين السياسة. ويقدّم التاريخ ثِقلاً معاكساً خفيفاً: فتقرير الربع الأول من السنة المالية السابقة صدر في مايو، وجاء شهرا أبريل ومايو ضمن أقوى الأشهر من حيث العوائد. وإذا تكرّرت الموسمية، فقد يستقر امتداد الصيف، لكن من دون محفّز أرباح جديد خاص به، يبقى السهم مضطراً للاتكاء على إفصاحات شركات أخرى لتحديد اتجاهه.

تحت حركة السعر، ترسل المراكز رسائل متضاربة. فقراءات تدفّق الأموال، مثل مقياس تشايكن الذي يقيس ما إذا كانت رؤوس الأموال المؤسسية الكبيرة تجمّع سهماً أو توزّعه، أخفقت في إعطاء إشارة اتجاهية واضحة، ما ترك الشريط غامضاً. ويعكس هذا التردّد المواجهة الأوسع: يتمسّك المتفائلون بإعادة فتح H20 والإنفاق الرأسمالي لمشغّلي الحوسبة فائقة النطاق، بينما يشدّد المتشائمون على التراجع البالغ 18% وفتور الحماس تجاه الذكاء الاصطناعي. وإلى أن يحسم أحد الطرفين المعركة، يبدو سهم إنفيديا محصوراً في نطاق، إذ لا تؤكّد التدفقات قاعاً دائماً ولا تحذّر من موجة هبوط أخرى. وبالنسبة إلى سهم بهذا القدر من الملكية الواسعة، فإن هذا الحياد بحدّ ذاته لافت، ويعكس خلافاً حقيقياً بين أكبر المشاركين في السوق.

قراءةً لإشاراتنا الخاصة، يمنح محرّك تسجيل الدعم والمقاومة المركّب من 42 مؤشراً والمملوك حصرياً لـCOINOTAG مستوى المقاومة عند 202.42 دولار تقييماً قدره 82/100 (قوي)، وهو مستوى مبنيّ على تلاقي ارتداد فيبوناتشي 0.500 وخط كيجون في الإيتشيموكو والمتوسط المتحرك الأسّي لمئة يوم، مع حاجز مماثل بتقييم 82/100 عند 211.47 دولار مرتكِز على قمة سحابة الإيتشيموكو. وعلى الجانب الهابط، يمنح المحرّك الدعمَ عند 192.89 دولار تقييماً قدره 81/100 (قوي) مدفوعاً بمستوى فيبوناتشي 0.618 وعقدة مرتفعة الحجم. وتبدو المشتقات هادئة؛ إذ يستقر معدل التمويل عند 0.0096% شبه المحايد مع نحو 4.0 مليون دولار من المراكز المفتوحة، بينما يلمّح مؤشر القوة النسبية عند 40.67 وإشارة صعودية على مؤشر الماكد (MACD) إلى استقرار رغم الاتجاه العرضي وقراءة خوف شديد عند 24/100. وإغلاق يومي دون 192.89 دولار يُبطل السيناريو البنّاء.