NVIDIA (NVDA) تسجل قيمة سوقية قياسية عند 5.78 تريليون دولار

جلسة قياسية عند 5.78 تريليون دولار

بلغت القيمة السوقية اللحظية لشركة NVIDIA (NVDA) يوم الاثنين مستوى قياسيا عند 5.78 تريليون دولار، وهو أعلى رقم يومي يسجله مصنّع الرقائق في تاريخه، وذروة جديدة لتركّز الأسهم الأمريكية في اسم واحد. جاء التسجيل القياسي قبل أن تنقسم قراءات المحللين خلال ساعات معدودة. فقد صرّح دان آيفز، الشريك والمدير الإداري الأول في البنك الاستثماري Yorkville Ives & Co، في برنامج Closing Bell على قناة CNBC، بأن تقديرات أرباح وول ستريت للشركة تبدو أدنى من الواقع بنسبة تتراوح بين 25% و30%. يستند آيفز إلى فحوصات التوريد في آسيا، حيث يقول إن الطلب على رقائق الشركة يعادل 13 إلى 14 ضعف الكمية المتاحة، وهو يصف المنتج بأنه «الرقاقة الوحيدة في العالم التي تقود ثورة الذكاء الاصطناعي». برأيه، لا تزال النماذج التي تحملها مكاتب التداول المؤسسية تسعّر شركة أصغر حجمًا مما تُظهره سجلات الطلبات الفعلية. وتفوق القيمة السوقية القياسية كونها إنجازًا رمزيًا؛ فهي مقياس لحجم رأس المال الذي استقر اليوم في شركة واحدة.

يأتي الرقم القياسي في لحظة يصبح معها أي تراجع في السهم أثرًا يتجاوز مستثمري أشباه الموصلات. فشركة NVIDIA تقود مجموعة من 10 شركات تستحوذ مجتمعة على نحو 39% من مؤشر S&P 500، ما يجعل اتجاه المؤشر مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بأداء السهم. ودخل جدل التقييم عنصرًا جديدًا بعد أن أطلقت مجموعة DBS السنغافورية، وفق ما نقلته وكالة بلومبرغ، ملاحظة مفادها أن الشركة تتداول عند نحو 17 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو كسر بسيط مقارنة بمضاعف 100 ضعف الذي حملته Cisco قبل انهيارها، وهي مقارنة تثير سؤالًا عن مدى تطرف المضاعفات الحالية بخطورة تاريخية. ويملك المعسكر الهبوطي اسمًا معروفًا أيضًا: مايكل بيري، المستثمر الذي قصّصت حكايته في فيلم The Big Short، يحتفظ بعقود بيع على سهم NVIDIA حتى سبتمبر 2027 ويرى أن فقاعة الذكاء الاصطناعي قد تنفجر قبل الأوان. لا يختلف الطرفان حول صورة الطلب، بل حول قيمتها العادلة. والسجل اللحظي يحدد سقف الجلسة، أما الإغلاق فهو ما تعتمده صناديق المؤشرات.

سؤال ليمان براذرز

يظل المقارنة بليمان براذرز حاضرة فوق هذا الصعود لسبب ميكانيكي واضح: أصبحت الشركة اليوم تموّل كثيرًا من العملاء الذين يشترون رقائقها. ففي أغسطس، أعلنت الشركة اتفاقيات مبدئية مع ست مؤسسات مالية لتوفير تمويل للعملاء يقارب 500 مليار دولار. هذا البنيه يعني أن تعثر عميل مموّل قد يعود ليتصدع في الميزانية العمومية للشركة نفسها، وهي الحلقة ذاتها التي تحوّل إفلاسًا واحدًا إلى تجميد ائتماني. وإفلاس ليمان براذرز هو المثال المرجعي: ملف إفلاسه بقيمة 639 مليار دولار في سبتمبر 2008 شكّل آنذاك أكبر خسارة سوقية في يوم واحد، ووصل التجمد الائتماني الذي أعقبه إلى كل زاوية من زوايا النظام المالي.

يقدّم التاريخ قالبين لما تبدو عليه إشارة فجوة التمويل. فاتساع الفجوة بين قمم التقييم والتمويل الذي يدعمهما سبق انفجار فقاعة شركات الإنترنت وفقاعة الإسكان معًا. وتُظهر حادثة فقاعة الإنترنت أيضًا إلى أي مدى يمكن أن تهبط تقييمات التكنولوجيا: فقد تراجع مؤشر ناسداك المركب إلى 1,139 نقطة بحلول أكتوبر 2002، بانخفاض عن قمته عند 5,048 نقطة في مارس 2000. حتى إفلاس شركة Enron عام 2001 سحب معه مراجعتها، شركة Arthur Andersen، في تذكير بأن المقرضين ومزودي الخدمات الذين يمولون الازدهار يتقاسمون الخسائر أيضًا. وستكون آسيا أول المتأثرين بأي انعطاف؛ ففي الربع الثاني ارتفع الناتج الاسمي لكوريا الجنوبية بنسبة 26.4% على أساس سنوي مدفوعًا بصدارات الرقائق. قد يكون آيفز على صواب في تقديرات الأرباح في نهاية المطاف، غير أن انكشاف السوق لم يعد مرهونًا ببقاء الشركة وحدها، بل باستمرار عملائها في إيجاد من يمولهم.

مقاومة 241.22 دولار تحت المجهر

تُظهر بيانات COINOTAG تداول NVIDIA (NVDA) عند 239.97 دولار، بارتفاع 1.92% خلال آخر 24 ساعة، داخل نطاق جلسة يمتد من 235.07 إلى 240.49 دولار. تقع أقرب مقاومة عند 241.22 دولار، وتمنحها بطاقة التقييم المركبة لدى COINOTAG درجة 84 من 100 (قوية)، حيث تتقاطع نقطة الدوران الأولى مع مستوى فيبوناتشي 0.000 ونمط SW5H؛ والإغلاق اليومي فوق هذا المستوى سيؤكد زخم الجولة القياسية. يقع أول دعم عند 234.84 دولار بدرجة 65 من 100 على مستوى فيبوناتشي 0.114 ونمط SW5H وقاع اليوم السابق، مع رفيف أثقل عند 223.91 دولار (62 من 100) مبني على المتوسط المتحرك الأسي 50. يقرأ مؤشر القوة النسبية عند 71.5، ويعمل مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات في منطقة صاعدة، والاتجاه اليومي صاعد. ويقف معدل تمويل العقود الدائمة عند 0.0095% مع مراكز مفتوحة تقارب 224.8 مليون دولار. وكسر مستوى 234.84 دولار سيلغي الحركة التي يوحي بها الخبر.