OpenAI تعلن إيرادات سنوية بقيمة 50 مليار دولار، أدنى بـ18 ملياراً من الرقم المتداول

إحاطة OpenAI وأرقام الإيرادات

أخبرت OpenAI مستثمريها بأن إيراداتها السنوية، وهي معدل تشغيلي مُستخلص من أداء الأشهر الأخيرة، تقترب من 50 مليار دولار، أي أدنى بنحو 18 مليار دولار من الرقم البالغ 68 مليار دولار الذي تداول على نطاق واسع أواخر سبتمبر، فارتدّت الخسارة فوراً إلى صانعات الرقائق المرتبطة بإنفاقها خلال تعاملات الخميس. تراجع سهم Nvidia بنسبة 2.94% في الجلسة وأغلق عند 230.48 دولاراً، وهو مستوى أدنى بنحو 5% من أعلى سعر تاريخي عند 243.37 دولاراً سجّله السهم الثلاثاء. وخسرت Advanced Micro Devices (AMD)، التي وقّعت شراكة خاصة بها مع OpenAI بقيمة تعدى مليارات الدولارات، 3.9%، فيما هبط سهم Oracle بأكثر من 5% في موجة البيع نفسها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. الشركتان تحملان انكشافاً مباشراً على نمو OpenAI من خلال هاتين الشراكتين، وهو ما يفسر سرعة انتقال الأثر إلى أسهمهما.

وصف Alex Kantrowitz، مؤسس Big Technology، الفجوة في برنامج Closing Bell على قناة CNBC بأنها مسألة محاسبية في جوهرها. الشركات المتأثرة قدمت أداءً جيداً في معظم هذا العام: سهم Nvidia صاعد بنحو 24%، وتبلغ قيمته السوقية نحو 5.6 تريليون دولار، وتبقى أساسياته سليمة، إذ حقق إيرادات بلغت 96.22 مليار دولار في الربع الأخير مقابل تقديرات عند 92.16 مليار دولار. ومع ذلك، رصد Kantrowitz تعاملات متوترة، مشيراً إلى أن بعض الشركات نقلت جزءاً من إنفاقها من النماذج الرائدة إلى النماذج القياسية. اتساع السوق ضيق أيضاً، إذ تتفوق السبعة الأوائل على الأسهم الـ493 الأخرى في مؤشر S&P 500، وقدّم أحد مقدّمي برنامج Closing Bell وزن قطاع التكنولوجيا بأكثر من 40% من السوق، وهي حصة وافق Kantrowitz على أنها تجعل السوق الأوسع معتمداً على OpenAI وAnthropic. في المقابل، ردّ المحلل في Wedbush Dan Ives، مسجّياً Nvidia ضمن أفضل خياراته التكنولوجية الخمس لعام 2027، ومؤكداً أن المستثمرين يستهينون بموجة إنفاق على الذكاء الاصطناعي تبلغ 4 تريليونات دولار. وكان تحذير Kantrowitz أكثر حدة: السوق ينتظر أن يخطئ شيء ما، وأي تجاوز قد يكرر بيع الخميس، أو أسوأ من ذلك.

إيرادات الشركاء وAnthropic وعام 2027

جاء الرقم الأدنى في إحاطة للمستثمرين، في حين كان الرقم السابق البالغ 68 مليار دولار يحسب إجمالي إيرادات شركاء OpenAI، وهو تأطير جرى فيه للتيسير على المقارنة المباشرة بين الشركة ومنافستها Anthropic، وفق قناة CNBC. ولم يقترن التحديث بقوائم مالية مدققة، لأنه ورد في إحاطة لا في إفصاح عام. بلغت الإيرادات السنوية 40 مليار دولار في أغسطس، أي أن معدل التشغيل أضاف نحو 10 مليارات دولار في نحو خمسة أسابيع. ووضعت الإحاطة ذاتها نمو الإيرادات السنوية للربع الثالث عند 77%، ونمو أعمال المؤسسات عند 107%، وهو ما يظهر أن التوسع الأساسي لم يتباطأ حتى مع انكماش المقارنة العامة.

امتدّت موجة البيع في 8 أكتوبر إلى كل اسم يمسّه الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي: تراجع CoreWeave بنحو 8%، وOracle قرابة 6%، وIntel بنسبة 5%، وSuper Micro ب_almost 5%، بينما خسرت AMD وBroadcom نحو 4% لكل منهما، وتداول Nvidia أدنى بنسبة 3% لحظة إعداد التقرير. تحمل OpenAI تقييماً قدره 852 مليار دولار، وقدّمت في يونيو طلب إدراج سري إلى الجهات التنظيمية الأمريكية، ويشير تنفيذيها إلى طرح عام في 2027، رغم أن المدير التنفيذي Sam Altman قال في سبتمبر إن الطرح العام الآن ليس حكيماً، مستشهداً بمخاوف تتعلق بسلامة الذكاء الاصطناعي. كما تجري محادثات مبكرة حول جولة تمويل جديدة بنحو 30 مليار دولار، في حين لم تُحسم قيمتها وشروطها بعد. يتوقع Kantrowitz طرح Anthropic للعام الأول في الأسواق خلال أسابيع، وطرح OpenAI بعد عام، ويرى أن إفصاحات الإدراجين قد تحسم ما إذا كانت إيرادات الذكاء الاصطناعي قادرة على حمل الإنفاق الذي يقف خلف تقييم Nvidia. أما Anthropic، المرجع السابق لرقم الشركاء الشامل، فقد أخبرت مستثمريها في أغسطس أن إيراداتها السنوية بلغت 65 مليار دولار بنهاية يوليو، وتُظهر وثيقة S-1 المسربة خسائرها تفوق مكاسب الإيرادات، وقد وصفتها شركة الأبحاث المستقلة New Constructs بأنها “أكثر طرح أولوي جنوناً في 2026”.

استقر التداول منذ الإحاطة. تظهر بياناتنا أن Nvidia (NVDA) تتداول عند 234.19 دولاراً الجمعة، بانخفاض 0.88%، داخل نطاق 24 ساعة يمتد من 230.15 إلى 237.33 دولاراً اختبر مسبقاً كلاً من الدعم عند 230.20 دولاراً بقوة 78/100، والمقاومة عند 236.38 دولاراً بقوة 77/100. يبقى تمركز المتعاملين بنّاءً، مع تمويل على العقود الدائمة للأسهم عند 0.0247% لكل فترة مقابل 210.8 مليون دولار في العقود المفتوحة. أما متتبع OPENAI للما قبل الطرح فقد هبط 2.52% إلى 1,664.91 دولار، ويحافظ على اتجاه يومي عرضي مع إشارة MACD هابطة، ما يعني أن وكيل الأسواق الخاصة أعاد تسعير رقم الإيرادات قبل أن يؤكده أي إفصاح عام.