رئيس Metaplanet: خزانة أمريكا قادت ارتفاع بيتكوين 17%

الارتفاع الحاد الذي شهدته بيتكوين هذا الأسبوع جاء بفعل توسيع خزانة الولايات المتحدة للسيولة، وفقاً للرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet، سيمون غيروفيتش (Simon Gerovich)، الذي يرى أن الأصل لم يعد منفصلاً عن النظام المالي التقليدي. وأشار غيروفيتش إلى قرار من وزارة الخزانة وليس أي إعلان كبير في قطاع الكريبتو، باعتباره المحفز الأساسي، مؤكداً أن السردية القديمة التي تقول إن بيتكوين تعمل خارج النظام المالي لم تعد صحيحة. ووصف الأصل بأنه أصبح يتأثر بشكل متزايد بظروف السيولة والضمانات في الأسواق الأوسع. جاءت هذه التصريحات وسط ما تحول إلى ارتفاع أسبوعي بنحو 17% لبيتكوين.

القرار الذي أشار إليه غيروفيتش هو مضاعفة حجم عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة للسندات طويلة الأجل من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار لكل عملية، اعتباراً من 9 سبتمبر. ساعد هذا الإعلان في تغذية تقدم بنحو 10,000 دولار خلال الأسبوع، حيث قفزت بيتكوين فوق 77,000 دولار لأول مرة منذ مايو، ثم إلى 79,500 دولار. وكان البائعون على المكشوف هم الخاسر الأكبر: تظهر بيانات السوق خسائر بنحو 3 مليارات دولار و172,108 حسابات تمت تصفيتها خلال 24 ساعة، وهو أكبر إقصاء من هذا القبيل منذ 2021. كما انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 6 نقاط أساس إلى حوالي 4.647% بعد الإعلان.

ينقسم المتعاملون في السوق حول مدى مباشرة تأثير توسيع إعادة الشراء في مكاسب بيتكوين الأسبوعية البالغة 17%. فقد تراجع الدولار بعد إعلان الخزانة، مما دفع كلاً من بيتكوين والذهب إلى دائرة الضوء كأصول بديلة، لكن بعض المستثمرين يصفون البرنامج بأنه إجراء سيولة مؤقت لا يحل المخاوف المالية الأوسع. من جهتها، تقدم الخزانة إعادة الشراء كأداة لدعم أداء السوق وإدارة النقد، وليس كسياسة موجهة للأصول الرقمية. يسلط هذا الجدل الضوء على مدى قرب قراءة رد فعل سعر بيتكوين الآن من خلال سيولة الدولار وسوق السندات، حتى مع بقاء جدول العرض الخاص بها ثابتاً برمجياً.

كما دخل راي داليو (Ray Dalio)، مؤسس شركة Bridgewater Associates، في النقاش حول الدور الكلي لبيتكوين، ناصحاً المستثمرين بحيازة الذهب وكمية صغيرة من بيتكوين كحماية ضد أزمة ديون أمريكية محتملة. ويرى داليو أن إعادة شراء الخزانة وارتفاع العوائد طويلة الأجل يتوافقان مع إطاره الخاص بـ"دورة الديون الكبرى". وقدّر الإيرادات الفيدرالية بنحو 5.5 تريليون دولار مقابل إنفاق نحو 7.5 تريليون دولار، مع تكاليف فائدة سنوية تقترب من تريليون دولار، وتوقع أن تصل الأزمة في "ثلاث سنوات، بزيادة أو نقصان عامين". وتوصيته هي تقليل التعرض للسندات، وتخصيص 10-15% للذهب، وحيازة "القليل من بيتكوين". جاءت هذه التصريحات بينما تحركت بيتكوين من حوالي 64,000 دولار نحو 80,000 دولار بعد إعلان وزير الخزانة سكوت بيسنت (Scott Bessent) عن إعادة الشراء.

تُظهر بيانات Galaxy Research تقلص الإقراض المضمون بالكريبتو في الربع الثاني من 2026 بأسلوب أكثر انتظاماً مقارنة بالانخفاضات السابقة. إذ تراجع إجمالي الاقتراض القائم بنسبة 16.78% على أساس فصلي إلى 56.16 مليار دولار، مع انخفاض قروض التمويل اللامركزي (DeFi) بنسبة 27.61% إلى 20.43 مليار دولار، وقروض التمويل المركزي (CeFi) بنسبة 9.62% إلى 22.98 مليار دولار. كما انخفضت العقود الآجلة المفتوحة بنسبة 3.08% إلى 103.2 مليار دولار؛ وانخفضت العقود المفتوحة لبيتكوين بنسبة 6.24% إلى 45.04 مليار دولار، بينما تراجعت عقود إيثريوم المفتوحة بنسبة 26.31% إلى 21.99 مليار دولار. وقارن الباحثون هذا التراجع بـالسوق الهابطة في 2022، عندما انهار الإقراض بأكثر من 55% في ربع واحد، وأرجعوا الاتجاه إلى خفض المخاطر الطوعي بدلاً من التصفية القسرية. كما انخفض دين خزائن الشركات بعد أن أعادت Strategy شراء 1.5 مليار دولار من الديون في مايو.

جذبت ندرة بيتكوين مقارنة بالذهب اهتماماً جديداً بعد أن خفض تنصيف 2024 العرض السنوي الجديد إلى نحو 164,000 بيتكوين، مما رفع نسبة المخزون إلى التدفق (ستوك-تو-فلو) إلى نحو 120 - أي أكثر من ضعف تقدير الذهب البالغ نحو 60 بناءً على بيانات المخزون والإنتاج الحالية. استجابة عرض بيتكوين محكومة بالبروتوكول: فزيادة الأسعار لا تدفع المعدنين لإنتاج المزيد، بخلاف الذهب حيث يمكن للاستثمار في التعدين وإعادة التدوير توسيع الإنتاج. إذا خفض تنصيف 2028 مكافآت الكتلة إلى 1.5625 بيتكوين، فقد تقترب النسبة من 200. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن الندرة وحدها لا تحدد الأسعار القياسية المستقبلية، لأن الطلب والسيولة ومواقف المستثمرين تقود السعر أيضاً.

يضع محرك التقييم المركب الخاص بـCOINOTAG الذي يعتمد على 42 مؤشراً لمستويات الدعم والمقاومة حالياً أقوى مقاومة لبيتكوين عند 78,568.57 دولار، بتقييم 74/100 بناءً على التقاء مستويات التحول من دعم إلى مقاومة، وHVN، وLVN، ومستويات فيبوناتشي 0.886. بينما يقع الدعم الفوري عند 76,557.50 دولار، بتقييم 65/100 من فيبوناتشي 0.786، ونقطة المحور، وتقاطع الماكد، مع تداول السعر عند 76,985 دولار. ويشير مؤشر القوة النسبية عند 81.01 إلى حالة تشبع شرائي رغم إشارات الماكد الإيجابية والاتجاه الصاعد. تُظهر بيانات المشتقات تمويلاً عند 0.0058%، ومراكز مفتوحة بقيمة 14.67 مليار دولار، ونسبة حسابات الشراء إلى البيع عند 1.11، بينما يقرأ مؤشر الخوف والطمع 71/100 (طمع). كسر مستوى المقاومة 78,568.57 دولار يفتح الطريق نحو 80,844.90 دولار، بينما فقدان 76,557.50 دولار يحول المخاطر نحو 72,607.54 دولار ويلغي الفرضية الصاعدة قصيرة الأجل.