إيرادات تعدين IREN تتراجع 88% إلى 28 مليون دولار في الإفصاح الربعي

إيرادات التعدين تتراجع 88% في إفصاح SEC

لم يعد تعدين البيتكوين في IREN Limited (IREN) سوى نشاط هامشي، وذلك بحسب الإفصاح الربعي المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الذي يُظهر إيرادات تعدين بلغت 28 مليون دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر. هذا الرقم يبعد 88% عن 233 مليون دولار حققتها الشعبة قبل عام، ويقل بنسبة 58% عن 67 مليون دولار في الربع السابق. واتبعت الطاقة الإنتاجية المنحنى ذاته: أنتجت الشركة 402 BTC خلال الربع مقابل 2,039 BTC قبل عام، فيما تراجع متوسط القوة الحسابية التشغيلية من 45.3 EH/s إلى 8.8 EH/s. القرار ذاته وراء الانخفاضين، إذ صُرفت الطاقة الكهربائية التي كانت تشغّل آلات التعدين سابقًا نحو طاقة مراكز البيانات التي تخدم عملاء الذكاء الاصطناعي. وخلصت الميزانية العمومية في نهاية سبتمبر دون أي بيتكوين على الإطلاق، وهي نتيجة آلية لسياسة تبيع العملات المعدنة يوميًا بدل الاحتفاظ بها. أما الجانب الآخر من النشاط فهو ما حمل الفترة: جاءت إيرادات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي قرب 200 مليون دولار، بزيادة 182% عن الربع السابق، ورفعت إجمالي الإيرادات بنسبة 66% ليصل إلى 228 مليون دولار. ضاقت الخسارة الصافية إلى 263 مليون دولار من 684 مليون دولار، وارتفع الأرباح التشغيلية المعدلة إلى 66 مليون دولار من 19 مليون دولار. وبلغ إجمالي الأصول 20.6 مليار دولار، منها 6 مليارات دولار طاقة في مراكز بيانات مدعومة باتفاقيات مع NVIDIA وMicrosoft و13 عميلًا آخر. الشركة، التي كانت مدرجة سابقًا باسم Iris Energy، تتوقع إنجاز الانتقال من التعدين إلى السحابة الذكية بشكل شبه كامل بحلول 31 ديسمبر 2026، مع الحفاظ على نشاط تعدين محدود جدًا خلال 2027. ولم يتأخر المستثمرون في رد الفعل بعد جلسة قاسية: فقد السهم 17% ليغلق عند 18.03 دولار يوم الخميس 5 نوفمبر، وسط عمليات بيع واسعة في أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا.

أعاد السوق تسجيل جزء من هذا المخاطر مسبقًا: تُظهر بيانات COINOTAG أن سعر IREN عند 21.58 دولار، بارتفاع 4.71% خلال 24 ساعة، ضمن نطاق من 20.18 دولار إلى 22.49 دولار، أي أعلى بكثير من إغلاق الخميس عند 18.03 دولار. ويضع التصنيف المركب للمنصة 22.87 دولار أقوى مستويات المقاومة بتقييم 96/100، مقابل 20.21 دولار أقوى دعم بتقييم 87/100. يقرأ مؤشر القوة النسبية اليومي 36.4، والاتجاه اليومي أفقي. وتبقى المراكز في المشتقات خفيفة: معدل التمويل الدائم عند -0.0498% لكل فترة، والمراكز المفتوحة عند 6.23 مليون دولار. إن إغلاقًا فوق 22.87 دولار يمحو أقوى مستوى مقاومة مقيّم؛ وفقدان 20.21 دولار يعيد النتيجة.

Terawulf تسجل ربعًا بإيرادات 76 مليون دولار

تظهر الاقتصاديات ذاتها عبر القطاع كله. فمزود البنية التحتية الرقمية الأمريكي Terawulf أعلن في نتائجه الصادرة يوم 6 نوفمبر عن إجمالي إيرادات الربع الثري بلغت 76.2 مليون دولار، ساهمت في استئجار الحوسبة عالية الأداء بـ63 مليون دولار، أي نحو 83% من المجموع. ومع ذلك اتسعت خسارته التشغيلية إلى 88.2 مليون دولار من 24.7 مليون دولار قبل عام، وتضاعفت التكاليف والمصاريف الإجمالية أكثر من مرة ليبلغ 164.5 مليون دولار من 75.3 مليون دولار. وتربط الشركة في إفصاحها الرسمي هذا الضغط بتصاعد مصاريف البيع والإدارة العامة مع توسع عملياتها المؤسسية وتوظيفها كوادر تقنية وكهربائية لمشاريع تتعدى طاقتها الجيجاواط، إضافة إلى ارتفاع مصاريف الفائدة من سندات قابلة للتحويل أصدرتها لتمويل البناء. وخطة رأس المال ضخمة. فمرفق Lake Mariner احتفظ بـ102 ميغاواط من طاقة التشغيل لتقنية المعلومات حتى 30 سبتمبر، مع 336 ميغاواط تحت الإنشاء بتكلفة متوقعة تتراوح بين 8 و10 ملايين دولار لكل ميغاواط. وفي موقع Justified، وقعت Terawulf عقد إيجار مدته 20 عامًا مع Anthropic يحمل نحو 19 مليار دولار من الإيرادات المتعاقد عليها، مع تمويل للمشروع مدعوم بضمانات ائتمانية من Google. أما حرم Muskie في كنتاكي فجارٍ توسيعه إلى 1 جيجاواط من الطاقة المتعاقد عليها. ويدعم السيولة الخطة: نحو 2.4 مليار دولار نقدًا ومعادل نقدي ونقد محجوز نهاية الربع، و250 مليون دولار عائدات مقدمة من بيع حصة 50.1% في مشروع مشترك باسم Abernathy، وتسهيل ائتماني متجدد رُفع إلى 400 مليون دولار.

تُقرأ الإفصاحان معًا بوصفهما وصفًا لقطاع يدفع مقدمًا مقابل إيرادات تصل لاحقًا. خسارة IREN تتراجع، لكنها لا تزال تغطي ربعًا يترأس فيه البند الأسرع نموًا أيضًا أكثر البنود شراهة لرأس المال، و8.8 EH/s من القوة الحسابية تترك تعدينًا بالكاد يستحق الإبقاء عليه. وتُظهر Terawulf جانب التكلفة في المعادلة ذاتها، إذ تتوسع خسارتها التشغيلية حتى مع تولي إيرادات الحوسبة المستأجرة معظم الإيرادات. التاريخ الحاسم مسجل مسبقًا: يستهدف إفصاح IREN يوم 31 ديسمبر 2026 لإنجاز التحول شبه كامل، مع تقليص التعدين إلى بقايا خلال 2027. وما يحسم الربع القادم هو التنفيذ لا الشعور: هل يستمر نمو الإيرادات المتعاقد عليها من مراكز البيانات بوتيرة تفوق مصاريف الفائدة والإدارة الملازمة لها.