IREN توقّع عقداً سحابياً متعدد السنوات مع Anthropic ومصادر تؤكد أن الشروط لم تُفصح عنها

صفقة متعددة السنوات لا يؤكدها أي من الطرفين

تشير معلومات وصلتنا الاثنين من أشخاص مطّلعين على الملف إلى أن مشغّل مراكز البيانات IREN، التي بدأت مسيرتها كشركة تعدين رقمي باسمها السابق Iris Energy، وقّعت عقد حوسبة سحابية متعدد السنوات مع مطوّر الذكاء الاصطناعي Anthropic، غير أن أيًّا من الشركتين لم يصدر إقرارًا علنيًا بالاتفاق حتى الآن. والملاحظ أن التقارير تجاوزت الجانب المالي بالكامل: لا قيمة للعقد، ولا رقم للسعة، ولا جدول زمني للتسليم. أقرب أثر رسمي يظهر في إعلان المستثمرين الصادر يوم الخميس 27 أغسطس، أعلنت فيه IREN أن عميلاً جديداً وُصف بأنه "مختبر ذكاء اصطناعي رائد في الحدود الأمامية" التزم بعقد متعدد السنوات دون أن يُذكر اسمه، ولم يثبت بعد أن يكون هذا العميل هو Anthropic. تحوّل الشركة مواقع بُنيت في الأصل للتعدين إلى سعات مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي تخدم كبار مزوّدي السحابة والمؤسسات ومختبرات الذكاء الاصطناعي، وقائمة نظرائها المعلَنين أصلاً ليست قصيرة. فالشراكة الاستراتيجية مع NVIDIA التي أُعلنت في مايو تستهدف ما يصل إلى 5 جيجاواط من بنية الذكاء الاصطناعي وفق معمارية NVIDIA DSX، وتتضمن اتفاقاً سحابياً بقيمة 3.4 مليار دولار، كما منحت IREN الشركة خيار شراء يمتد خمس سنوات يغطي حتى 30 مليون سهم بسعر 70 دولاراً للسهم. أما Microsoft فقد وقّعت في نوفمبر 2025 عقد خدمات سحابية لخمس سنوات بقيمة 9.7 مليار دولار، تُقدَّم خدماته من منشأة في تكساس تعمل بأنظمة NVIDIA GB300 المبرَّدة بالسائل. وجرى تسليم المرحلة الأولى بسعة 50 ميغاواط، المعروفة باسم Horizon 1، في أغسطس، بينما من المقرر تسليم المراحل من Horizon 2 إلى Horizon 4 في الربع الرابع من عام 2026. وقال المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي المشارك دانيال روبرتس في أغسطس إن الطلب على القدرة الحوسبية يفوق العرض بفارق كبير، مع حجز معظم طاقة عام 2026 مسبقاً ومفاوضات متقدمة مع عملاء جدد لتغطية سعات 2027. وبلغت إيرادات السحابة للذكاء الاصطناعي 128.8 مليون دولار في السنة المالية المنتهية يوم الثلاثاء 30 يونيو 2026، بزيادة تفوق سبعة أضعاف من 16.4 مليون دولار، بينما ظل التعدين يضيف 578.2 مليون دولار.

من 4 مليارات دولار من العقود الملتزمة إلى مليار دولار فواتير فعلي

حتى لو تأكد التوقيع، فالأمر يفتح قصة إيرادات بدل أن يغلقها. أعلنت IREN في نتائجها للسنة المالية 2026 عن إيرادات تشغيلية سنوية متعاقد عليها بقيمة 4 مليارات دولار لسعات تدخل الخدمة خلال 2026، غير أن مليار دولار منها فقط كان قيد التشغيل الفعلي حتى يوم الأربعاء 26 أغسطس. ومعدل التشغيل مقياس تعرّف عليه الشركة نفسها، ويعني عملياً سعر ساعة وحدة المعالجة الرسومية مضروباً في 8,760 ساعة، وهو ليس مبيعات محجوزة؛ ووثيقة الإيداع لدى SEC نفسها تحذّر من أن الإيرادات المعترف بها قد تكون أدنى بشكل ملموس. وأغلقت السنة المالية بخسارة صافية قدرها 702.6 مليون دولار، تشمل 638.8 مليون دولار من خسائر انخفاض القيمة غير النقدية ترتبط أساساً بأجهزة تعدين خرجت من الخدمة. وعلى مستوى القطاع كله، يقدّر محللو CoinShares أن عجز شركات التعدين في مشاريع الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء يتجاوز 100 مليار دولار من العقود المتراكمة، غير أن هذا المتراكم يدعم نحو 1.1 مليار دولار فقط من الإيرادات السنوية الفعلية، إذ تفوّت 550 ميغاواط اليوم من أصل أكثر من 4 جيجاواط متعاقد عليها. وتبلغ كلفة إعادة تهيئة موقع تعدين لخدمات الذكاء الاصطناعي بين 8 و15 مليون دولار لكل ميغاواط، مقابل أقل من مليون دولار لسعة التعدين. وحصلت IREN على تمويل بقيمة 3.6 مليار دولار بفائدة 6% لبناء وحدات المعالجة الرسومية لـMicrosoft، و2.4 مليار دولار بفائدة 9% لتوسعتها في Mackenzie، بينما تغطي الدفعات المقدمة من العملاء عادة 45% إلى 55% من كلفة الوحدات في العقود الجديدة. ويظهر الضغط الدافع لذلك التحول في اقتصاديات التعدين نفسها: أُغلق سعر بيتكوين الربع الثاني من 2026 عند 58,400 دولار، دون الكلفة النقدية للعملة الواحدة التي تبلغ 75,500 دولار وفق ما تذكره شركات التعدين. وأوضح مرجع مقارنة لعقد موقّع ومُسعَّر مع Anthropic هو عقد Akamai المعلن يوم الخميس 24 سبتمبر: سبع سنوات بقيمة 11.6 مليار دولار قابلة للتوسع إلى 20 مليار دولار، مع ضمان حق شراء يمنح Anthropic حصة تصل إلى 5% من أسهم Akamai. وتلك الصفقة تغطي أحمال معالجة مركزية، لا سعات وحدات المعالجة الرسومية التي تبنيها شركات التعدين.

حتى هذه اللحظة، يتعامل السوق مع التقرير بوصفه خبراً غير مثبت. تُظهر بياناتنا الحية أن سهم IREN يتداول عند 34.05 دولار، بتراجع 11.42% خلال اليوم الأخير ضمن نطاق من 33.80 إلى 38.56 دولار، مع مؤشر القوة النسبية اليومي عند 31.8 وفلتر الاتجاه في وضع هابط. ويضع نظام التقييم المركب عندنا أقوى دعم عند 32.60 دولار بقوة 84 من 100، وأقوى مقاومة عند 36.44 دولار بقوة 82 من 100؛ والاختراق المستدام فوق هذا السقف سيكون أول إشارة فنية على أن المستثمرين يقيّمون الصفقة بوصفها مؤكدة. أما سوق Anthropic ما قبل الطرح الأولي فيبدو أكثر هدوءاً، بمراكز مفتوحة دائمة تبلغ 45.7 مليون دولار ومعدل تمويل عند 0.0025% لكل فترة.