صندوق ETHA من BlackRock يقود تدفقات قياسية بقيمة 19.9 مليار دولار من صناديق الإيثريم (ETH) الفورية

سجلت صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) الفورية على الإيثريم في الولايات المتحدة أكبر انسحاب في يوم واحد بتاريخها، الاثنين 5 أكتوبر، حين بلغ صافي التدفقات الخارجة عبر المنتجات 19.92 مليار دولار في جلسة واحدة. خلال النافذة نفسها التي تحطم فيها الرقم القياسي، تحرك سعر الإيثريم (ETH) قرب 2,695 دولار، بتراجع قدره 0.6% خلال 24 ساعة، أي أن العملة انزلقت بشكل محدود بينما كانت الأموال تغادر الصناديق بحجم غير مسبوق. حمل صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock عبء اليوم بأكمله: خرج من هذا الصندوق وحده 19.90 مليار دولار، ولم يسجل أي منتج من خط المنتجات المكون من أحد عشر صندوقًا أي تدفق داخله. في المقابل، خسر صندوق FETH التابع لشركة Fidelity مبلغًا إضافيًا قدره 18.9 مليون دولار. صافي التدفق، وهو الرصيد اليومي بين إصدارات الوحدات واسترداداتها الذي يفصح عنه كل مُصدر، كان سلبيًا لأربع جلسات متتالية بدأت من 29 سبتمبر، وبلغ إجمالي الانسحابات خلال هذه السلسلة 20.04 مليار دولار، بينما حملت خمسة أيام تداول من 28 سبتمبر حتى 5 أكتوبر خارج المجموعة 20.02 مليار دولار. ولأن هذه الصناديق تحتفظ بالإيثريم مباشرة نيابة عن حملة الأسهم، فإن الاستردادات المتواصلة تتحول إلى بيع فعلي للأصل الذي يشغّل أكبر اقتصاد العقود الذكية ويشكّل أساس معظم ضمانات التمويل اللامركزي (DeFi). وتعني سلسلة الجلسات الأربع للاتجاه بقدر ما تعني للحجم: الاستردادات اليومية المتتالية تدل على أن التوزيع المؤسسي عبر الصناديق قد انقلب بدلًا من أن يتوقف مؤقتًا، وأن سلسلة بهذا الحجم ترفع احتمال مزيد من الضغط الهبوطي على العملة طالما استمرت. منذ بدء تداول هذه المنتجات في يوليو 2024، لم يقترب أي رقم يومي من قراءة يوم الاثنين، وقد عبرت البيانات أسلاك التداول في الساعات الأولى من 6 أكتوبر بتوقيت غرينتش. وقد ظل الطلب المؤسسي الموجّه عبر هذه الأدوات واحدًا من أوضح إشارات الطلب على الإيثريم منذ الإطلاق، ولهذا يتعامل مكاتب التدفقات مع الرقم القياسي بوصفه حدثًا سوقيًا بحد ذاته.

تركيبة الرقم القياسي لا تقل أهمية عن حجمه. على مدى خمس جلسات حتى 5 أكتوبر، شكّلت تدفقات ETHA الخارجة البالغة 19.90 مليار دولار ما يكاد يكون صافي المجموعة بأكمله، إذ تحركت منتجات أخرى بخسائر تقاس بملايين محدودة أو بدرجة عشرات الملايين المنخفضة. خسر FETH التابع لشركة Fidelity نحو 75.7 مليون دولار عبر هذه الفترة، من بينها 18.9 مليون دولار يوم الاثنين، وسلّمت صدارة Grayscale القديمة ETHE نحو 27.9 مليون دولار، بينما فقد صندوق الإيثريم الرئيسي لدى Grayscale 11.2 مليون دولار، وخسر صندوقا ETHV من VanEck و EZET من Franklin Templeton ما يقل عن 7 ملايين دولار لكل منهما. كان TETH من 21Shares المنتج الوحيد الذي اجتذب أموالًا، بإضافة قدرها 1.7 مليون دولار، في حين لم يسجل صندوق MSSE من Morgan Stanley ولا ETHW من Bitwise ولا ETHB من BlackRock ولا QETH من Invesco Galaxy أي تدفق خلال النافذة. نزيف ETHE هو الأقدم تاريخًا: فهذه الثقة، المحوّلة من أداة Grayscale المغلقة عند إطلاق المنتجات الفورية، شهدت خروج 5.44 مليار دولار منذ بدء تداولها. أما أرقام العمر الكامل فتقرأ قصة مختلفة تمامًا عن أرقام الأسبوع: منذ إطلاق يوليو 2024، بلغ إجمالي التدفقات الداخلية التراكمية عبر المجموعة 301.52 مليار دولار، في الصدارة ETHV من VanEck بـ67.24 مليار دولار، يليه MSSE من Morgan Stanley بـ67.20 مليارًا ثم ETHW من Bitwise بـ66.90 مليارًا، بينما جمعت ETHA نحو 37.61 مليار دولار و FETH نحو 2.36 مليار. ويبدو الانعكاس الحالي أشد حدة في ضوء ما سبقه: أُغلق سبتمبر على 30.84 مليار دولار من التدفقات الداخلية الصافية، وهو ما يفوق بكثير 1.85 مليار دولار جمعتها الصناديق في أغسطس، أي أن سلسلة الأيام الأربعة الحالية جاءت بعد شهر من التكديس الكثيف لا بعد نزيف بطيء. وبقراءة الأرقام معًا، يصور الضغط آلية اتساع: صندوق مُصدر واحد أوجد الرقم القياسي، لكن أربع جلسات سلبية متتالية عبر مجموعة كانت ما زالت تجمع الأموال قبل أسبوع تعني أن الطلب على أصل إثبات الحصة (Proof of Stake) يتراجع على نطاق المجموعة بأكملها. وتستند الأرقام إلى الإفصاحات اليومية للمُصدرين عن الإصدارات والاستردادات، وهي المعيار المتّبع لتتبع تدفقات الصناديق الفورية.

دعم 2,677.73 دولار تحت المراقبة

يمنح محرك التقييم المركب الخاص بموقعنا، المعتمد على 42 مؤشرًا لمستويات الدعم والمقاومة، مستوى الدعم عند 2,677.73 درجة 99 من 100، إذ يجمع بين المتوسط المتحرك الأسي لعشرين يومًا، ونقطة المحورية S1، ومستوى فيبوناتشي 0.114، وعقدة سيولة منخفضة الحجم، والإيثريم يتداول فوقه مباشرة عند 2,695 دولار. أقرب مقاومة تقع عند 2,810.75 دولار بدرجة 78 من 100، مدعومة بنقطة المحورية R3، ومستوى تصحيح فيبوناتشي عند 0.000، والحد الأعلى لقناة كيلتنر. يقرأ مؤشر القوة النسبية عند 60.16 مع بقاء التصنيف العام للاتجاه صاعدًا، غير أن إشارة MACD قد انقلبت هبوطيًا، بينما يقف مؤشر الخوف والطمع عند 73 درجة (طمع) في وضعية مراكز مشدودة. وتظهر بيانات المشتقات ميلًا طفيفًا نحو المراكز الطويلة: معدل تمويل عند 0.0019%، ومراكز مفتوحة بقيمة 11.59 مليار دولار، ونسبة طويل إلى قصير عند 1.43. تقف الحالة الصاعدة بقدر ما يصمد مستوى 2,677.73 دولار: فالإغلاق اليومي تحته يبطل فرضية الدعم ويفتح الطريق نحو رف 2,501.99 دولار (بدرجة 71 من 100). وتتجه التدفقات والسعر حاليًا في الاتجاه ذاته، وكلاهما أضعف، مع تحديث يومي كامل في التحليل الفني للإيثريم.