صناديق إيثريوم (ETH) الفورية الأمريكية تسجل خروجًا قياسيًا بقيمة 1.61 مليار دولار في أكتوبر

خروج قياسي بقيمة 1.61 مليار دولار من صناديق إيثريوم الأمريكية في أكتوبر

مرّ أكتوبر على الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية القائمة على إيثريوم (ETH) الفورية بأثقل موجة استردادات تشهدها منذ إطلاقها في يوليو 2024، إذ خرجت من هذه المنتجات 1.61 مليار دولار على مدار الشهر كاملًا، وهو أكبر صافي تدفق خارجي منذ التأسيس. تُظهر سجلات التدفقات الأسبوعية مغادرة رؤوس الأموال في كل أسبوع من الأسابيع الخمسة التي اكتملت خلال أكتوبر، وكانت أثقل فترة هي تلك التي أُغلقت يوم الجمعة 9 أكتوبر حين خرج 542 مليون دولار في أسبوع واحد. وقد تجاوز هذا الرقم القياسي السابق البالغ 1.42 مليار دولار المسجل في نوفمبر 2025، وأنهى في الوقت نفسه سلسلة من ثلاثة أشهر متتالية من الإصدارات الصافية التي ضخت 3.05 مليارات دولار في الصناديق بين يوليو وسبتمبر. ولم يشهد أي أسبوع داخل الشهر تدفقات دخول صافية، فامتدت خسارة الأداء إلى الشهر بأكمله. وتزامنت هذه الموجة مع تراجع سعر إيثريوم بنسبة 16.1% خلال الشهر، وهو أضعف أكتوبر للعملة منذ عام 2016، فضغطت التدفقات الخارجة صافي أصول الصناديق المجمع إلى 13.22 مليار دولار نزولًا من 17.60 مليار دولار في نهاية سبتمبر، أي بتراجع يقارب 4.38 مليار دولار، فيما تراجعت التدفقات الداخلة التراكمية منذ الإطلاق إلى 12.29 مليار دولار. تعمل الاستردادات بهذا الحجم عبر آلية الإنشاء والاسترداد: يسلم المشاركون المعتمدون وحدات الصندوق، فتبيع الجهة المصدرة إيثريوم من محفظة الصندوق لتغطيتها، وبذلك تتحول التدفقات الخارجة المستمرة إلى ضغط بيع مباشر على الأصل نفسه. والصناديق الفورية تحتفظ بإيثريوم مباشرة، على خلاف المنتجات المبنية على العقود الآجلة، ولذلك يشكل سجل تدفقها قراءة مباشرة على طلب المؤسسات الأمريكية. أما البيع فلم يمتد إلى نوفمبر حتى الآن: يتداول إيثريوم عند 2,303 دولار عند كتابة هذه السطور، بارتفاع 1.6% خلال 24 ساعة.

الطلب الأمريكي ظل ضعيفًا خارج الصناديق أيضًا

ترافق سلسلة الاستردادات مع طلب باهت في أسواق التداول الفوري. انخفض مؤشر علاوة Coinbase، الذي يقيس الفارق السعري بين Coinbase، أكبر منصة تداول عملات رقمية في الولايات المتحدة، والأسواق الخارجية، إلى نحو -0.21 يوم الخميس 29 أكتوبر، وهو أقل قراءة له منذ فبراير. ثم تعافى المؤسس لاحقًا نحو -0.13، لكنه بقي دون الصفر، وهو المستوى الذي يكون فيه المشترون الأمريكيون في التداول الفوري يدفعون أقل من نظرائهم في الأسواق الخارجية. وتعني العلاوة السالبة أن المستثمرين الأمريكيين كانوا بائعين صافين أو غائبين عن السوق مقارنة ببقية العالم خلال موجة الخروج. ولم يكن انعكاس أكتوبر على صناديق إيثريوم معزولًا: فقدت صناديق سولانا (SOL) الفورية الأمريكية 143.7 مليون دولار في الشهر، أي أكبر تدفق شهري خارجي منذ إطلاقها في أكتوبر 2025، وكان شهرها الخاسر الوحيد الآخر هو يونيو بـ786,577 دولار فقط، ما يجعل أكتوبر ثاني شهر سلبي في سجلها على الإطلاق. وبدأ إيثريوم نوفمبر على قاعدة أكثر رسوخًا: أظهرت بيانات السوق ارتفاعه بنسبة 1.39% في الشهر حتى جلسة الاثنين المبكرة. وترك هذا التعافي العملة فوق مستوى 2,295 دولار بقليل، وهو حد الانكسار الذي حددته غرفة الأبحاث More Crypto Online الأسبوع الماضي، والذي رسمت حوله منطقة دعم بين 2,207 و1,725 دولار، وكان السعر يتداول دون هذا الحد في وقت سابق من الاثنين قبل أن يعود إلى 2,303 دولار. وحدد المحلل Ted Pillows استعادة مستوى 2,400 دولار كأول علامة قوة كبرى، فيما يبقى المشهد الهتبوي لدى More Crypto Online قائمًا ما دام إيثريوم دون 2,522 دولار. وتقسم بيانات الموسمية الشهر المقبل: الوسيط التاريخي لعائد إيثريوم في نوفمبر يساوي -1.90% فيما يبلغ المتوسط +4.04%. وستكشف تدفقات نوفمبر المبكرة وعلاوة Coinbase ما إذا كان الطلب الأمريكي سيعود بعد الخروج القياسي.

تصل صورة التدفقات إلى سوق لا يزال محتضرًا من حيث الاتجاه. إن تقييم COINOTAG المجمع لمستويات الدعم والمقاومة يمنح أقرب مقاومة عند 2,327 دولار درجة كاملة 100 من 100، عند نقطة تتقاطع فيها المتوسط المتحرك لـ100 يومًا مع المتوسط الأسي لـ200 يومًا مع مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.5، فيما يقف أقوى دعم أدنى عند 2,197 دولار بدرجة 92 من 100 في إطار التحليل الفني لإيثريوم نفسه. والإغلاق اليومي فوق 2,327 دولار سيكسر الخط الذي يراقبه المعسكر الهابط، فيما تفتح خسارة 2,197 دولار النطاق الأدنى نحو 2,038 دولار. وتقرأ بيانات معدل التمويل على العقود دائمة المقاصة لتصل إلى مستوى شبه مستقر عند 0.0017%، وبلغت المراكز المفتوحة عبر مشتقات إيثريوم 9.65 مليار دولار.