أسهم إيثيريوم (ETH) المرمّزة تسجل حجم تداول 827 مليون دولار بعد نمو سنوي 170%

الأسهم المرمّزة تبلغ 827 مليون دولار على إيثيريوم

اتسع نشاط تداول الأسهم المرمّزة على شبكة إيثيريوم (ETH) طوال شهر أكتوبر، مع دخول أعداد متزايدة من أدوات الإصدار والمنصات إلى هذا القطاع، حتى بلغ الحجم التراكمي 827 مليون دولار بنهاية الشهر، أي بنمو 170% محسوبًا على أساس سنوي. وتعود هذه الأرقام إلى أحدث تقرير صادر عن منصة تحليل البيانات Token Terminal، التي ترى أن قطاع الأصول الواقعية المرمّزة تجاوز مرحلته التجريبية. والأصول الواقعية في هذا السياق هي أدوات مالية تقليدية مثل الأسهم المدرجة، تُمثَّل على السلسلة بوصفها رموزًا قابلة للتحويل. ولا يشير أي مؤشر في التقرير إلى مصدر إصدار واحد يقف خارق النمو: فنسبة 86% من الأسهم المرمّزة تُصدر عبر عقد ذكي على نمط العملات المستقرة، مغطى بالكامل بنسبة 1:1 من الورقة المالية الأصلية، بينما لا يتحمل المُصدر الأصلي للأسهم أي دور تشغيلي أو قانوني مباشر. وتراوح حجم التداول على الشبكة خلال الفترة بين 827 مليون دولار و841 مليون دولار. وعلى سلاسل البلوكتشين البديلة تُقاس القيمة الإجمالية للأوراق المالية المرمّزة بالمليارات، وقد نما اقتصاد ترميز إيثيريوم بالتوازي مع ذلك، ومع ذلك تحتفظ الشبكة بمكانتها واحدة من القنوات الرئيسية للأسهم الرقمية، وهو دور يقوم على مسارات إصدار أقرب إلى غلاف ETF منها إلى تسجيل الأوراق المالية التقليدي. ويظهر نفوذ الشبكة على المنظومة الأوسع بوضوح أكبر في العملات المستقرة؛ إذ تحمل إيثيريوم 53.8% من سوق العملات المستقرة العالمي، بقيمة 158.71 مليار دولار مودعة على الشبكة من أصل إجمالي يبلغ 294.75 مليار دولار. وقد جعل هذا الحجم الشبكة طبقة التسوية الافتراضية للقيمة المرتبطة بالدولار، وهو ما يمنح الأسهم المرمّزة بدورها قاعدة جاهزة من الدولارات على السلسلة للتداول ضدها. ويرى المشاركون في السوق أن الجمع بين العاملين يعني وصول أوراق مالية تقليدية إلى بنية تحتية ظلت سائلة ومُختبَرة عبر عدة سنوات، لا إلى سلاسل مبنية لهذا الغرض تحديدًا. وفي هذا السياق ظل سعر إيثيريوم نفسه قصة ثانوية في أكتوبر؛ فمؤشرات الترميز على الشبكة هي التي تحركت، والتقرير يعالج نمو قطاع الأصول الواقعية المرمّزة، لا المضاربة الفورية، بوصفه المحرك وراء نمو الشهر.

المراكز المفتوحة في المشتقات اللامركزية تبلغ 1.76 مليار دولار

وبينما كانت بنية الترميز الفوري تكتمل، تشكلت موجة نمو منفصلة في المشتقات. فقد بلغت المراكز المفتوحة عبر المنصات اللامركزية 1.76 مليار دولار، وهو مستوى تاريخي لهذا القطاع، وحلّت العقود المكتوبة على الأسهم المرمّزة نفسها في الحصة الأكبر من هذا الإجمالي. تضع بيانات المشتقات القطاع عند مستويات لم يصل إليها من قبل، وتكوين هذه المراكز لا يقل أهمية عن حجمها: فالنمو يتركز في منتجات تشير إلى أسهم مرمّزة، لا في عقود المخصصات العامة على العملات الرقمية. والمراكز المفتوحة هي الحجم الإجمالي لعقود المستقبل التي لم تُغلق بعد، وهي المقياس المباشر لكمية رأس المال المودعة في هذه المراكز. أما إعادة الشراء فهي آلية تستخدمها المنصة لشراء رمزها الخاص من السوق المفتوحة لتقليص الإمداد المتداول، وهناك منصة واحدة في القطاع تشغّلها يوميًا. تلك المنصة هي Hyperliquid، أبرز مثال على هذا النموذج وسوق متخصص في تداول المشتقات اللامركزية. وقد نمت المنصة على أساس عقود المخصصات الدائمة، وهي عقود بلا تاريخ استحقاق توزّع معدل التمويل بين أصحاب المراكز الطويلة والقصيرة. ويتداول رمزها الأصلي HYPE عند نحو 87.70 دولار، مدعومًا من جهتين: تدفقات مستخدمين جدد، وآلية آلية لاقتصاد الرمز بموجبها تُعاد شراء قيمة 1.24 مليون دولار من HYPE من السوق المفتوحة كل يوم. وتصف أوساط التداول النطاق بين 70 دولارًا و76 دولارًا بوصفه منطقة سعرية مهمة على المدى الطويل لرمز HYPE، فيما تشير الظروف الحالية إلى حركة محتملة نحو نطاق 90 دولارًا إلى 100 دولار. وبقراءة المشهدين معًا، تصف بنية الترميز الفوري على إيثيريوم وعقود Hyperliquid ذات السيولة المرتفعة بيئة مالية متعددة الطبقات، تجتمع فيها الأسهم المرمّزة والعملات المستقرة وعقود المخصصات على البنية التحتية نفسها في الوقت ذاته.

أرقام أكتوبر تصف شبكة واحدة تحمل ثلاث طبقات مالية في آن واحد: أسهمًا مرمّزة، و53.8% من قيمة العملات المستقرة العالمية، و1.76 مليار دولار من المراكز المفتوحة في المشتقات اللامركزية، وكلها محمية بالمجموعة نفسها من المدققين العاملين بنظام إثبات الحصة. وتظل الأسماء المذكورة محدودة، إذ إن Hyperliquid هي السوق الوحيدة التي يذكرها التقرير بالاسم، ولا يُدرج أي مُصدر أسهم على حدة، لذا فإن قائمة الجهات وراء رقم 827 مليون دولار ناقصة كما ورد في التقرير. وتضيف بيانات المراكز ملاحظة على جانب الطلب، مع صفقة طويلة على إيثيريوم بلغت 2,925 ETH لدى متداول واحد إلى جانب أرباح غير محققة بقيمة 61,100 دولار. ويتقدم جدول أعمال البحث على الشبكة بالتوازي، حيث صاغ باحث في مؤسسة إيثيريوم تصميم PeerDAS مقاومًا للحوسبة الكمومية، كما تفوق ETH على البيتكوين بارتفاع 1.28% خلال 24 ساعة صباح الأحد.