توم لي يجدد تفاؤله بإيثريوم (ETH) مع دخول ترميز الأصول مرحلة النمو الكاملة

توم لي يضاعف رهانه على إيثريوم

أعاد توم لي، شريك التأسيس في Fundstrat ورئيس مجلس إدارة BitMine، التأكيد الثلاثاء على موقفه الصاعد طويل الأجل من إيثريوم (ETH)، مبررًا ضعف أداء سعر البيتكوين البديل الأول بفقدان المستثمرين للصبر لا بأي تراجع في الأساسيات. وفي منشورات على منصة X نُشرت في 10 نوفمبر، اعترف لي بأن أداء العملة مخيّب للآمال، لكنه ذهب إلى أن المستثمرين لا يزنون كاملًا التحولات البنيوية الجارية داخل المنظومة، وعلى رأسها ترميز الأصول المالية التقليدية، حيث تجري الغالبية العظمى من هذا النشاط على شبكة إيثريوم نفسها. وفي رأيه، جاء عام 2026 بمؤشرات واضحة على دخول ترميز الأصول طور النمو الكامل، وهو ما سماه "السوبرسيكل" للترميز، أي دورة توسع طويلة تمتد عبر أسواق متعددة.

ورفض لي كذلك الحجة التي تقول إن صناعة الذكاء الاصطناعي تحتبس كل رؤوس الأموال الجديدة، فتمنع السيولة الطازجة من الوصول إلى سوق العملات الرقمية. وفق هذا القراءة، تبقى شروط النمو طويل الأجل لإيثريوم قائمة، والسوق الصاعد للعملات المشفرة لم يبدأ بعد سوى الآن. واستند لي في كلامه إلى تصريحات سابقة للشريك المؤسس لإيثريوم فيتاليك بوترين، الذي قال أمام الحضور في Devcon 8 بمومباي إن إيثريوم يعمل في آن واحد كمخزن للقيمة وكنقد للتبادل، مع تريده فيما إذا كان حرق رسوم الشبكة يمكن أن يشكل أساسًا مستقرًا لتقييم الأصل. وقد أغت ذلك النقاش الأوسع حول مخزن القيمة الذي يدور حول الأصل، ووصف لي التحول في تفكير بوترين بأنه مهم، متوقعًا أن يتضح تشكل قيمة إيثريوم في سوق تؤدي فيه الترميز والذكاء الاصطناعي دورين محوريين. وليحسب جمهوره، فإن التصريحات جاءت من المؤسس الشريك للشبكة نفسها، وهو جزء من سبب اعتبار لي لها مرتكزًا لأطروحته لا تعليقًا خارجيًا.

Bitmine تشتري 9,587 عملة إضافية

بيانات السوق تضع الفجوة بين الطرح والسرد بالأرقام. عندما نشر لي منشوراته، كانت إيثريوم تتداول قرب 2,100 دولار، بتراجع أقل من 1% خلال 24 ساعة السابقة، ويلت أن الرصد الفوري للسوق سلسلة العملة تهوى 3.2% إضافية خلال اليوم الأخير منذ ذلك الحين. وتزداد الأطر الزمنية الأطول عمقًا: نحو 6% هبوطًا خلال الأسبوع الماضي، وحوالي 14% على مدى أسبوعين، وقريبًا من 16% على الشهر، ونحو 42% خلال السنة الماضية. وكل إطار زمني من هذه الأطر يجاور سابقه، أي أن معظم خسائر السنة الماضية كانت مؤخرًا: فهبوط نحو 6% خلال سبعة أيام يتراكم إلى 14% خلال أربعة عشر يومًا ونحو 16% بحلول الشهر. وفي هذا السياق، واصلت BitMine، شركة الخزينة الخاصة بإيثريوم التي يرأسها لي، شراءها؛ إذ أضافت في آخر عملية استحواذ 9,587 عملة Ethereum (ETH)، لترتفع حيازاتها الإجمالية فوق 6 ملايين عملة، أي ما يعادل نحو 5% من الإمداد الكلي للشبكة. ونحو 5.2 مليون من هذه العملات موضوعة في مكافآت التوقيع، حيث تعتمد الشبكة آلية إثبات الحصة التي تكافئ الموثقين مقابل تأمين السلسلة. لكن معدل المكافآت تراجع: فخلال الأيام السبعة الماضية انخفض عائد التوقيع إلى 2.65% من 3.03% قبل أسبوع، ما يعني أن كل عملة موقعة تدر عائدًا أقل بينما تواصل الخزينة توسيع مركزها. وحصة الـ5% من الإمداد تهم ميكانيكيًا أيضًا: فالعملات المنقولة إلى الخزينة والموقعة تُسحب من الإمداد المتداول الفعلي، وهو جزء جوهري من سرد التجميع الذي يقوم عليه رهان لي بعيد المدى.

وما يجد هذه القصة التوتر بين سرده لي وقراءة المخططات. فقاعدته يقوم على تدفقات التبني، والأصول المرتمزة التي تنتقل على السلسلة، والدور النقدي لإيثريوم؛ وهي دعاوى لا يؤكد الهبوط السعري ولا يدحضه في المدى القصير. غير أن المخطط يختبر أشياء واحدة: الصبر. فتراجع 42% خلال عام هو نقطة انطلاق السرد الصاعد، وعائد التوقيع، الذي فقد 38 نقطة أساس في أسبوع، يقلص العائد الذي يجنيه مشترو الخزائن أثناء انتظارهم. ولقراءة فنية للمخططات تحدد موقع السوق اليوم، تتابع التحليل الفني لإيثريوم لدينا مستويات الدعم والمقاومة القريبة، وتجمع صفحة إيثريوم تغطيتنا المستمرة للأصل.