المدير التنفيذي لـBybit Ben Zhou: مشاركة الأفراد في بيتكوين (BTC) انخفضت 30% عن الذروة

Bybit: تراجع الأفراد بنسبة 30%

يرى Ben Zhou، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي لمنصة Bybit، أن سوق بيتكوين قد وصل إلى قاع الدورة الحالية، مع مشاركة أفراد تقرب من مستويات أدنى بنحو 30% من ذروة الدورة — ويؤكد أن الذكاء الاصطناعي قد يكون محفز السهم التالي. وفي تصريحات من Paris Blockchain Week تداولتها الأوساط خلال نهاية الأسبوع، قدّم Zhou وكلاء الذكاء الاصطناعي، الذين ستحتاج إلى طبقة تسوية أصلية للتداول الآلي والمدفوعات المستقلة، كمحرك محتمل لموجة صعود قادمة، وهو اتجاه يظهر في وصول النماذج مفتوحة الأوزان إلى 56% من رموز Vercel AI Gateway. وهو ليس وحده في هذا التقاطع: مؤسس Hut 8 المشارك Marc van der Chijs أبدى قلقاً متزايداً من أن تطور الذكاء الاصطناعي يسبق قدرة البشر على التحكم، حتى وهو يعيد توجيه أرباح الذكاء الاصطناعي نحو الكريبتو. أما عن بيتكوين ذاتها، فقد قال Zhou أن التأرجح الأخير من نحو 60,000 دولار عائداً إلى 70,000 دولار يجعلها أقل من مستوى الذهب الرقمي الناضج، مع ملاءمة العملات المستقرة للمدفوعات أكثر.

مشروع قانون احتياطي لمدة 20 عاماً

واشنطن تتحرك على جبهة ثانية: تثبيت الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين في قانون نافذ. فقد حددت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب جلسة مناقشة وتعديل في 16 سبتمبر لمشروع القانون H.R. 8957، المعروف بقانون تحديث الاحتياطي الأمريكي 2026، الذي يحوّل الاحتياطي القائم بمرسوم رئاسي إلى نظام ملزم قانونياً. وبموجب المسودة، تحمل أي وحدة BTC تودَع في الاحتياطي التزام احتجاز أدنى لمدة 20 عاماً — وتحظر جميع أشكال البيع والمقايضة والمزادات والرهن — ويجب على وزير الخزانة إيواء الاحتياطي داخل الوزارة خلال 180 يوماً من صدور القانون. وتأتي جلسة المناقشة أياماً بعد الانتكاسة التي ألمّت بتصويت CLARITY في مجلس الشيوخ، ما يمنح الصناعة أخباراً تنظيمية للمراقبة على مسارين متوازيين. وتأتي ذلك أيضاً بعد الإعفاء الممتد خمس سنوات للاسهم المرمّزة من SEC، الذي فتح مساراً مشروطاً لتسوية الأسهم على السلسلة.

أسبوع عطلة وسوق يعمل 24/7

بينما تستحوذ التشريعات الأمريكية على العناوين، يظهر التصميم الممتد على مدار الساعة للسوق بوضوح في اليابان. فبيتكوين تتداول دون إغلاقات في عطلات نهاية الأسبوع أو العطلات الرسمية، ومنصات محلية مثل Coincheck ستبقي دفاتر الأوامر مفتوحة طوال عطلات Silver Week من 21 إلى 23 سبتمبر. ومع ذلك، فإن العائق يكمن في الأنظمة المصرفية لا في التداول: فالتحويلات بالين المرسلة يوم الأحد من بنوك لا تدعم التسوية الفورية لن تصل إلى حسابات المنصات قبل 24 سبتمبر، أول يوم عمل تالٍ. أما الإيداع السريع والتمويل عبر المتاجر فتنطوي على قيد إضافي — تُقيَّد حركات الأصول، بما فيها التحويلات الخارجية للكريبتو، لمدة سبعة أيام بعد الإيداع. وتقبل SBI VC Trade الإيداعات على مدار الساعة لكنها تعالج عمليات السحب خلال نحو ثلاثة أيام عمل تقريباً، ما يعني أن بيع العملات ممكن دائماً، إلا أن النقد قد لا يصل إلى حساب مصرفي بسرعة خلال العطلة.

مقياس الندرة يعود إلى الوسيط

بيانات السلسلة ترسل إشارة تطبيع. فمقياس ندرة بيتكوين — مذبذب مركّب يجمع الاستسلام وتحقيق الأرباح وذروة الندم واستنفاد البائعين والعملات في خسارة في قراءة واحدة — يُظهر أن BTC خرجت من النطاق المئوي P0.5–P2، وهو أندر نطاق تسعير في تاريخها، وعادت إلى المنطقة الوسيطة اعتباراً من أواخر السبت. تاريخياً، تزامنت تلك الظروف دون P2 مع تسعير مثقل في الأسواق الهابطة ولم تُعمّر طويلاً. جُمعت القراءة وبالقرب من BTC عند 81,312 دولار. ليس المؤشر أداة توقيت مستقلة، لكن التحول يوحي بأن ظروف التقييم المنخفض الإحصائية الأكثر تطرفاً قد تكون خلف السوق — مع بقاء جانب المبالغة في التقييم نقطة المراقبة للمرحلة القادمة.

فشل CLARITY أرعب السوق أكثر من الفيدرالي

الصدمة الحقيقية للأسبوع جاءت من التشريع لا من السياسة النقدية. فرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة 0.25 نقطة مئوية في 16 سبتمبر — أول رفع في نحو ثلاث سنوات، أُقر بالإجماع 12-0 — غير أن بيتكوين استعادت توازنها خلال ساعات، إذ كان التحرك مسعّراً مسبقاً باحتمال يتجاوز 90%. أما فشل تصويت كسر التعطيل لقانون CLARITY يوم 15 سبتمبر فكان أشد وقعاً: تراجعت بيتكوين إلى نحو 75,000 دولار، وهو قاع متعدد الأسابيع، وخسرت صناديق ETF الفورية للبيتكوين نحو 450 مليون دولار ذلك اليوم مقابل نحو 296 مليون دولار في اليوم الذي تلى الرفع — انقلاب حاد بعد يوم تدفقات دخول صعودي بقيمة 433 مليون دولار إلى ETF. أسقط مجلس الشيوخ الاقتراح بنتيجة 49-50، أقل من 60 صوتاً مطلوبة، بانشقاق أربعة جمهوريين. ومع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5% وتقوية ارتباط بيتكوين بالذهب مقابل إضعاف ارتباطها بـNasdaq، فإن السندات والتضخم هي من ترسم الاتجاه القريب؛ وتضيف خطة بنك إنجلترا لتقليص 368 مليار جنيه إسترليني من السندات الحكومية بحلول 2034 سحباً عالمياً أبطأ.

حيتان عتيقتان تستيقظان

أكبر تحركات السلسلة جاءت من عناوين حيتان الكريبتو الخاملة طويلاً. فعند الكتلة 967,732 يوم السبت، سحب عنوان أُنشئ في 2 نوفمبر 2011 مبلغ 100 BTC — بقيمة تفوق 8 ملايين دولار مع بيتكوين قرب 82,000 دولار — إلى محفظة جديدة كلياً من نوع pay-to-witness-public-key-hash مبنية على Segregated Witness. كانت تكلفة استحواذ المالك 3.24 دولار للعملة، أي نحو 324 دولاراً إجمالاً — ربح بنسبة 2,469,035%. والعنوان المستقبل غير معروف لدى أدوات ذكاء السلسلة وغير مرتبط بأي منصة أو مكتب تداول خارج البورصة، بدرجة خصوصية 55 من 100 وفق مقياس الخصوصية لدى مستكشف الكتل. وعلى مسافة عشر كتل أبكر، نقلت أربع محافظ P2PKH من فبراير–مارس 2013 كلاً منها 25 BTC إلى تجميع واحد عند الكتلة 967,722 — وتشير تحليلات السلسلة إلى تعدين سابق يوجّه مدفوعاته إلى حجوزات Bitgo منذ أغسطس 2025، بمجموع 200 BTC يتجاوز 16 مليون دولار. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

اختبار الوسيط عند 81 ألف دولار

وبقراءة هذه المشاهد مجتمعة، يُظهر شريط الأسبوع سوقاً استوعبت رفع فائدة وهزيمة تشريعية وعملات عمرها 15 عاماً تتحرك لأول مرة — دون أن ينكسر هيكلها. السجل الأساسي الذي يرتكز عليه ذلك هو دفتر السلسلة نفسه: فالسحب عند الكتلة 967,732 دليل غير قابل للتغيير على استعداد المالكين الأوائل لتحقيق مكاسب قرب 82,000 دولار، ومع ذلك صمد السعر في نطاق 81 ألف دولار الأدنى بعد ذلك. وتختتم mNAV الخاص بـStrategy الأسبوع عند 1.2x، أعلى قراءة منذ منتصف يونيو وفق بيانات الشركة ذاتها، ما يضيف طلباً تجريبياً من أدوات الخزينة المرفوعة بالرافعة. الاختبار المقبل هو ما إذا ستبقى بيتكوين داخل النطاق الوسيط أم تعيد اختبار قاع 75,000 دولار الذي رسمه تصويت CLARITY — فالسندات والتضخم، لا الفيدرالي، هما من سيحسمان النتيجة على الأرجح.