متداولو العقود الدائمة على أربع منصات لا مركزية يتحولون إلى الصفقات الطويلة بنسبة 75% خلال 15 ساعة

تحول حاسم نحو الشراء خلال 15 ساعة

حققت الحسابات المتصدّة لقوائم الأداء خلال 24 ساعة على منصات Hyperliquid وLighter وdYdX وPacifica انقلابًا حادًا نحو الصفقات الطويلة في مدة لم تتجاوز 15 ساعة. ففي القراءة الساعية الأخيرة المسجّلة يوم الأربعاء 4 نوفمبر، شكّلت المراكز الطويلة نحو 75% من إجمالي محفظة هذه المجموعة، بواقع نحو 950 مليون دولار في المراكز الطويلة مقابل 312 مليون دولار في المراكز القصيرة. أما قراءة المساء السابق، المجمّعة ظهر الثلاثاء 3 نوفمبر، فقد أظهرت 180 مليون دولار طويلة مقابل 2.56 مليار دولار قصيرة، أي حصة طويلة لا تتجاوز 7%. وساند تحرك الأسعار جهة المشترين: صعد البيتكوين بنسبة 1.7% من 76,492 دولار إلى 77,781 دولار خلال النافذة نفسها، وارتفع الإيثيريوم بنسبة 1.6% من 2,250 دولار إلى 2,285 دولار. بالدولار، توسعت المراكز الطويلة بمقدار 770 مليون دولار بينما انكمشت المراكز القصيرة بمقدار 2.25 مليار دولار.

داخل المجموعة، يُظهر سجل البيتكوين الآن 135 حسابًا في مراكز طويلة مقابل 52 حسابًا في مراكز قصيرة، أي نحو 242 مليون دولار طويلة مقابل 129 مليون دولار قصيرة، بحصة طويلة بلغت 65% بعد أن كانت 6% في مساء اليوم السابق. وتأرجح جماعة الإيثيريوم بتأرجح أعمق: 104 مراكز طويلة مقابل 49 قصيرة، أي نحو 202 مليون دولار طويلة مقابل 54 مليون دولار قصيرة، أو حصة طويلة تبلغ 79%، مقارنة بـ28 مليون دولار مقابل 574 مليون دولار وحصة 5% قبل يوم واحد. ولم يمر تحرك الأسعار دون أثر في المحصلة الإجمالية للمجموعة، إذ تحول ربح غير محقق قلّت قيمته عن 120 مليون دولار إلى خسارة تقارب 12.6 مليون دولار. وتراجعت القيمة الإجمالية للمراكز لدى هذه الجماعة إلى نحو 1.26 مليار دولار من 2.74 مليار دولار. وتعتمد عملية التجميع على احتساب أفضل 100 حساب أداءً في كل منصة على حدة، ثم جمع النتائج حسب الأصل، ما يعني أن الإجماليات تغطي مراكز العقود الدائمة فقط وتستبعد الممتلكات الفورية. ولأن القوائم تُبنى من جديد كل ساعة وفق أداء الفترة، يتغير جدول الحسابات المصنّفة مع كل قراءة، ويمكن أن تتحرك الحصة دون أن يضيف أي متداول منفرد مخاطرة جديدة.

الآفاق الأطول تبقى في مراكز البيع

تحكي نوافذ الأداء الأطول قصة مختلفة. فبين المتداولين المصنّفين وفق نتائج سبعة أيام، تقف المراكز الطويلة عند نحو 418 مليون دولار مقابل 2.80 مليار دولار في المراكز القصيرة، بحصة طويلة تبلغ 13%، بانخفاض من 16.5% في المساء السابق. وخسرت المراكز الطويلة في هذه الجماعة 71 مليون دولار بينما أضافت المراكز القصيرة 324 مليون دولار، وتراجع الربح غير المحقق من نحو 130 مليون دولار إلى 70 مليون دولار. أما جماعة الثلاثين يومًا فهي أكثر انحيازًا إلى البيع: نحو 305 ملايين دولار طويلة مقابل 3.05 مليارات دولار قصيرة، بحصة طويلة تبلغ 9.1%، مرتفعة نقطة مئوية واحدة من 8.1% لكنها ما تزال في موقع بيع صافٍ ساحق. وعند وضع النوافذ الثلاث جنبًا إلى جنب، يظهر التباين بوضوح:

سجّلت عملة ZEC أكبر تحول خلال سبعة أيام بين الأصول العشرين الأكثر حيازة. فقائمتها السباعية انخفضت من 44 مركزًا طويلًا و67 قصيرًا إلى 32 مركزًا طويلًا و84 قصيرًا، نازلةً نسبة الطويلة من حيث عدد الحسابات من 40% إلى 28%. ويقف سجل المجموعة لعملة ZEC عند نحو 16.5 مليون دولار طويلة مقابل 209 ملايين دولار قصيرة، وتم تداول العملة عند 1,232.55 دولار بارتفاع 8.5% خلال 24 ساعة. ويحتل الأصل نفسه الطرف المقابل في نافذة 24 ساعة: 74 مركزًا طويلًا مقابل 25 قصيرًا، أي نحو 116 مليون دولار طويلة مقابل 8.6 ملايين دولار قصيرة، بحصة طويلة تبلغ 93%، بعد أن احتفظ بمجرد 5.8 ملايين دولار في مراكز طويلة مقابل 168 مليون دولار في مراكز قصيرة في المساء السابق. أما رمز Hyperliquid الأصلي فيُظهر 80 مركزًا طويلًا مقابل 35 قصيرًا في جماعة 24 ساعة، نحو 157 مليون دولار طويلة مقابل 47 مليون دولار قصيرة، بعد انهيار المراكز القصيرة من 379 مليون دولار، وتداول HYPE عند 85.60 دولار بارتفاع 1.9%. وتحمل مراكز HYPE أكبر خسائر غير محققة بين أي أصل في السلسلة: نحو 18 مليون دولار في جماعة السبعة أيام و59 مليون دولار في جماعة الثلاثين يومًا. ويترتب على هذه المنهجية قيد واضح: ما يُجمع هو أفضل 100 مركز في كل منصة فقط، فحفنة من الحسابات الكبيرة قادرة على تحريك الإجمالي، بينما تبقى المراكز المُحوّطة على منصات أخرى أو في السوق الفورية خارج نطاق الاحتساب.

إعادة ترتيب للقوائم لا اقتناع جديد

قراءتنا أن رقم 75% يعكس أثر تغيّر تركيبة القوائم بقدر ما يعكس رهانًا على الصعود. فإعادة الاختيار الساعية تسحب إلى الواجهة حسابات ركبت موجة الارتفاع، ولذلك يقيس التأرجح الحاد بهذه الحدة اتجاه الأسعار أكثر مما يقيس اتجاهات المتداولين. ومع البيتكوين قرب 77,500 دولار والإيثيريوم حول 2,280 دولار، وكلاهما مرتفع نحو 1% خلال 24 ساعة وفق المراقبة المباشرة لدى COINOTAG، ستظهر تكلفة الاحتفاظ بالمراكز الطويلة الجديدة في معدلات التمويل عبر هذه المنصات. والأهم من أي نافذة منفردة هو كيفية توزيع الرافعة المالية على الآفاق الزمنية المختلفة: جماعة 24 ساعة في موقع شراء، بينما يبقى المتداولون المقيسون على سبعة وثلاثين يومًا في موقع بيع بنسبتي 87% و91%. وتوثّق لقطة تضم 187 حساب بيتكوين و153 حساب إيثيريوم، مسحوبة من أربع قوائم ضمن أفضل 100 حساب، الوضع الحالي للمراكز؛ وهي على خلاف التقلب الضمني لا تدّعي التنبؤ بالحركة القادمة.