بيتكوين (BTC) يثبت قرب 77,600 دولار بعد رفع بنك اليابان الفائدة إلى 1.25%

أسعار فائدة عند أعلى مستوى منذ ثلاثة عقود

رفع بنك اليابان معدل الفائدة على سياسته النقدية إلى 1.25% يوم الجمعة، ليبلغ أعلى مستوى منذ عام 1995، في ختام أسبوع من أهم أسابيع السياسة النقدية العالمية هذا العام. وقد وافقت اللجنة المكوّنة من تسعة أعضاء على القرار بسبعة أصوات مقابل اثنين، إذ عارض عضوا المجلس تويتشيرو أسادا وأيانو ساتو رفع الفائدة؛ وكلاهما ذكر في البيان الرسمي أن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي لا يزال دون مستوى 2%، لا يبرر بوضوح تشديدًا إضافيًا. وكانت الأسواق قد سعّرت رفع الفائدة شبه كاملًا قبل أن تنتهي اجتماع اللجنة. وهذه الخطوة، التي تُعد سادس زيادة في الدورة الحالية التي انطلقت في مارس 2024 حين كان معدل السياسة عند -0.1%، لم تكن وحدها؛ فقد رفع البنك إلى جانبها معدل التسهيل الودائعي التكميلي إلى 1.25% والمعدل المرجعي للإقراض إلى 1.5%، وكلها سارية اعتبارًا من 24 سبتمبر. أما رد فعل سوق العملات الرقمية فكان محسوبًا: تداول البيتكوين فوق 77,000 دولار بعد وقت قصير من الإعلان، ويحافظ على مستواه قرب 77,600 دولار حتى وقت نشر هذا التقرير، وفق لقطة السوق الحية لدينا في COINOTAG.

أسبوع تكتظ بقرارات الفائدة العالمية

يختم هذا الرفع سلسلة مضغوطة من القرارات في الاقتصادات الكبرى. ففي الأربعاء، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف إلى 3.75%-4.00% بقرار إجماعي، في أول زيادة له منذ عام 2023. وقبل ذلك بأسبوع، رفع البنك المركزي الأوروبي المعدلات الرئيسية الثلاثة جميعها بمقدار 25 نقطة أساس، ليبلغ معدل الإيداع لديه 2.50%. أما الدافع وراء تحرك طوكيو فهو الطاقة: استوردت اليابان 94% من نفطها الخام من الشرق الأوسط في عام 2025، ومعظمه عبر مضيق هرمز، وقد أدت الحرب في إيران إلى تعطيل تلك التدفقات ورفع الأسعار هذا العام. وجاء تضخم اليابان العام عند 1.9% في أغسطس، بينما تراجع الأساسي إلى 1.7% من مستوى 1.8%. وبريطانيا سارت في الاتجاه المعاكس: حافظ بنك إنجلترا على سعر فائدته عند 3.75% في اجتماعه السادس على التوالي، مع سعي ثلاثة من صناع السياسة التسعة لرفعه إلى 4%، وقال حاكم البنك أندرو بيلي إن ارتفاع تكاليف الطاقة العالمية كان محدود الأثر حتى الآن على قرارات الأسعار والأجور في المملكة المتحدة. وبالفعل سجل التضخم البريطاني قمة خمسة أشهر عند 3.1% في أغسطس، غير أن الين يضغط على اليابان بما لا تواجهه بريطانيا؛ فقد تدخلت طوكيو وواشنطن معًا في أغسطس بعد هبوط العملة إلى أدنى مستوى في أربعين عامًا، في أول تنسيق من هذا النوع منذ عام 2011. ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن يصل المعدل إلى 1.5% بنهاية مارس 2027، ثم 1.75% في الربع الثاني.

التوجيهات: مزيد من الارتفاع لا انعطاف

التوجيهات المستقبلية للبنك تصادر بشكل غير معتاد من الوضوح. فقد كتب البنك أن التضخم الأساسي في أسعار المستهلكين يقترب من مستهدفه البالغ 2%، وأشار إلى خطر انجراف التضخم صعودًا فوق هذا الهدف مع استمرار الشركات في تمرير تكاليف الأجور والمدخلات إلى أسعار المستهلكين، والتزم بمواصلة رفع معدل الفائدة على السياسة مع تعديل درجة التيسير النقدي. أما الاعتراضات فقد استندت إلى منطق مغاير: رأى أسادا أن تضخم المستهلكين دون 2% لا يعكس اقتصادًا قويًا بوضوح، بينما لم يرَ ساتو تسارعًا يبرر رفعًا الآن. بالنسبة للأصول الخطرة، يبقى السطر الأهم هو توقع البنك أن تستمر الظروف المالية التيسيرية بعد هذا التعديل — أي أن هذا تضييق للتحفيز وليس انعطافًا نحو تشديد صارم. كما أن الإطار المتعلق بالذكاء الاصطناعي يحمل دلالة مهمة: فبتسميته الطلب العالمي المرتبط بالذكاء الاصطناعي دعمًا للنمو ومحركًا لأسعار المنتجين، يربط بنك اليابان مسار تشديده بدورة الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية التي تقودها شركات من قبيل Alphabet — وهو ثيم يغذي كذلك استراتيجيات الزخم الخوارزمية، من مكاتب المؤسسات وصولًا إلى شريحة المستخدمين الأفراد لـ بوتات التداول بالذكاء الاصطناعي . وترفع الفائدة اليابانية، على نحو تدريجي، تكلفة تمويل تجربة «الكرّي في الين»، وهي السيولة التي دعمت تاريخيًا الرفع المالي عبر التمويل اللامركزي DeFi وسوق العملات الرقمية الأوسع. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

مستوى 77,600 دولار تحت الأضواء

الخيط الناظم لقرار الجمعة: تضخم موجّه بالطاقة يدفع البنوك المركزية إلى التشديد حتى حيث النمو ضعيف — وهي خلفية سيولة عالمية سابقة تاريخيًا لظروف سوق الهبوط في الأصول الخطرة. غير أن بياناتنا الإجمالية في COINOTAG تُظهر أن الشهية ما تزال قائمة: يقرأ مؤشر الخوف والطمع 56/100 (طمع)، مع احتفاظ البيتكوين بحصة 67.7% من رأس مال السوق المتتبع لدينا والبالغ 2.30 تريليون دولار.