البيتكوين (BTC) تحت ضغط رفع الفائدة مع دفع رئيس الفيدرالي وارش احتمالات سبتمبر إلى 57.5%

تحوّل صقر في جاكسون هول

أعاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش ضبط توقعات الأسواق في خطابه الصقري بمؤتمر جاكسون هول السنوي في ولاية وايومنغ يوم الجمعة، محذّراً من أن مؤشرات التضخم ما زالت «الأكثر إثارة للقلق» ومشيراً إلى أن البنك المركزي ربما لم ينتهِ بعد من مسار التشديد. قدّم وارش أسعار الفائدة قصيرة الأجل باعتبارها أداة السياسة الأولى للفيدرالي، مستشهداً بتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المقياس على 12 شهراً والذي يبلغ 3.7% — وهو أعلى بكثير من هدف 2%. وأكد أن الفيدرالي لديه «عمل متبقٍ أمامه» ما لم يعُد نمو الأسعار الأساسي إلى الهدف «بوضوح وبوتيرة كافية»، في إشارة إلى أن الظروف المالية لم تصل بعد إلى مستوى مقيد بما يكفي.

أعادت عقود الفائدة الآجلة تسعيرها خلال ساعات: فبيانات CME FedWatch وضعت الاحتمال الضمني لرفع الفائدة في سبتمبر عند 57.5%، مرتفعةً بحدّة من 35.4% في الجلسة السابقة، وتتجاوز الآن احتمال 42.5% المخصص للإبقاء على الثبات. وتبعتها عوائد السندات؛ إذ قفزت عوائد سندات الخزانة لسنتين — الأجل الأكثر حساسية لمسار سياسة الفيدرالي — بمقدار 11.8 نقطة أساس إلى 4.348% عند الإغلاق، في أكبر ارتفاع يومي واحد منذ مارس، بينما ارتفعت عوائد العشر سنوات 5.0 نقاط أساس إلى 4.72% وأضافت السنوات الثلاثين 1.6 نقطة أساس لتصل إلى 5.20%.

وهنا تكمن أهمية الآلية للعملات الرقمية: فالمسار السياي الأعلى توقعاً يرفع معدل الخصم المطبق على التدفقات النقدية المستقبلية، مضغوطاً تقييمات أسهم النمو والأصول عالية المخاطر طويلة الأجل على حد سواء. ويتتبع متداولو الأصول الرقمية القناة ذاتها، إذ تاريخياً تتداول منصات العوائد المرمّزة الحساسة للفائدة مثل Ondo Finance (ONDO) بعلاقة أوثق مع عائد سنتين منها مع مؤشرات الأسهم. وانقسم تعليق المستثمرين بعد الخطاب بين من اعتبر نبرة وارش تأكيداً بعودة رفع الفائدة إلى الطاولة، ومن يريد بيانات اقتصادية إضافية قبل قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في سبتمبر.

انعكاس إنفيديا مع تراجع أسهم الرقائق

جاء أثر رد الفعل السوقي أشدّ على قطاع أشباه الموصلات، وعلى إنفيديا (NVDA) تحديداً — سهم لم تكن أساسياته قد سلمت للتو النتائج فحسب. فالشركة قدّمت نتائجها للربع الثاني من السنة المالية 2027 في 26 أغسطس: إيرادات بلغت 96.21 مليار دولار، وإيرادات مراكز البيانات 89 مليار دولار، وربحية مخففة وفق المعايير الأمريكية (GAAP) 2.46 دولار للسهم، وربحية غير معيارية (non-GAAP) 2.22 دولار. وكانت التوجيهات بنفس القوة، مع تحديد إيرادات الربع الثالث عند 108 مليارات دولار بنسبة زائد أو ناقص 2%، رغم أن الإدارة استبعدت الحوسبة لمراكز البيانات في الصين من هذا التوقع. كما أعادت إنفيديا نحو 26 مليار دولار للمساهمين خلال الربع، وتحتفظ بصلاحية إعادة شراء تقارب 99 مليار دولار.

ومع ذلك، قفز السهم 8.74% إلى 227.98 دولار في 27 أغسطس، الجلسة التالية للنتائج، ثم انعكس هابطاً 4.57% إلى 217.55 دولار في 28 أغسطس أثناء كلمة وارش. وهبطت Marvell Technology بنسبة 10.28% في اليوم نفسه، وأغلق مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات منخفضاً 3.47%. وتراجعت Micron بنسبة 0.27% وWestern Digital بنسبة 0.55% وSeagate بنسبة 2.06%، فيما خسرت إيصال إيداع SK Hynix (ADR) نحو 0.35% — بضغط تضاعف مع أنباء تفيد بأن الرئيس دونالد ترامب يدرس رسوماً جمركية عالية الشدة على أشباه الموصلات، وهو ما جرّ سهم Samsung Electronics هبوطاً 3.38% وSK Hynix بنسبة 4.45% في تداولات سول. وأضافت أخبار نمو إيرادات صانع الذاكيرات الصيني CXMT بنسبة 874% على أساس سنوي في النصف الأول من العام عبئاً تنافسياً فوق القطاع. وتبقى الرقائق المصمّمة من منافسين مثل Advanced Micro Devices (AMD) مثقلة بنفس مضاعف التقييم الحساس للفائدة.

عبرت موجة البيع إلى المحيط الهادئ؛ فأغلق مؤشر KOSPI الكوري جلسة الجمعة هابطاً 123.49 نقطة بنسبة 1.79% عند 6,788.88، مع تصريق الأجانب والمؤسسات مجتمعين ما يعادل 2 تريليون وون، فيما تراجع مؤشر داو جونز 0.02% ومؤشر S&P 500 بنسبة 0.25% وناسداك 0.52%؛ بينما خالف KOSDAQ الاتجاه مكسباً 0.09% ليصل إلى 838.41. ووصفت المحللة في Kiwoom Securities هان جي يونغ صدمة وارش بأنها ضمن النطاق القابل للإدارة في السوق، متوقعةً إعادة اختبار مستوى 7,000 نقطة هذا الأسبوع، مع نتائج Broadcom وDell وبيانات التجارة الكورية لأغسطس بوصفها محفزات تالية. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

شهية المخاطر في الكريبتو

تظهر بياناتنا التجمعية في COINOTAG أن سوق العملات الرقمية امتص إعادة التسعير الصقري دون انكسار: فمؤشر الخوف والطمع لدينا يسجل 62/100 (طمع)، ويحتفظ البيتكوين (BTC) بحصة 69.1% من إجمالي القيمة السوقية المرصودة لدينا البالغة 2.26 تريليون دولار، ويتداول BTC قرب 78,000 دولار. يُلمس ضغط الفائدة في أسماء مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Fetch.ai (FET) وفي العملات كبيرة القيمة مثل BNB — ضغطٌ لا هلع.