صندوق IBIT من BlackRock يقود تدفقات 2.65 مليار دولار نحو صناديق البيتكوين (BTC) في سبتمبر

سجلت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة نحو 2.65 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية خلال سبتمبر، في قوة شهرية ثانية منذ نوفمبر 2025. لم يتجاوز هذا المستوى سوى أغسطس الذي جذب نحو 3.54 مليار دولار خلال الأحد عشر شهرًا المنصرمة من تلك القمة؛ إذ وضع نوفمبر 2025 المعيار الذي تُقاس به الشهران الخريفيان الآن. وتؤسس بيانات التدفقات اليومية التي جمعتها Farside Investors هذا الإجمالي، بينما تُسقط عمليات الجرد المستقلة نفسها للإنشاءات والاستردادات على الرقم ذاته. ولا تُسجل التدفقات الصافية من هذا النوع إلا حين تُصدر أسهم جديدة من الصناديق مقابل رؤوس أموال طازجة، ما يجعل الإجمالي قراءة مباشرة لتوزيع المؤسسات على الأصول لا حصيلة التداول بين حائزي الأسهم القائمين. ولهذا التمييز وزنه في شهر تحرك فيه تعافي السعر وطلب الصناديق في اتجاه واحد. أما التوزيع ف يحكي قصة أدق: استوعب صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock نحو 1.81 مليار دولار، أي ما يقارب 70% من كل ما جلبه هذا الطيف من الصناديق، بينما أضاف صندوق FBTC من Fidelity نحو 680 مليون دولار. وفي الاتجاه المعاكس خرج صندوق GBTC من Grayscale نحو 260 مليون دولار خلال الشهر، إذ تستمر بنية رسومه الأعلى في توجيه الحائزين نحو الأغلفة الأرخص؛ ويظل المصرف الوحيد المتواصل بين الصناديق الكبرى، وهذه الهجرة تعيد تسعير مكان احتفاظ المستثمرين بالأصل لا حقيقة احتفاظهم به. ولسوق أمضى جزءًا كبيرًا من 2026 يتساءل عن قدرة الطلب المؤسسي على صندوق المؤشرات المتداول للكريبتو على البقاء بعد تراجع الصيف، تشكل شهران متتاليان فوق 2.5 مليار دولار جوابًا مباشرًا. كما ركزت تدفقات سبتمبر هذا الطلب في الأصل الرائد المعتمد على إثبات العمل بدل توزيعه على طول منحنى المخاطر، وهو النمط المركز في القمة الذي أظهرته الدورات المؤسسية السابقة قبل أن يتبعها الاتساع. ويقف سعر البيتكوين حاليًا قرب 86,000 دولار، بارتفاع نحو 2% خلال 24 ساعة بحسب بيانات CoinGecko، وهو مستوى يبقي الأصل يضغط على الحد الأعلى لنطاق العرض الذي كسره مطلع هذا الأسبوع، كما أشار تحليلنا لنطاق العرض عند 86,000 دولار.

شهر متذبذب ثم يوم جلب 999 مليون دولار

يخفي إجمالي الشهر إيقاعًا داخليًا عنيفًا. فمن 8 سبتمبر إلى 16 سبتمبر أغلقت معظم أيام التداول على أراضٍ صافية، وشهد 15 سبتمبر وحده خروج نحو 450 مليون دولار من الصناديق، وهو أثقل سحب في يوم واحد خلال الشهر. وكل دولار من الرقم الصافي لسبتمبر وصل فعليًا في الثلث الأخير من الشهر، لأن الانطلاقة الأولى مرّت في معظمها على الأحمر. واتجه التيار في 21 سبتمبر: جلبت جلسة واحدة 999 مليون دولار، أكبر حصة يومية دخول في الشهر، واستمر موجة الدخول حتى نهاية الشهر. وتنتقل أرقام بهذا الحجم مباشرة إلى السوق الأولية، لأن الإنشاءات تجبر مكاتب الوساطة المعتمدة على شراء البيتكوين بكميات كبيرة، فيظهر يوم بقيمة 999 مليون دولار كطلب فوري مرئي. أما أكتوبر فقد انطلق بفارغ قناعة أكبر: سجلت صناديق البيتكوين تدفقًا صافيًا داخلًا بقيمة 103 ملايين دولار في 1 أكتوبر، بينما خسرت صناديق الإيثريوم الفورية 55.4 مليون دولار في اليوم نفسه، في اختبار لصمود هذا التدوير مع الشهر الجديد. ومرّ مركب الإيثريوم بشهر سبتمبر أخف إجمالًا، إذ جمع نحو 830 مليون دولار، أقل من نصف نحو 1.85 مليار دولار في أغسطس، مع مساهمة صندوق ETHA من BlackRock بما يقارب 490 مليون دولار وتوزع ما تبقى، نحو 340 مليون دولار، على بقية الصناديق. ويرى المحللون الذين يقرؤون السجل طلبًا مؤسسيًا دائمًا لم يفتر، ويعودون التفسير إلى تعافٍ أكثر رسوخًا في التوزيعات؛ كما رفعت Citi هدفها الخاص للبيتكوين على التوقع ذاته بأن أموال صناديق المؤشرات المتداولة تواصل العودة. وتتبع أعمالنا السابقة حول عودة اختراقات النطاق للعمل بعد مكسب الأصل البالغ 20% في أغسطس نفس التعافي من زاوية الرسم البياني. وإذا لم تستطع صناديق الإيثريوم الإمساء بوتيرة أغسطس بينما تفعلها صناديق البيتكوين، فسيتواصل تركّز رأس المال في قمة السوق بدل تدويره نحو أسفل منحنى المخاطر.

سقف 86,887 دولارًا في دائرة الانتباه

يمنح محرك التقييم الخاص بنا لدى COINOTAG، المكوَّن من 42 مؤشرًا ضمن نظام موحد للدعم والمقاومة، مستوى المقاومة عند 86,887 دولارًا درجة 88 من 100، مبنيةً على تلاقي قناة كيلتنر العليا وقناة دونشيان العليا وقمم التأرجح؛ وفوقه لا يقف سوى النطاق الرفيع عند 88,394 دولارًا (13 من 100) قبل أن يدخل مستوى 95,445 دولارًا نطاق الامكانات. أما الدعم الأول عند 84,921 دولارًا فيحصل على 76 من 100 بفضل تلاقي نقطة المحور وخط تينكان في نظام إيتشيوموكو؛ وفقدانه سيوجّه الهدف إلى رف 82,595 دولارًا (66 من 100) ويلغي السيناريو الصاعد. ويؤطر مؤشر القوة النسبية عند 68.05 وإشارة MACD الهابطة داخل اتجاه صاعد أوسع هذه التوترات. وتكاد المواقع تكون متوازنة: معدل التمويل عند 0.0070%، ومراكز مفتوحة بقيمة 16.68 مليار دولار، ونسبة 0.96 بين المراكز الطويلة والقصيرة، بعد أن جُليت 194 مليون دولار من المراكز القصيرة خلال اليوم الماضي. ويقف مؤشر الخوف والطمع عند 72 (طمع)، وهو مستوى دافئ لكنه دون الأطراف القصوى التي يتتبعها متابعو الدورة على مخطط قوس قزح للبيتكوين.