Cappelleri: اختراقات البيتكوين (BTC) تعمل من جديد بعد مكاسب 20% في أغسطس

حجة Cappelleri حول الاختراقات

إذا صحّ النمط الذي يرصده فرانك Cappelleri، فإن الارتفاع الحالي في سعر البيتكوين (BTC) يشكّل البداية الأولى لحركة أكبر لا فعلها الأخير. Cappelleri هو مؤسس ورئيس شركة الأبحاث الرسومية CappThesis، وقد عرض قضيته في عمود نُشر في الأول من أكتوبر ضمن CNBC Pro. يقوم مطلبته الأولى على مفهوم الاختراق: حركة السعر فوق مستوى واجه صعوبة في تجاوزه سابقًا. والاختراق، بتعريف مبسّط، هو اللحظة التي يُغلق فيها السعر فوق سقف اختبره وفشل عند مرارًا، بينما الاستمرار في الصعود بعده هو ما يفصل الاتجاه عن النطاق العرضي. هذا الإعداد الذي يقرأه المتداولون عادةً كمقدمة لأسعار أعلى تحقق أخيرًا هذا الصيف، وتمهّد لاختراق أغسطس الذي أضاف للعملة نحو 20%. وتحمل هذه التفصيلة وزنًا في روايته، لأن مكاسب بهذا الحجم كانت نادرة خلال مراحل الضعف. فقد جاءت ثلاثة أنماط مشابهة بلا نتيجة بين أواخر 2025 وأوائل 2026، ويرى هو في تلك الإخفاقات سلوكًا طبيعيًا للسوق الهابط حيث تتعثر الاختراقات وتنعكس. وتكدّست المحاولات الفاشلة داخل سوق متراجع، وهو ما يجعله يقرأ نتائجها دليلًا على طبيعة المرحلة السوقية لا على النمط ذاته. وقد تعافى البيتكوين بالفعل من قيعانه الصيفية، إذ بلغت المكاسب 36% خلال الأشهر الثلاثة الماضية وفق سجل الأسعار لـ90 يومًا على منصة CoinGecko. ويطرح هذا التعافي السؤال الذي يعالجه العمود: بعد ارتفاع بهذا الحجم، كم مساحة صعودًا تبقى؟ لا يرفق العمود أي سعر مستهدف. فحجته مشروطة باستمرار الاختراقات في الصمود، وهو الشرط ذاته الذي بدأت منه كل صعود سابق في تاريخ هذا الأصل، والشرط الذي عاقب كل من اشترى الارتدادات السابقة.

مقارنة 2022–2023 وخط الاتجاه لعام 2017

الحجة الثانية تاريخية. يقرأ Cappelleri الرسم الأسبوعي لهذا العام بوصفه مطابقًا لدرجة قريبة للفترة من 2022 إلى 2023، حين انقلبت المتوسطات الأسبوعية التي كانت تحدّ كل ارتفاع من اتجاهها إلى الأعلى وبدأت تمتص التراجعات بدل مقاومتها. ويعتبره ذلك بصمة سوق تتبدل حالتها من الهبوط إلى الصعود، وهي الانقلاب الذي يسبق السوق الصاعد لا مجرد ارتفاع تصحيحي آخر داخل هبوط. وقد استمر الصعود الذي تلا ذلك حتى أواخر 2025، ويرى أن حركة السعر اليوم تبدو مشابهة عند النقطة نفسها من التسلسل. أما سببه الثالث فيعود أقدم من ذلك: فقد بدأ الارتداد الحالي قرب خط اتجاه صاعد يمتد إلى 2017، وكل من الهبوطات الثلاثة السابقة نحو ذلك الخط انتهت بارتداد خلال أشهر. وتمنح بيانات التدفقات القضية تأكيدًا مستقلًا واحدًا. إذ عاد حجم التداول على المنصات ينشط في أغسطس وفق مجموعة بيانات إحياء الأحجام من CryptoQuant، مع أن السجل الإجمالي لا يفصل تدفقات بحجم الحيتان عن أوامر التجزئة، فلا يزال تركيب هذا الطلب غير محسوم. وتظل الظروف الاقتصادية الكلية بمثابة كفة الرقيب. فأداة CME FedWatch، المتتبعة لاحتمالات أسعار الفائدة الضمنية في السوق، قدّرت يوم 28 سبتمبر احتمال رفعٍ من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر بـ68.1%. وخوف أسعار الفائدة ضغط على سوق العملات الرقمية خلال الانخفاض الأخير، وثقل على التدفقات في مجمع صندوق المؤشرات المتداول للكريبتو كذلك. وقد رصد مكتبنا على نحو منفصل تصفية مراكز شرطية بقيمة 194 مليون دولار خلال 24 ساعة مع انخفاض السعر، في تراجع رافعة مالية تحت الوزن الكلي ذاته. والاختبار، بتأطير هو، هو ما إذا صمدت هذه الاختراقات أمام توقعات رفع متزايدة أم ذبلت كأسلافها.

ما يحدد النتيجة في الحالتين

قراءة COINOTAG: السجلات الراسخة هنا هي سلاسل الأسعار والأحجام، لا السرد المبني عليهما. فسلسلة 90 يومًا من CoinGecko تُظهر تعافي 36%، ومجموعة بيانات CryptoQuant تُظهر إحياء أحجام أغسطس؛ وكلاهما قائم سواء صحّت دعوة الاتجاه أم لا. وقرار الفائدة في أكتوبر هو الحدث المجدول الذي يحاسب الدعوة. أما الاتجاه المؤكد فسيمتد أبعد من الرسوم، إلى طلب الضمانات في التمويل اللامركزي للبيتكوين وتخصيصات الخزائن؛ والمتعثر يترك خط اتجاه 2017 حدًا فاصلًا. وتغطيتنا السابقة تابعت اختراق نطاق الإمداد عند 85,500 دولار، الذي أبقى السعر فوق 86,000 دولار، وهو المستوى الواجب الصمود عنده أمام ذلك الخط. وكلا السيناريين سؤال تغطيتنا للبيتكوين تتابعه يوميًا.