صناديق البيتكوين (BTC) المتداولة تسجل تدفقات خارجة صافية بـ89.8 مليون دولار الاثنين

عادت تدفقات صناديق البيتكوين (BTC) المتداولة إلى صافي الاسترداد الاثنين، بعد أن شهدت منتجات ETF الفورية المدرجة في الولايات المتحدة خروج 89.8 مليون دولار في جلسة واحدة، وذلك بعد يومين متتاليين من التدفقات الداخلة. إن التدفق الصافي ليس سوى الفرق بين ما اشترك فيه المستثمرون وما استردوه خلال الجلسة، فالرقم يعبر عن رصيد ولا يعني خروجًا في اتجاه واحد. وفي نطاق أوسع يشمل صناديق الأصول الرقمية الممتدة من البيتكوين إلى الإيثيريوم وسولانا وHyperliquid وZcash، بلغت التدفقات الخارجة الصافية 124.2 مليون دولار، شكّل البيتكوين منها نحو 72%.

التسلسل الذي سبق قراءة الاثنين لا يقل أهمية عن حجمها. فقد سجّل 30 سبتمبر تدفقًا خارجًا صافيًا بـ148.7 مليون دولار، ثم انقلب السجل مرتين: 102.7 مليون دولار من التدفقات الداخلة الصافية في 1 أكتوبر، فـ189.9 مليون دولار في 2 أكتوبر، قبل العودة إلى المنطقة الحمراء. وبعد خمس جلسات، يصف سجل التدفقات سوقًا لم يحسم اتجاهه بعد، لا سوقًا في انسحاب مطرد. وقياسًا على الجهة المصدرة، يظل رصيد اليوم متوافقًا بالكامل: كل عملية إنشاء واسترداد تُحصى يوميًا، فلا يبقى في رقم الـ89.8 مليون دولار أي مبلغ غير مفسّر.

التوزيع بين الجهات المصدرة تحت الرقم الرئيسي هو موضع الحركة الفعلية. فقد استوعب صندوق IBIT من BlackRock، وهو الأكبر في المجموعة، 69.9 مليون دولار من أموال جديدة. بينما سار صندوق FBTC من Fidelity في الاتجاه المعاكس مع استرداد 74.5 مليون دولار، ونزف صندوق ARKB التابع لـARK Invest و21Shares مبلغ 85.2 مليون دولار، وهو وحده كافٍ لسحب المجموعة كلها إلى السالب. لم يكن الاثنين إذن نزوحًا موحدًا نحو المخارج: شهية أحد موزعي الأصول موّلت جزءًا من تصفية آخر، والرقم الصافي يخفي تلك الحركة المتعادلة.

يحكي شريط السوق الفوري قصة أهدأ من السجل. يتداول سعر البيتكوين قرب 85,310 دولار، شبه ثابت منذ نزول بيانات التدفقات، وينخفض نحو 1.1% خلال 24 ساعة. كما كانت النشاطات خارج أوعية الصناديق أكثر حيوية مما توحي به الاشتراكات؛ فقد رصدت تغطيتنا السابقة قفزة بنسبة 104% في يوم واحد في حجم تداول البيتكوين على Coinbase Prime، وهي تذكير بأن نشاط الحفظ والسوق خارج البورصة لا يتحرك بتزامن تام مع إنشاءات الصناديق واسترداداتها.

صناديق العملات البديلة تنزف بالتوازي

واصلت صناديق الإيثيريوم سلسلة خسائرها الخاصة بخسارة 18.9 مليون دولار الاثنين، في خامس جلسة متتالية من الاستردادات الصافية. بدأت السلسلة بـ2.8 مليون دولار في 29 سبتمبر، ثم تعمقت عبر 59.6 مليون دولار في 30 سبتمبر، فـ55.4 مليون دولار في 1 أكتوبر، فـ37.4 مليون دولار في 2 أكتوبر. خروج الاثنين هو الأصغر في الجلسات الخمس، لكن لا ثقل داخل معاكس يظهر في الجهة الأخرى: كل دولار من استردادات الإيثيريوم اليوم جاء من صندوق FETH التابع لـFidelity، بينما سجلت منتجات الإيثيريوم الكبرى المتبقية صفر تدفق، وستتابع تغطيتنا للإيثيريوم ما إذا كان هذا التفاوت سينكسر.

انقلبت صناديق سولانا إلى السالب مجددًا بـ9.2 مليون دولار، موزعة بين 7.1 مليون دولار من صندوق BSOL لـBitwise و2.1 مليون دولار من صندوق FSOL لـFidelity. ذلك ألغى مهلة قصيرة: إذ جاء 2 أكتوبر بتدفقات داخلية صافية بـ1.3 مليون دولار، أول قراءة إيجابية بعد سلسلة حمراء. السياق الأوسع موجة متلاشية لا انهيار؛ فقد شهد منتصف سبتمبر يومًا واحدًا ضخّ 86.7 مليون دولار في صناديق سولانا المتداولة، وتبرّد الوتيرة بوضوح منذ أواخر سبتمبر.

يروي الذيل الرفيع من المجموعة القصة ذاتها. فقدت منتجات Hyperliquid مبلغ 2.7 مليون دولار، بالكامل من صندوق THYP التابع لـ21Shares، فيما سجّلا BHYP من Bitwise وHYPG من Grayscale بلا حركة، لتنقلب المجموعة إلى السالب مجددًا بعد تدفق 3 أكتوبر البالغ 3.4 مليون دولار. أما صناديق Zcash فخسرت 3.6 مليون دولار، في يوم أحمر رابع على التوالي بدأ بـ30.2 مليون دولار في 30 سبتمبر، ومرّ بـ12.4 مليون دولار في 1 أكتوبر و26.9 مليون دولار في 2 أكتوبر. التحسن الوحيد القابل للقياس في سجل العملات البديلة هو أن الخروج اليومي من منتجات Zcash ضاق في كل خطوة. وبالمجمل، تعكس أشرطة العملات البديلة سجل البيتكوين ولا تتباعد عنه، ولم تسعّر أعمال الطلب جانب الطلب الانعكاس بعد؛ فنماذج الطلب على السلسلة ما تزال ترسم مسار Bitcoin (BTC) نحو 96.7 ألف دولار.

ما الذي يكسر دعم 83,700 دولار

يضع محرك التقييم المركب للدعم والمقاومة، بـ42 مؤشرًا، من إنتاجنا الخاص، إطارًا لهذا الجمود. يتداول السعر الفوري عند 85,310 دولار، بين رف قوي عند 83,736 دولار (بتقييم 84/100 على تكتل من متوسط EMA 20 ومستوى S2 ومستوى 0.114 من تصحيح فيبوناتشي ومستوى SW8L) ومقاومة 87,353 دولار التي تنال 81/100 من مستوى فيبوناتشي 0.000 والنطاق العلوي لمؤشر Keltner وقمة اليوم السابق. يقرأ مؤشر القوة النسبية 62.26 مع تقاطع MACD هابط داخل اتجاه صاعد أوسع. وتميل المشتقات إلى بناء صاعد: معدل التمويل عند 0.0022%، وعقود مفتوحة بـ16.36 مليار دولار، ونسبة حسابات الشراء إلى البيع 1.17، ومؤشر الخوف والطمع عند 73 في منطقة الطمع. كسر مستوى 83,736 دولار يُبطل القراءة الصاعدة، واستعادة 87,353 دولار تُبقيها قائمة. والرصيد نفسه البالغ 89.8 مليون دولار يخفي حركة متعادلة: 69.9 مليون دولار من تدفق IBIT وقابها نحو 159.7 مليون دولار من استردادات FBTC وARKB، وهو تركيب معلن يجعل القراءة الصافية تبدو في اتجاه واحد وهي ليست كذلك.