بيتكوين (BTC): علاوة Coinbase تتحول للإيجابية بعد نحو 100 يوم، وKi Young Ju يعلّق

علاوة Coinbase تعود إلى المنطقة الإيجابية

تقدّم بيتكوين (BTC) أصدق إشارة حتى الآن على عودة المشترين الأمريكيين إلى السوق: فقد انتقل مؤشر علاوة Coinbase — وهو مقياس يقيس نسبة الفارق السعري بين زوج BTC/USD على منصة Coinbase وزوج BTC/USDT على منصة Binance — فوق مستوى الصفر في أواخر أغسطس، وذلك بعد نحو 100 يوم متتالي قضاها في المنطقة السلبية.

القراءة الإيجابية تعني أن المشترين الأمريكيين — علماً بأن Coinbase تُعد البوابة الرئيسية لتحويل الدولار للمؤسسات — يدفعون سعراً أعلى من السوق العالمية، وهو ما يُعد مؤشراً كلاسيكياً على الطلب الأمريكي المؤسسي وعلى صناديق ETF الفورية.

وقد أشار مؤسس CryptoQuant، Ki Young Ju، علناً إلى هذا التحول، منوهاً بأن تحول العلاوة إلى الإيجابية يعكس معنويات صاعدة لدى المؤسسات الأمريكية. وتجدر الإشارة إلى أن سلسلة القراءات السلبية بلغت 97 جلسة متتالية حتى 23 أغسطس، وهي الأطول في التاريخ المسجل، منذ 19 مايو.

داخل اختراق 80,000 دولار

جاء تحول العلاوة فوق موجة إعادة تسعير عنيفة. صعدت بيتكوين من نحو 64,000 دولار في 18 أغسطس إلى قمة داخلية بلغت 81,265 دولار في 25 أغسطس — أي بمكاسب تقارب 25% في أسبوع واحد، وهي أقوى أداء أسبوعي لها منذ أكثر من ثلاث سنوات.

وقد عُززت المرحلة الأولى من الصعود بتصفيات قسرية: فمع اختراق السعر مستوى 70,000 دولار، أُغلقت مراكز بيع شوت بقيمة تقارب 2.74 مليار دولار خلال 24 ساعة، أي ما يمثل نحو 90% من إجمالي التصفيات.

غير أن ما جعل الحركة مقنعة في قراءة مكتبنا هو ما تلاها: فقد سجلت صناديق بيتكوين ETF الفورية الأمريكية يومها الثامن على التوالي من التدفقات الداخلة الصافية في 26 أغسطس، مضيفة 232 مليون دولار في ذلك اليوم، وترفع إجمالي الشهر إلى نحو 3.03 مليار دولار.

صدمة أسعار الفائدة من جاكسون هول

لكن الصعود اصطدم بجدار اقتصادي كلّي. فبعد خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في منتدى جاكسون هول يوم 28 أغسطس، تراجعت بيتكوين بنحو 4% من منطقة 80,000 دولار إلى قاع داخلي عند 76,909 دولار، وقد وثّق سعر BTC/USD على Binance هذا الانحدار لحظة بلحظة.

ومن المعروف أن Warsh — الذي رفض منذ توليه المنصب في مايو تقديم أي توجيهات مستقبلية — لم يَعِد برفع الفائدة في سبتمبر، غير أن الأسواق أعادت التسعير بحزم: إذ قفزت احتمالات رفع الفائدة في اجتماع FOMC المقرر في 15-16 سبتمبر من نحو 35% إلى نحو 60%. وتراجعت الأسهم والذهب وسائر الأصول عالية المخاطرة تضامناً مع ذلك. لمزيد من التأطير للخطاب، يمكن الرجوع إلى تحليلنا لاحتمالات رفع Kevin Warsh للفائدة في سبتمبر.

وتفسر معادلة التضخم حجم رد الفعل. فمقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، مؤشر PCE، يسجل نحو 3.7% سنوياً مقابل هدف بلغه 2%، فيما يقترب الإيقاع السنوي المعمم على ستة أشهر من 4.1% — وقد جادل Warsh بأن معركة التضخم لم تنتهِ بعد، ووصف القراءات الأخيرة الأكثر إيجابية بأنها غير كافية. ورفع نبرته المتشددة عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار، وهو عائق تراجعي غاب عن موجة الأسبوع السابق التي قادتها السيولة.

أما التعارض الأعمق فهو بنيوي: فوزارة الخزانة توسّع برنامج إعادة شراء السندات طويلة الأجل لدعم سيولة السوق، في حين يميل الفيدرالي نحو التشديد — قوتان تسحبان الخلفية الاقتصادية الكلية لبيتكوين في اتجاهين متعاكسين.

ارتداد نحو 78,000 دولار

دفع البائعون بيتكوين دون مستوى 77,000 دولار يوم 29 أغسطس — وهو أدنى مستوى في خمسة أيام — قبل أن يستعيد المشترون الانتهازيون هذا المستوى، لتعود العملة بعد ذلك للتداول قرب 78,000 دولار بعد لمسها 80,000 دولار بشكل مؤقت. وتقف القمة الأسبوعية قرب 81,500 دولار.

وقد امتد التصحيح إلى العملات البديلة: فتراجعت إيثيريوم بنحو 3% إلى نحو 2,430 دولار بعد فشلها في اختراق 2,500 دولار، وهبطت XRP بنحو 3.2% إلى نحو 1.38 دولار، فيما كانت BCH الأسوأ أداءً بين العملات الكبرى بتراجع تجاوز 7% إلى ما دون 250 دولار. وخسر إجمالي سوق الكريبتو نحو 80 مليار دولار في 24 ساعة لينزل إلى نحو 2.72 تريليون دولار، مع بقاء هيمنة بيتكوين فوق 57%.

المشاعر تعود إلى النطاق الجشع

تأرجح مؤشر الخوف والطمع مجدداً إلى 68 — أي في منطقة الطمع بوضوح — بعد أن كان قد سجل 28 ضمن نطاق الخوف في وقت سابق من هذه الفترة، وقد سبق أن قفز من 27 إلى 74 منتصف الأسبوع قبل أن يبرد إلى 65.

ومع ذلك، لا تغيب الأصوات التحذيرية. فقد لفت المؤسس المشارك في CoinShares، Jean-Marie Mognetti، الانتباه إلى أن أكثر من 100 مشروع كريبتو أغلق أبوابه أو أعلن إفلاسه أو علّق عملياته في 2026، محذراً من أن "الصعود ليس حكماً نهائياً". كما أشار التعليق الأسبوعي لقسم Coinbase Institutional إلى ضعف الطلب الكريبتو الأصيل بوصفه القيد الرئيسي، مراهناً على أن قدرة الاستيعاب لدى صناديق ETF الفورية وخزائن الشركات على نموذج الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين تظل محدودة، لذا لا يمكن للتيسير النقدي وحده أن يفسر تحرك الأسعار بالكامل.

المركب الخاص بـ COINOTAG: مقاومة عند 79,781 دولار

يحدد محرك التسجيل الخاص بنا — والذي يقوم على مركب من 42 مؤشراً لمستويات الدعم والمقاومة — الخريطة بدقة. تتداول بيتكوين عند 78,107 دولار، بارتفاع 0.93% في 24 ساعة، قرب مقاومة 79,780 دولار — المصنفة 75/100 (قوية) بفضل تلاقي خطي Fibo 0.000 وقناة Donchian العليا. ويقع الدعم المباشر عند 77,772 دولار بتسجيل 79/100 (Fibo 0.214، وخط Ichimoku Tenkan)، فيما يقف رف 73,460 دولار الأثقل عند 81/100 (انعكاس مقاومة إلى دعم، Fibo 0.382، وSupertrend). ويُظهر مؤشر RSI عند 71.31 حالة تشبع شرائي، فيما يؤكد MACD استمرار الاتجاه الصاعد. وتبدو المشتقات صحية لا محمومة: فمعدل التمويل عند 0.0025%، والمراكز المفتوحة عند 15.24 مليار دولار، ونسبة الشراء/البيع عند 1.23، كلها تشير إلى غياب أي انفجار رافعة مالية، فيما يحذّر مستوى الطمع عند 68 من مطاردة الأسعار — ويمكن للقارئ الذي يزن توقيت الدورة الرجوع إلى دليل مخطط قوس قزح لبيتكوين. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

وفتح الإغلاق اليومي فوق 79,780 دولار الطريق إلى مستوى 87,919 دولار (53/100)؛ فيما يُلغي فقدان مستوى 77,772 دولار السيناريو الصاعد قصير المدى ويكشف المستويين 75,712 و73,460 دولار.