رئيس الفيدرالي كيفن وورش يرفع احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر إلى 55.7% ويضغط على Bitcoin (BTC)

احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر تقفز إلى 55.7%

واجه عملة Bitcoin (BTC) ضغطًا بيعيًا يوم الجمعة بعد أن تبنى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش خطابًا متشددًا في أول ظهور له في منتدى Jackson Hole بصفته رئيسًا للبنك المركزي، ما دفع العملة لحظيًا إلى ما دون مستوى 78,000 دولار قبل أن تستقر فوق هذا الحد عند 78,245 دولار لحظة إعداد التقرير. وفي كلمته أمام المنتدى الذي يُعقد في ولاية وايومنغ يوم 28 أغسطس، أقرّ وورش بأن بيانات التضخم الصادرة خلال الصيف جاءت أفضل من المتوقع، لكنه شدد على أنها لا تعكس تحسنًا راسخًا في مسار الأسعار الأساسي. وأكد أمام الحضور أن هدف التضخم عند 2% يظل "ثابتًا غير قابل للتفاوض"، مضيفًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "لديه المزيد من العمل للقيام به" إذا لم يتجه التضخم نحو هذا الهدف بشكل واضح وفي الوقت المناسب — وهي صياغة قرأ فيها المتداولون تهديدًا حقيقيًا برفع الفائدة. كما أكد أن الفيدرالي يتخلى عن التوجيه المسبق ولن يلمّح لأسواق الإدارة المالية بحركته القادمة، تاركًا بيانات التضخم والتوظيف القادمة هي من يحسم قرار اجتماع 15-16 سبتمبر. وأعادت الأسعار تسعيرها خلال ساعات فقط: فبحسب بيانات CME FedWatch، قفز احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ذلك الاجتماع من 35.4% إلى 55.7% في يوم واحد، في ظل نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الحالي البالغ 3.50%-3.75%، فيما انضغطت احتمالات التثبيت الضمنية لدى منصات التنبؤ — بعضها مبني على آلية صانع السوق الآلي (AMM) — بالتوازي مع ذلك التسعير. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين الحساس لأسعار الفائدة بنحو 8 نقاط أساس إلى 4.31%، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو. وحققت مؤشرات الأسهم مكاسب طفيفة رغم إعادة التسعير، بينما اتسعت التقلبات المسعّرة لدى مكاتب خيارات العملات الرقمية (crypto options) استعدادًا للقرار.

تحذير آنا وونغ من بيانات وظائف سالبة

يتصادم هذا التشدد في إعادة التسعير مع تحذير من سوق العمل يهدم الأساس المنطقي الكامل لرفع الفائدة. فبحسب آنا وونغ، كبيرة الاقتصاديين للولايات المتحدة في Bloomberg Economics، يحمل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس والمقرر صدوره يوم الجمعة 4 سبتمبر احتمالًا كبيرًا بعرض شهر ثانٍ متتالٍ من النمو السلبي في فرص العمل. ويقف الإجماع في الجهة المقابلة من هذا التوقع: فالوسيط الذي تتبناه FactSet يتوقع 110,000 وظيفة جديدة، وتتوقع Capital Economics عددًا قدره 90,000 وظيفة، ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.2%. ويرتكز هذا القلق على بيانات يوليو التي أظهرت تراجع الوظائف بمقدار 23,000 — وهو أول انكماش منذ فبراير — مقابل توقعات بزيادة قدرها 80,000 وظيفة، فيما جرى تعديل بيانات مايو ويونيو هبوطًا بإجمالي 103,000 وظيفة، مع ارتفاع الأجر بالساعة بنسبة 3.2% على أساس سنوي. والنقطة الأعمق لدى وونغ تاريخية الطابع: إذا تحول أغسطس إلى السالب، فسيكون ذلك تراجعًا شهريًا متتاليًا، والتاريخ الحديث للفيدرالي لا يعرف رفع فائدة واحد في مثل هذه الظروف. والسجل قابل للتحقق: منذ بداية سلسلة سعر الأموال الفيدرالية الفعلي في يوليو 1954، سُجلت 20 حادثة مستقلة من شهرين متتاليين سالبي الوظائف، وفي اثنتين فقط منها — يوليو 1954 ويونيو 1957 — ارتفع السعر الفعلي بأكثر من 25 نقطة أساس خلال ثلاثة أشهر، وكلتاهما في حقبة سابقة لنطاق الأهداف كان فيه السعر يتأرجح مع أسواق النقد. أما الحوادث الـ18 منذ أكتوبر 1957، التي امتدت عبر صدمة النفط عام 1974 وانهيار شركات الإنترنت عام 2001 والأزمة المالية عام 2008 وجائحة 2020، فقد أعقبها حصرًا إما تثبيت للسياسة أو خفض للفائدة. وفي السياق الأوسع، أصول العملات الرقمية عالية المخاطرة مثل Solana (SOL) راقبت بالفعل الهبوط في بيئة شهية للمخاطرة هشة، فيما تأرجحت أسهم التجزئة الممتلئة مثل GameStop (GME) مع نبرة الأسهم العامة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

تقرير الوظائف هو المحفّز القادم

تُظهر بياناتنا الإجمالية في COINOTAG أن معنويات السوق لم تستسلم بعد: فمؤشر الخوف والطمع لدينا يقرأ 68/100 (طمع)، مع احتفاظ Bitcoin بحصة 68.9% من القيمة السوقية الإجمالية البالغة 2.28 تريليون دولار للكون الذي نتتبعه. وبذلك لم يعد خطاب وورش هو من يحدد الاتجاه القريب، بل تقرير الوظائف يوم 4 سبتمبر.