رئيس الفيدرالي كيفن وورش يرفع احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر إلى 55.7% ويضغط على Bitcoin (BTC)

ارتفاع احتمالات الرفع في سبتمبر إلى 55.7%

تعرّض بيتكوين (BTC) لضغط بيعي يوم الجمعة بعد أن تبنّى رئيس الاحتياطي الفيدرالي كevin Warsh، في أولى ظهوراته في منتدى جاكسون هول بصفته رئيسًا للبنك المركزي، نبرة متشائمة بشأن التيسير النقدي، ما دفع العملة الرقمية إلى التراجع مؤقتًا دون مستوى 78,000 دولار قبل أن تستقر فوق ذلك الحد عند 78,245 دولار لحظة إعداد التقرير. وفي تصريحاته أمام المنتدى الذي عُقد في ولاية وايومنغ بتاريخ 28 أغسطس، أقرّ Warsh بأن بيانات التضخم الصادرة خلال الصيف جاءت أفضل من المتوقعات، لكنه شدّد على أنها لا تعكس تحسنًا دائمًا في مسار الأسعار الأساسي. وأضاف أمام الحضور أن هدف التضخم البالغ 2% يظل "ثابتًا وغير قابل للتفاوض"، مؤكدًا أن البنك المركزي يمتلك "عملًا إضافيًا يتعين عليه إنجازه" إذا لم يتجه التضخم نحو ذلك الهدف بصورة واضحة وفي التوقيت المناسب — وهي صياغة قرأ فيها المتداولون تهديدًا حقيقيًا برفع الفائدة. كما أكّد Warsh أن الفيدرالي يتخلى عن التوجيه المستقبلي ولن يلمّح بعد الآن لخطوته القادمة، تاركًا بيانات التضخم والتوظيف القادمة هي التي تحدد القرار في اجتماع 15-16 سبتمبر. وأعادت الأسعار تسعيرها خلال ساعات: فتُظهر بيانات CME FedWatch أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ذلك الاجتماع قفز من 35.4% إلى 55.7% في يوم واحد، فيما يبلغ النطاق المستهدف الحالي لمعدل الأموال الفيدرالية 3.50%-3.75%، بينما ضغطت منصات التنبؤ — بعضها مبني على آليات صانع السوق الآلي (AMM) — على احتمالات الإبقاء على السعر دون تغيير بالتوازي. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين الحساسة للأسعار بنحو 8 نقاط أساس ليبلغ 4.31%، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو. وتصدّرت مؤشرات الأسهم صعودًا طفيفًا رغم إعادة التسعير، فيما اتسع التقلب المسعّر على مكاتب خيارات العملات الرقمية استعدادًا للقرار.

تحذير أنّا وونغ من رواتب سلبية

يتصادم هذا التسعير المتشائم مع تحذير يتعلق بسوق العمل يطعن في الحجة الكاملة لصالح الرفع. فبحسب الرئيسة الاقتصادية للولايات المتحدة في Bloomberg Economics أنّا وونغ، يحمل تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر أغسطس والمقرر نشره يوم الجمعة 4 سبتمبر احتمالًا كبيرًا بإظهار شهر ثانٍ على التوالي من تراجع خلق الوظائف. ويقع الإجماع في الجهة المقابلة من هذا التوقع: فالوسيط لدى FactSet يتوقع 110,000 وظيفة جديدة، وتتوقع Capital Economics 90,000 وظيفة، ويُتوقع أن يبقى معدل البطالة عند 4.2%. ويرتكز هذا القلق على قراءة يوليو التي أظهرت تراجع الرواتب بمقدار 23,000 وظيفة — وهو أول انخفاض منذ فبراير — مقابل توقعات بزيادة قدرها 80,000 وظيفة، بينما جرى تخفيض بيانات مايو ويونيو مجتمعةً بمقدار 103,000 وظيفة، وأرتفعت الأجور بالساعة بنسبة 3.2% على أساس سنوي. والنقطة الأعمق لدى وونغ ذات طابع تاريخي: فإذا تحول أغسطس إلى السالب، فسيكون ذلك انخفاضًا شهريًا متتاليًا ثانيًا، ولا يتضمن التاريخ الحديث للفيدرالي أي حالة رفع للفائدة في ظل تلك الظروف. والسجل قابل للتحقق: فمنذ بدء سلسلة معدل الأموال الفيدرالية الفعلي في يوليو 1954، سُجلت 20 حالة مستقلة من شهرين متتاليين سالبَي الرواتب، وفي حالتين فقط — يوليو 1954 ويونيو 1957 — ارتفع المعدل الفعلي بأكثر من 25 نقطة أساس خلال ثلاثة أشهر، وكلتاهما في حقبة سابقة لعصر النطاق المستهدف كانت الأسعار فيها تتأرجح مع أسواق النقد. أما الحالات الـ18 منذ أكتوبر 1957، والتي شملت صدمة النفط عام 1974 وانهيار شركات الإنترنت عام 2001 والأزمة المالية عام 2008 وجائحة 2020، فقد تبعتها سياسات ثابتة أو تخفيضات حصريًا. وفي الوقت ذاته، بدا الشهوة للمخاطرة خارج بيتكوين هشّة، مع تراجع عملات رقمية عالية المخاطر مثل Solana (SOL) تبعًا للهبوط، وتقلّب أسماء يهيمن عليها مستثمرو التجزئة مثل GameStop (GME) مع المزاج العام للأسهم. ويمكن لمن يتابع السوق لحظة بلحظة الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة المباشرة عبر Bybit.

تقرير الرواتب هو المحفّز المقبل

اشتدت إعادة التسعير منذ ذلك الحين ثم بدأ السوق في الهدوء. فتُظهر بيانات CME FedWatch الآن احتمال رفع الفائدة في سبتمبر عند 59.7%، مقارنة بـ39.9% قبل أسبوع، فيما صعد عائد عامين قليلًا إضافيًا ليبلغ 4.32%، وهو ذروة تدوم شهرًا، وحافظ عائد الثلاثين عامًا على موقعه قرب 5.19% — وهو نمط انحدار في منحنى العائد يقرأه المحللون بوصفه تسعيرًا للتحفيز قصير الأجل ومخاطر تضخم طويلة الأجل معًا. وتراجع الذهب 1.7% إلى نحو 4,526 دولار للأونصة، مع صعود مؤشر الدولار 0.4% إلى 99.57. غير أن بيتكوين استعاد موازينه عند 78,176 دولار، مرتفعًا 1.03% خلال 24 ساعة الماضية، وأضافت إيثيريوم 1.02% لتصل إلى 2,453 دولار، بينما ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية 0.8% إلى 2.63 تريليون دولار. ويدعم هذا الارتداد تقدير QCP Capital بأن نحو 2.8 مليار دولار تدفقت إلى صناديق بيتكوين ETF الفورية خلال الصعود من 63,500 دولار إلى ما فوق 80,000 دولار، في حين انخفضت المراكز المفتوحة في العقود الآجلة في الواقع — ما يوحي بأن الصعود قاده السبوت وتغطية المراكز القصيرة لا الرافعة المالية.

(حتى الساعة ‏22:40 UTC‏) (اعتبارًا من الساعة 22:40 بالتوقيت العالمي المنسق) تُظهر بياناتنا التجميعية الخاصة أن المعنويات لم تستسلم: يقرأ مؤشر الخوف والطمع لدينا 68/100 (الطمع)، مع سيطرة بيتكوين على 68.9% من القيمة السوقية البالغة 2.28 تريليون دولار للكون الذي نتتبعه. وتقرير الرواتب بتاريخ 4 سبتمبر — لا خطابات Warsh — هو ما يرسم الاتجاه القريب الآن.