بيتكوين (BTC) أمام جدار إمداد عند 88,000 دولار يحدد مسار تعافيه

حاملو الأجل القصير حملوا عبء البيع

هل تصفّى معظم البيع في التصحيح الذي أسقط البيتكوين (BTC) دون مستوى 80,000 دولار، أم أن السوق لم يتخلص بعد من البائعين المستعدين؟ بيانات السلسلة تترك هذا السؤال مفتوحًا. يقف سعر البيتكوين عند الوقت الحالي قرب 82,734 دولارًا، بارتفاع 1.9% خلال 24 ساعة الماضية، أي أن السوق استعاد المنطقة التي خسرها، لكن ما لم يتضح بعد هو ما إذا كانت الموجة البيعية التي أفرزت الهبوط انتهت فعلًا. تشير بيانات التحويلات إلى المنصات إلى أن فئة حاملي الأجل القصير كانت محرك هذا الضغط. يقدّر المحلل Murphy أن أصحاب الأجل القصير أرسلوا في المتوسط نحو 2,200 Bitcoin (BTC) في الساعة إلى منصات تداول العملات المشفرة عبر نوافذ من أربع ساعات خلال موجة البيع الأخيرة، وهو رابع أعلى قراءة منذ صعود أغسطس. في المقابل، لم ينقل حاملو الأجل الطويل خلال المدة نفسها سوى نحو 480 BTC في الساعة، أي أن الإمداد المحتمل من فئة الأجل القصير يبلغ نحو 4.6 أضعاف رقم الأجل الطويل. غير أن حجم التحويلات يقيس النية لا البيع المنفذ، فالفجوة تصف ضغطًا يتراكم عند المنصات، لا مبيعات مؤكدة. وحسب اصطلاح تحليلات السلسلة، يملك حاملو الأجل القصير عملات عمرها أقل من نحو 155 يومًا، بينما يقع حاملو الأجل الطويل فوق هذا الحد، ويُقرأ سلوكهم في مراحل الانخفاض مقياسًا لقوة الاقتناع. وعلى هذا المعيار يوفر السجل القديم نوعًا من الطمأنينة. تناول Murphy أيضًا شذوذًا سابقًا: ارتفعت تحويلات حاملي الأجل الطويل لفترة قصيرة إلى نحو 3,700 BTC في الساعة، لكنه يلاحظ أن بعض هذه الحركات ربما عكست حادثة محفظة عتادية لا توزيعًا مقصودًا. ومنذ ذلك الارتفاع تراجعت تحويلات حاملي الأجل الطويل إلى المنصات بشدة، ويقرأ هذا الهدوء أن المستثمرين طويلي الأجل ظلوا مستقرين نسبيًا خلال الهبوط، مواصلين الاحتفاظ HODL في مراحل الانخفاض بدل إضافتهم إلى جانب العرض. والقراءة الأوسع بين مراقبي السلسلة أن الحادثة تشبه تفكيكًا تدريجيًا لمراكز الأجل القصير أكثر من استسلام يشمل السوق كله، رغم أن هذا التفكيك لم يُعد اكتمالًا بعد.

تضع بصمة البيانات المركبة من نظامنا التوتر نفسه بلغة الأسعار. يتداول Bitcoin (BTC) عند 82,734 دولارًا، وأقرب دعم تحته يقع عند 81,499 دولارًا، حيث يتقاطع المتوسط المتحرك لـ50 يومًا مع نطاقات بولينجر السفلية وتراجع فيبوناتشي بدرجة 87 من 100. من الأعلى، أقوى مستوى هو 84,623 دولارًا، وهي عنقودية قمم متبادلة بدرجة 89، يتلوها العبء الأثقل عند 88,000 دولار. ويبدو التموضع متوازنًا لا مشدودًا: يجري تمويل العقود الدائمة عند مستوى محايد يبلغ 0.0048%، وتقف المراكز المفتوحة قرب 16.0 مليار دولار، أي أن الارتداد من القيعان لا تحمله رافعة مزدحمة. إغلاق يومي فوق 84,623 دولارًا يتجاوز الحاجز الأول قبل جدار أسعار التكلفة، أما خسارة 81,499 دولارًا فتعيد فتح منطقة 80,000 دولار والمجموعة الأوسع من مستويات الدعم والمقاومة تحتها.

جدار أسعار التكلفة عند 88,000 دولار

تظهر الخسائر التي رافقت التصريف بوضوح في حسابات السلسلة. في 9 أكتوبر، نقل حاملو الأجل القصير 45,600 BTC إلى المنصات خلال 24 ساعة، ونحو 29,100 عملة من هذه الكمية، أي نحو 64% من الإجمالي، تغيّرت أيديها في وضع خسارة، وهو نمط يتسق مع بيع استسلامي من أصحاب حساسية عالية للسعر. ومنذ ذلك الحين تجاوز الضغط ذروته. اختبر البيتكوين منطقة 81,000 دولار ثلاث مرات منفصلة، في 9 أكتوبر و12 أكتوبر و15 أكتوبر، وكانت الخسائر المحققة أكبر في الاختبار الأول، بينما جاء تسجيل 15 أكتوبر أدنى بكثير من مستوى 9 أكتوبر. توحي هذه السلسلة بأن الإمداد جرى امتصاصه على مراحل مع خروج أكثر الحاصلين على السعر حساسية. ونسبة حاملي الأجل القصير العاملين في وضع خسارة تقف قرب 31%، دون المتوسط التاريخي البالغ 42.7%، ولهذا يُبقي Murphy تقلبات إضافية على الطاولة: في قراءته لم ينته تطهير مراكز الأجل القصير بعد. أمام سوق البيتكوين الأوسع متغير ثانٍ ينبغي تسعيره. تحسم تقرير Glassnode الصادر في 14 أكتوبر الخريطة: فهو يحدد النطاق من 80,000 إلى 81,500 دولار دعمًا رئيسيًا، بينما يقع قرب 88,000 دولار متوسط أسعار تكلفة المستثمرين الذين اشتروا عملاتهم قبل ستة إلى اثني عشر شهرًا، وهي عنقودية يُرجّح أن تبيع في أي ارتداد. وتضيف تدفقات الأموال قيدًا آخر. سجلت منتجات صناديق ETF الأمريكية الفورية تدفقات خارجة صافية بنحو 760 مليون دولار بين 7 و12 أكتوبر، فحتى لو هدأت فئة الأجل القصير، قد لا يرتفع السعر دون طلب جديد. شرط Glassnode صريح: إغلاق يومي فوق 88,000 دولار مع استئناف التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF يؤكد وجود طلب قادر على امتصاص العرض المتراكم في الأعلى، أما كسر عرض الشراء عند 80,000 دولار والدعم قرب متوسط سعر شراء صناديق ETF فيجعل المتوسط الحقيقي للسوق قرب 78,000 دولار، وهو مقياس القيمة العادلة على السلسلة الذي تتابعه Glassnode، المرجع الكبير التالي.