Alphabet (Google) (GOOGL) تسجل إيرادات 127.58 مليار دولار في الربع الثالث وأول إخفاق مزدوج منذ أربع سنوات

أول إخفاق مزدوج لـ Alphabet منذ أربع سنوات

أعلنت Alphabet (Google) (GOOGL) عن إيرادات الربع الثالث البالغة 127.58 مليار دولار بتاريخ 2026-10-29، بزيادة 25% على أساس سنوي، ومع ذلك هبط السهم بنحو 10% في التداول بعد إغلاق السوق، لأن النتائج جاءت دون التقديرات على مستوى الإيرادات والأرباح معًا. كان الإجماع الذي جمعته LSEG يشير إلى إيرادات قدرها 128.22 مليار دولار وأرباح معدلة قدرها 3.02 دولار للسهم، لكن الشركة سجلت 2.67 دولار للسهم. وبذلك يصبح هذا الربع الأول منذ نحو أربع سنوات الذي يفشل فيه الجانبان في الوقت نفسه. انخفض صافي الدخل إلى 26.17 مليار دولار، أي 2.12 دولار للسهم، مقابل 34.98 مليار دولار، أي 2.87 دولار للسهم، قبل عام. كما تراجع الدخل التشغيلي إلى 40.58 مليار دولار، دون توقع 43.19 مليار دولار الذي جمعته FactSet. وكان الرقم الذي أثار أقوى رد فعل هو السيولة: فقد سجل التدفق النقدي الحر 9.07 مليار دولار سالبة، مقابل عجز متوقع يقارب 2.70 مليار دولار. وتضع البيان الرسمي للنتائج النفقات الرأسمالية عند 51.36 مليار دولار، دون توقع 55.09 مليار دولار، مع بقاء ميزانية العام كاملاً في نطاق 195 مليار إلى 205 مليارات دولار، وهو نطاق رُفع من 190 مليار دولار في الربع الثاني. وقالت المديرة المالية Anat Ashkenazi للمحللين: «نتوقع استمرار ارتفاع نفقاتنا الرأسمالية بشكل كبير في 2027، وسنقدم تفاصيل إضافية في مكالمة الربع الرابع»، في مؤشر إلى أن الإنفاق سيتجاوز 300 مليار دولار بحلول 2027. أما قطاع الذكاء الاصطناعي نفسه فيجد مشترين. تضاعفت إيرادات Google Cloud أكثر من مرة لتصل إلى 30.7 مليار دولار، متجاوزة تقدير 28.7 مليار دولار بنمو 103%، ووصف رئيس القطاع Thomas Kurian، في أول مكالمة نتائج له، الطلب من مختبرات الذكاء الاصطناعي والمؤسسات المالية والشركات بأنه استثنائي. ويصل تطبيق Gemini اليوم إلى مليار مستخدم، وهو ما تعتبره الشركة أسرع منتجاتها نموًا على الإطلاق. أما البحث فكان الجانب الأضعف: ارتفعت إيراداته 12% إلى 63.35 مليار دولار، دون تقدير 64.96 مليار دولار، حتى مع تأكيد الرئيس التنفيذي Sundar Pichai أن نمو عمليات البحث يسير بأقوى وتيرة منذ خمس سنوات، مشيرًا إلى معدل إيرادات تشغيلية يقارب نصف تريليون دولار.

توقف إعادة شراء الأسهم مع ارتفاع الدين إلى 125.1 مليار دولار

جاء معظم الضرر في النتائج من خارج العمليات التشغيلية. سجلت Alphabet خسارة قدرها 8.66 مليار دولار على الحيازات الملكية، وهي فئة حققت مكاسب بلغت 99.03 مليار دولار في الربع الثاني، وتنسب الهوامش الأكبر من هذا التقلب إلى خسائر غير محققة على حصتها في SpaceX، التي ضعفت منذ إدراج الشركة في يونيو. هذا البند وحده خفض صافي الدخل بمقدار 6.7 مليار دولار، أي 0.55 دولار للسهم. وتحول التدفق النقدي إلى السالب للربع الثاني على التوالي، بعد عجز قدره 5.86 مليار دولار في الربع الثاني. وقدّرت الإدارة جزءًا من العجز بوصفه مسألة توقيت لا استهلاكًا للسيولة: فالشركة تبني مخزونًا من وحدات TPU قبل الاعتراف بالإيرادات من العقود الموقعة، كما دفعت غرامة الاتحاد الأوروبي البالغة 5.2 مليار دولار والصادرة عام 2018 خلال الربع. أما خيارات التمويل فقد مسّت المساهمين بشكل مباشر. كانت عمليات إعادة شراء الأسهم صفرًا هذا الربع بعد 11.5 مليار دولار قبل عام. وبدلًا من ذلك، جمعت الشركة 12.4 مليار دولار صافية من بيع الأسهم عبر السوق، وهي عملية تخفف حصص المساهمين الحاليين، إضافة إلى 28.7 مليار دولار صافية من إصدار سندات غير مضمونة. ارتفع الدين طويل الأجل إلى 125.1 مليار دولار من 46.5 مليار دولار في نهاية العام الماضي. ويبلغ رصيد النقد والأوراق المالية 265.1 مليار دولار، لكن التزامات الشراء تصل إلى 924 مليار دولار، مع 152 مليار دولار إضافية في عقود الإيجار والتزامات أخرى لم تبدأ بعد. ويدعم ربحية السحابة السردية الاستثمارية: بلغ الدخل التشغيلي لـ Google Cloud 11.1 مليار دولار، مقابل 3.6 مليار دولار قبل عام، بهامش 36.2%، بينما يقف ت//////// من العقود المتعاقد عليها عند 561 مليار دولار، مع توقع تحويل نحو 55% منها إلى إيرادات خلال 24 شهرًا. في المقابل، تباطأ نمو البحث من 17% في الربع الثاني إلى 12%، وتباطأت إعلانات YouTube من 13% إلى 9%. وذكر كبير مسؤولي الأعمال Philipp Schindler ضغوط العملات، وإلغاء الاتحاد الأوروبي لاستثناء الحد الأدنى الجمركي، والمقارنة الصعبة مع كأس العالم، مع اعترافه بأن استعلامات AI Mode تحقق حاليًا عوائد إعلانية أقل.

السعر يتداول بفارق 2% فوق دعم رئيسي

يتداول السهم عند 294.38 دولار، بانخفاض 9.36% خلال 24 ساعة، داخل نطاق بين 288.22 و328.04 دولار، وتضع بيانات COINOTAG التركيبية أقوى مستوى دعم عند 289.92 دولار بدرجة 72 من 100، أي أقل من 2% تحت آخر سعر، ما يعني أن التداول منذ صدور النتائج ضغط على هذا المستوى بدل أن يبتعد عنه بأمان، في حين تحصل أعلى مقاومة عند 326.65 دولار على درجة 69 من 100. وتؤكد قراءات الزخم الاتجاه الهابط اليومي، مع مؤشر RSI عند 22.2 وإشارة MACD هابطة. وفي عقود الأسهم الدائمة على السهم، يقف المراكز المفتوحة عند 226.1 مليون دولار بمعدل تمويل 0.0579% لكل فترة، وهو مزيج يبقي الميل موجهاً نحو الهبوط بينما ينتظر السوق تفاصيل النفقات الرأسمالية للربع الرابع التي وعدت بها Ashkenazi.