خسائر غير محققة بقيمة 230 مليون دولار تطال مستثمري صناديق XRP المتداولة رغم 12 أسبوعًا من التدفقات الداخلة

فجوة بـ230 مليون دولار تحت 12 أسبوعًا من التدفقات

لم تنجح الفترة التي امتدت 12 أسبوعًا على التوالي من التدفقات الداخلة الصافية إلى صناديق XRP الفورية المتداولة في الولايات المتحدة في إخراج المستثمرين من دائرة الخسارة. تبلغ الاشتراكات التراكمية منذ الإطلاق نحو 1.8 مليار دولار، في حين تراجعت صافي أصول الصناديق إلى ما يقارب 1.57 مليار دولار، وهو ما يترك فجوة تقدر بنحو 230 مليون دولار تُقرأ على أنها حجم الخسائر غير المحققة الإجمالي التي يحملها مكتتبو صناديق XRP المتداولة. هذه الفجوة رصيد وليست عدًّا للمستثمرين: فهي تقارن الأموال التي شُترت بها وحدات جديدة بقيمة ما تحتفظ به الصناديق فعليًا، ولذلك يمكن أن تتوازى موجة إصدارات متتالية مع تصاعد الخسائر. فصافي قيمة أصول الصندوق يهبط مع رمز العملة البديلة العملة البديلة التي يحتفظ بها حتى حين تدفع الإصدارات نقدًا جديدًا إلى الصندوق، وهذا ما يفسر اجتماع 12 أسبوعًا من التدفقات الداخلة مع اتساع خسائر المكتتبين. وهبط سعر عملة XRP بنسبة 12.5% خلال سبعة أيام وتداول الثلاثاء مبكرًا بين 1.31 و1.42 دولار، بينما يُظهر متابعتنا الحية اليوم أن السعر قرب 1.37 دولار بارتفاع نحو 1.1% خلال اليوم. وبلغت القيمة السوقية للرمز نحو 84.9 مليار دولار لحظة احتساب الأرقام، في المرتبة الخامسة بين العملات الرقمية. وتلفت مرونة صناديق XRP في استقطاب الإمداد مقارنة بتدفقات الأسبوع ذاته في أماكن أخرى: ففي الأسبوع الممتد من 5 إلى 9 أكتوبر خسرت صناديق البيتكوين الفورية نحو 681 مليون دولار، وصناديق الإيثريوم الفورية 542 مليون دولار، وصناديق سولانا 24.8 مليون دولار، بانتهاء سلسلة تدفقات داخلية عمرها 14 أسبوعًا، لتبقى XRP وحدها برصيد أسبوعي موجب. وكان الانزلاق الذي رصدناه مطلع هذا الأسبوع نحو دعم 1.30 دولار هو ما حوّل فجوة متواضعة إلى فجوة كبيرة، بمعنى أن الإنشاءات الصافية كانت عمليًا تشتري أصلًا في طور التراجع. وتحذر بيانات الرصد من أنه دون مستوى 1.31 دولار ستقترب الفجوة من 300 مليون دولار وسيتزعزع استمرار سلسلة الـ12 أسبوعًا نفسها. ومن يتتبع تدفقات صناديق XRP المتداولة أسبوعًا بأسبوع يظل مراقبًا لقدرة السلسلة على الصمود أمام تقويم اقتصادي كثيف.

Bitwise حملت 93% من تدفقات الأسبوع الماضي

التركّز أكثر من حجم التداول هو ما يحدد طبيعة هذه السلسلة. فمن أصل 11.31 مليون دولار وصلت إلى صناديق XRP المتداولة في الأسبوع من 5 إلى 9 أكتوبر، استحوذت Bitwise على 10.55 مليون دولار، أي نحو 93% من الإجمالي. وقبض صندوق XRPZ التابع لشركة Franklin Templeton على ما يقارب 4.1 مليون دولار، بينما تسرّب صندوق XRPC الخاص بـCanary Capital بمقدار 3.34 مليون دولار، وانقضت ثلاث جلسات من أصل خمس دون أي حركة صافية في أي اتجاه. ويضيق القوس الشهري بنفس الحدة: 153 مليون دولار وصلت في أغسطس، و121.4 مليون دولار في سبتمبر، ولم تدخل سوى نحو 16 مليون دولار خلال الأيام التسعة الأولى من أكتوبر. وعلى الصعيد التراكمي تتصدر Bitwise برصيد 688 مليون دولار، متقدمة على Franklin Templeton بنحو 509 ملايين دولار وعلى Canary Capital بنحو 487 مليون دولار. أما رصيد الخسائر نفسه فقد تحرك بسرعة، إذ وقرب 97 مليون دولار في 6 أكتوبر ثم تضاعف أكثر من مرة خلال أيام. ويحمل تراجع الرمز عدة دوافع متزامنة. فقد هبط مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنسبة 5.46% يوم الثلاثاء، وسحب معه شهية المخاطرة في منصات التداول الإقليمية. وأظهرت بيانات المنصات أن أرصدة XRP المحتفظ بها على المنصتين الكوريتين Upbit وBithumb ارتفعت بنحو 90 مليون رمز بين 23 سبتمبر و13 أكتوبر، وهو تكدس يُقرأ بوصفه ضغط بيع كامن لا مبيعات مؤكدة، في حين انخفضت أرصدة Binance بنحو 101 مليون رمز خلال الفترة نفسها. وأضاف ظهور شركة Evernorth في بورصة Nasdaq يوم 12 أكتوبر تحت الرمز XRPN رافعًا آخر لجني الأرباح، إذ هبط XRP بنسبة 4.9% بعد الإدراج، فيما كان موقف هذه الشركة الخزينة قد سُجّل مسبقًا سالبًا بنسبة 46%. وتبقى دعامات المدى الأبعد قائمة: فقد تجاوز إمداد العملة المستقرة RLUSD المرتبطة بالدولار التابعة لشركة Ripple حدود 2.52 مليار دولار، وبدأ بنك Standard Chartered، وهو ثقيل في التمويل التقليدي، تقديم خدمات حفظ للمؤسسات. والتشخيص وراء الأرقام قاسٍ: بمعدل التدفق الحالي، تعجز تدفقات صناديق المتداولة عن امتصاص البيع الفوري، فيبقى مسار الرمز رهين الاثنيناث الاقتصادية الكبرى.

تتطابق المستويات في تسجيلنا المركب مع خط الفواصل في سجل التدفقات. يتداول XRP فوريًا عند 1.3706 دولار بارتفاع 1.08% خلال 24 ساعة، فوق دعم 1.3151 دولار الذي ينال في تسجيلنا 91 من 100؛ وتحصد مقاومة 1.4227 دولار 96 من 100، وهي أرف فوق متوسطي 50 يومًا و200 يوم المتجمّعين قرب 1.39 دولار. وتنحرف تموضعات العقود الآجلة على XRP ضد اختبار الدعم: فمعدل التمويل للعقود الدائمة سالب بالكاد عند -0.0045%، لكن 73.9% من الحسابات في مراكز شراء، ما يعني أن فقدان مستوى 1.3151 دولار قد يفرض نوعية تصفية الشراء في يوم واحد التي تتبعناها سابقًا نحو 1.20 دولار؛ ولمتابعة القراءة الحية راجع تحليلنا الفني لعملة XRP. وتتكدس محفزات هذا الأسبوع: قراءة أسعار المستهلك الأمريكية يوم الأربعاء، وقرار الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، ومؤتمر Swell الخاص بشركة Ripple. فجوة الـ230 مليون دولار رصيد محصّن صافٍ، وتوزيعها على جهات الإصدار غير معلن؛ وقطع الدعم 1.3151 أو استعادة المقاومة 1.4227 تحددان أي طرف منهما سيتوسع.