خارطة طريق أمريكية-بريطانية من عشر نقاط ترسم قواعد العملات المستقرة عبر الحدود في عصر البيتكوين (BTC)

أخبار العملات الرقمية

تحرّكت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة نحو مواءمة القواعد التي تحكم التمويل المُرمّز في عصر البيتكوين (BTC)، إذ نشرت وزارتا الخزانة في البلدين خارطة طريق مشتركة من عشر نقاط في 14 يوليو عبر فرقة العمل عبر الأطلسية لأسواق المستقبل. يستهدف الإطار العملات المستقرة العابرة للحدود والأوراق المالية المُرمّزة والإشراف على المشتقات وجمع رؤوس الأموال في أسواق المال، ويضع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) في موقع الجهتين التنفيذيتين الرئيسيتين. وقال وزير الخزانة سكوت بيسنت إنّ التوصيات تعكس قوة السوقين الماليين والتزامًا مشتركًا بالابتكار. ومعًا يستحوذ البلدان على أكثر من 70% من النشاط العالمي في الأوراق المالية والمشتقات، ما يجعل هذه أول عملية تنسيق رسمية عابرة للحدود بينهما في أسواق الأصول الرقمية.

إلى جانب خارطة الطريق، أصدرت واشنطن ولندن بيانًا مشتركًا منفصلًا بشأن العملات المستقرة، تعهّدتا فيه بدعم استخدامها في المدفوعات العابرة للحدود وأسواق المال. ويتمثّل أحد المخرجات المحورية في مجموعة يقودها القطاع الخاص تُمضي الاثني عشر شهرًا المقبلة في تجربة حالات الاستخدام العابرة للحدود للأصول المُرمّزة والتحقق منها قبل نقل أي أدوات رسميًا إلى السلسلة. وشدّد المسؤولون على أنه لم يُختَر أي رمز بعينه مثل USDC أو USDT، ولا أي بلوكشين محدد. ويبقى التوافق العملي بين قانون GENIUS الأمريكي والنظام البريطاني الناشئ للعملات المستقرة المتغيّر الحاسم في مرحلة التنفيذ، فيما لا تربط خارطة الطريق أيًّا من بنودها العشرة بجدول زمني تنفيذي محدد.

وفي واشنطن، صعّدت جمعية المصرفيين الأمريكية (ABA) ورابطة المصرفيين المجتمعيين المستقلين في أمريكا (ICBA) اعتراضاتهما على مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية المعروف بقانون CLARITY. ففي رسالة إلى أعضاء مجلس الشيوخ، طعنت المجموعتان — ومعهما 76 جمعية على مستوى الولايات تمثّل آلاف المؤسسات المجتمعية — في المادة 404، وهي البند المتعلق بالعوائد والمكافآت على العملات المستقرة. وترى الرابطتان أنّ الصياغة الحالية تترك ثغرات قد تتيح لعملة مستقرة للمدفوعات أن تؤدي وظيفة بديل عن الودائع، مستنزفةً تمويلًا مصرفيًا يدعم قروض الرهن العقاري وقروض المشاريع الصغيرة والائتمان الزراعي. واقترحت الجمعيات صياغة محددة لسدّ الحلول الالتفافية القائمة على الحوافز المرتبطة بأرصدة الرموز أو فترات الاحتفاظ بها.

وتأتي معارضة القطاع المصرفي في لحظة مفصلية للتشريع. فبعد اجتيازه مجلس النواب، دخل قانون CLARITY مرحلته الأخيرة في مجلس الشيوخ، مع بقاء نحو أربعة أسابيع من النقاش قبل التصويت. والحسابات دقيقة: فقد أدّت وفاة أحد أعضاء المجلس وغياب آخر إلى محو هامش الأغلبية الجمهورية فعليًا، ما يجعل النتيجة رهينة بحسم بنود الأخلاقيات وتأمين أصوات ديمقراطية. وكان الخلاف حول الفائدة على العملات المستقرة أحد أبرز العوامل التي أبطأت مشروع القانون، وسيحدّد حسمه ما إذا كانت الولايات المتحدة ستنجز هيكل سوق أصولها الرقمية في هذه الدورة التشريعية أم ستؤجل المسألة من جديد.

وعلى الضفة الأخرى من الأطلسي، نشرت المملكة المتحدة في 13 يوليو أول تقرير لبرنامجها لترميز أسواق المال بالجملة. وأعدّ الوثيقة كريستوفر وولارد، بطل الأسواق الرقمية بالجملة المعيَّن من الحكومة، وتضع خارطة طريق قطاعية تشمل الإصدار والتداول واستخدام الضمانات والتسوية. ويعطي التقرير الأولوية لإصدار تجريبي للسند الحكومي الرقمي المعروف باسم DIGIT بحلول الربع الأول من عام 2027، مع اختيار بنك HSBC بالفعل مزوّدًا للمنصة. كما يدعو إلى تجارب لصفقات إعادة الشراء (الريبو) باستخدام أصول مُرمّزة كضمانات، وإلى بنية تسوية تشمل العملات المستقرة والودائع المُرمّزة وأموال البنك المركزي، إلى جانب تسع مجموعات عمل مشتركة بين القطاعات ستُنشأ خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة.

والرهانات وراء الدفعة البريطانية كبيرة. إذ يقدّر التقرير أنّ سوق ترميز الأصول الواقعية (RWA) قد يتضخّم إلى نحو 88 تريليون دولار بحلول عام 2035، محذّرًا من أنّ بطء الاستجابة يهدّد بفقدان السيولة ومعايير السوق وقيادة البنية التحتية لصالح الخارج. وعلى الصعيد المحلي، يتوقّع المسؤولون تحقيق ما يصل إلى 33 مليار جنيه إسترليني من الناتج الاقتصادي السنوي و14 مليار جنيه إسترليني من الإيرادات الضريبية الإضافية سنويًا بحلول 2035. ولاقتناص ذلك، تشدّد خارطة الطريق على أنّ إصدار الأدوات المُرمّزة لا يكفي بمفرده: فالتداول والتمويل والضمانات والتسوية يجب أن تعمل جميعًا كسوق متكامل، مع طرح تجربة ريبو متكاملة من طرف إلى طرف بوصفها أول إثبات للمفهوم قبل التوسّع الأشمل.

وبقراءة هذه التطورات معًا، تتبدّى دفعة مؤسسية منسّقة لبناء البنية التحتية للتمويل المُرمّز على ضفتي الأطلسي، حتى مع بقاء المعركة السياسية حول اقتصاديات العملات المستقرة دون حسم. وقراءتنا أنّ الجهات التنظيمية تتحرك أسرع من السوق نفسه: فالمعنويات تبقى دفاعية، إذ يقف مؤشر الخوف والطمع الخاص بـCOINOTAG عند 25 (خوف شديد) وترتفع هيمنة البيتكوين إلى 69.5% مع تركّز رأس المال في العملات الكبرى وابتعاده عن العملات البديلة. وتقترب القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية من 1.87 تريليون دولار. وإذا مضى إطار الـSEC وFCA والإصدار التجريبي DIGIT قُدُمًا، فإنّ مسارات الضمانات المُرمّزة التي تُصاغ الآن قد تمرّ في نهاية المطاف عبر منصات التمويل اللامركزي مثل Aave وشبكات تسوية مثل Algorand — لكنّ جداول التنفيذ تبقى غير معلنة.