تدفقات حيتان البيتكوين (BTC) إلى Binance تتراجع 35.6% خلال شهرين

تدفقات Binance مقسّمة بحسب حجم المحافظ

ثلاثة أسابيع متتالية من الهبوط تتجاوز كل واحد منها 7% جعلت سعر البيتكوين يتداول ملتصقًا بخط 80,000 دولار، وتظهر بيانات السلسلة وراء هذا التراجع أن أكبر فئتين من حاملي العملة يتحركان في اتجاهين متعاكسين. فالإيداعات التجمعية للحيتان الصغيرة من مستثمري التجزئة على منصة Binance خلال الثلاثين يومًا الماضية بلغت 10.75 مليار دولار، بارتفاع 95.45% عن 5.5 مليار دولار المسجلة قبل ستة أشهر، وهي أعلى قراءة في نصف سنة. أما إيداعات الحيتان على المنصة نفسها فقد سارت في الاتجاه المعاكس، إذ تراجعت من 5.9 مليار دولار أواخر أغسطس إلى 3.8 مليار دولار حتى الاثنين، أي انكماش نسبته 35.59% خلال شهرين. وتُعد إيداعات المنصات المقياس المعتمد لقياس نية البيع، لأن العملات التي تصل إلى منصة تداول العملات المشفرة يمكن بيعها خلال ثوانٍ، ولذلك يُقرأ منحنى الإيداعات الصاعد بوصفه ضغط بيع متزايد، والمنحنى الهابط بوصفه انسحابًا لهذا الضغط. والإيداعات لا تُحسب إمدادًا محتملًا إلا حتى تُباع، ولهذا يُعامل المنحنى بوصفه مقياس ضغط لا حصرًا لعمليات البيع المنفذة. وبهذا القراءة، فإن صغار الحاملين يتصرفون بذعر ويسرقون العملة للسوق على نطاق واسع في اللحظة نفسها التي تتحرك فيها شرائح من حيتان العملات المشفرة بكمية أقل من العملات نحو دفاتر الأوامر، وهو انفصال تشكّل إلى جانب الهبوط لا بعده. فقد كان سعر البيتكوين (BTC) قرب 80,067 دولار عند جمع الأرقام يوم الاثنين، ويتداول الآن عند 80,036 دولار، أي أن هذا الانقسام في التدفقات تطور بينما كان السوق يزحف جانبيًا بدل أن ينهار. ويضع المحلل Darkfost، الذي تتبّع هذا الانقسام في سلوك الإيداعات، السؤال الحاسم على النحو الآتي: هل سيواصل كبار الحاملين تقييد إيداعاتهم حتى مع تعافي السعر؟ فتدفقات التجزئة الأثقل قد ترفع ضغط البيع قصير الأجل، لكن إذا أبقت أكبر المحافظ عملاتها بعيدًا عن المنصات وامتصت ما يفرغه التجزئة، فإن الأثر يصبح مثبتًا للسوق لا مضاعفًا لأزمته.

يرصد رصدنا المباشر للسوق التداول الفوري عند 80,036 دولار، أي أقل بقليل من قراءة الاثنين وأعلى بـ0.4% على أساس اليوم، وتقييم مركّب للمستويات المحيطة بهذا السعر يرسم الصورة نفسها: زحف منخفض القناعة. فرف 79,410 دولار يحصل على 89 من 100، والرف الأدنى عند 78,068 دولار يحصل على 98 من 100، بينما يقع أقرب سقف علوي عند 81,614 دولار. ولم تعكس المراكز جولة التفريغ التي قام بها التجزئة: فمعدل تمويل العقود الدائمة يبقى معتدلًا عند 0.0071%، والمراكز المفتوحة تقارب 16.0 مليار دولار، وبذلك تحافظ صورة مستويات الدعم والمقاومة على تصنيف الاتجاه العام بوصفه سوقًا هابطًا لا انهيارًا كاملًا.

الحيتان تحتفظ بعملاتها خارج المنصات

كان شريط الثلاثين يومًا المحيط بهذا الانفصال جانبيًا عالي التقلب، وعلى مدى ستة أشهر لا تزال العملة صاعدة بنسبة 6.45%، أي أن نزوح التجزئة جرى داخل سوق ليس في انهيار صريح. وبيانات السوق الإجمالية المجمعة يوم الاثنين وضعت القيمة السوقية الكلية قرب 1.68 تريليون دولار، مع مقياس مرتبط بحجم التداول يرتفع أكثر من 106% خلال 24 ساعة إلى نحو 25 مليار دولار، وهي موجة نشاط تتفق مع موجة الإيداعات ولا تناقضها. ولهذه القراءة ما يدعمها أيضًا: أشار تحليل سلسلة منفصل إلى إشارة قاع بعد خروج 30,000 محفظة من الشبكة، ووصف محللون آخرون النطاق الواقع تحت خط 80,000 دولار بأنه فرصة شراء جيلية، بينما تغطي مذكرة أحد المكاتب عن انعكاس دائرة الموت من 85,000 دولار النسيج الهش نفسه من زاوية المشتقات. وإذا بقي منحنى إيداعات الحيتان مستويًا بينما يواصل منحنى التجزئة الصعود، فإن السوق يختبر ما إذا كان الطلب عند هذه المستويات قادرًا على هضم نحو 10 مليارات دولار من تدفق الإيداعات الشهري القادم من التجزئة، والأرقام حتى الآن تقول إنه استطاع، إذ صمد السعر عند خط 80,000 دولار طوال فترة الانفصال بدل أن ينحني له. والشرط المرتبط بكل ذلك هو الشرط الذي وضعه Darkfost: أن تحويل الحيتان لضبط النفس، وهو موقف قريب من HODL، هو ما يحوّل استسلام التجزئة من تدفق هابط إلى إمداد تمتصه أيادي صبورة، وهذا الموقف عليه أن يصمد أمام أي تعافٍ وليس أمام الهبوط وحده. وعودة منحنى إيداعات الحيتان نحو مستواه في أواخر أغسطس ستكون أول إشارة سلسلة على انتهاء ضبط النفس هذا. وما لم يتغير في أي من ذلك هو الاتجاه نفسه: ثلاثة أسابيع من خسائر تتجاوز 7% ما تزال قائمة في سوق Bitcoin (BTC) الأوسع، والمعنويات قصيرة الأجل ما تزال هشة بعد الهبوط، والمتغير الوحيد الذي تحرك هو حجم الإمداد القابل للبيع المتراكم على المنصات، وهو ما خفّضه كبار الحاملين بهدوء منذ أواخر أغسطس.