توم لي يتوقع تضاعف بيتكوين (BTC) نحو 150,000 دولار

نداء «فندسترات» المعاكس لسبتمبر

يبدأ توم لي، رئيس أبحاث Fundstrat، في التعامل مع مخاوف انهيار السوق في سبتمبر كإشارة مضادة للتوقع السائد، إذ يرى أن السوق المتحفز بحدة على التراجع أقرب إلى الارتداد من الانكسار — وأن هذا الارتداد قد يحمل بيتكوين (Bitcoin) نحو 150,000 دولار. الاستراتيجي لم يسحب توقعه للتصحيح، بل عدّل توقيته، واصفًا اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 15 سبتمبر بأنه الجلسة التي تحدد اتجاه الأسهم والكريبتو معًا. والحالة الهبوطية التي راهن ضدها تستند إلى أدلة حقيقية: ففي عشر سنوات انتخابات نصف مدنية أمريكية منذ 1986، سجل أدنى مستوى للسوق في المتوسط في 2 سبتمبر، وجاءت هذه القيعان بعد هبوط متوسط بلغ 16.77% من القمة السابقة. ويضيف هذا العام بعدًا صاروماً للنمط الموسمي: ثلاثة رؤساء لبنوك فيدرالية صوّتوا في يوليو لرفع الفائدة بدل خفضها، كما استخدم رئيس البنك كيفين وارش أول خطاب له في جاكسون هول لإعادة التضخم إلى صدارة الأجندة، مع تضخم PCE لستة أشهر عند 4.1%. وسوق الدخل الثابت يحكي القصة ذاتها؛ فعائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا ظل فوق 5%، بعيدًا بوضوح عن سعر الفائدة الفيدرالي الفعلي القريب من 3.63% — وهو تباين يضغط مباشرة على الأصول عالية المخاطر، كما يظهر بجلاء في المخطط المقارن لعوائد سندات الخزانة الأمريكية وسعر بيتكوين. وفي هذا السياق، تمثل موقف لي رهانًا على تفكيك صفقة مزدحمة: "أنا الآن أعتقد فعلاً أن هذا القلق المتصاعد قد يدفع السوق لمفاجأتنا صعودًا"، قالها في مقابلة تلفزيونية حديثة، مضيفًا أن الإجماع مال أكثر من اللازم في اتجاه واحد. حالته الأساسية أن صانعي السياسة لن يرفعوا ولا يخفضوا. "إذا لم يخفض الفيدرالي ولم يرفع، وهو سيناريو أساسنا، أعتقد فعلاً أن الأسواق قد ترتد بقوة". وإذا امتد التصحيح إلى أكتوبر، فإنه يتوقع أن يبدأ تصحيح مؤشر S&P 500 فوق 8,000 ويتوقف قرب 7,300.

أربعة محفزات خلف هدف 150,000 دولار

أما بيتكوين نفسها فتتداول قرب 78,875 دولار، بارتفاع محدود بنسبة 0.3% خلال 24 ساعة، ونحو 37% دون قمتها التاريخية المسجلة في أكتوبر 2025 — حركة سعرية تتسق مع المركز الدفاعي الذي يصفه لي. وكما أشرنا حين صمدت بيتكوين عند 79 ألف دولار في أسبوع ماكرو ثقيل، استوعب السوق إعادة التسعير الصارومية دون أن تنكسر بنيته. ويصف لي العام الماضي بأنه «شتاء كريبتو» سطحي سببه البيع القسري لا انهيار الأساسيات، ويجادل بأن عدداً قليلاً جداً من المستثمرين ما زالوا يحتفظون بالأصول الرقمية — وهي بنية إمداد ضئيلة تكافئ كل من يطبق استراتيجية HODL عبر التراجع. ويحصي أربعة محفزات للحالة الصاعدة: الكريبتو تصدر جميع الأصول الماكروية في الربع الثالث؛ ودورة التنصيف الأربعية التي أطّرت إيقاع صعود وهبوط بيتكوين تنتهي الشهر المقبل؛ والمتداولون الكوريون يعيدون تدوير رؤوس أموالهم من أسهم الذكاء الاصطناعي إلى الكريبتو؛ وقانون CLARITY، مشروع قانون هيكل السوق الأمريكي الذي يحدد الجهة الرقابية المشرفة على الأصول الرقمية، قد يُقر هذا العام — وهو محطة حللناها قبل اختبار مجلس الشيوخ بأصوات 60 في 15 سبتمبر. وتعزز التدفقات المؤسسية المتصاعدة نحو صناديق ETF لبيتكوين الفورية نظرته إلى أن كبار المشترين يبنون مراكزهم لربع قوي، وهو نمط تجميع تابعتنا مكتبه إلى جانب خزائن الشركات — وكانت شراء Strategy لـ4,603 بيتكوين أحدث مثال عليه. ولا يزال لي يعتبر 150,000 دولار قابلة للتحقيق لبيتكوين، إلى جانب مؤشر S&P 500 فوق 8,200. بالنسبة إلى BTC، يعني ذلك مكاسب بنحو 1.9 مرة من المستويات الحالية، ويستند كلا الهدفين إلى تقديرات أرباح تواصل الارتفاع. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

15 سبتمبر نقطة الاشتعال

في قراءتنا لمكتب COINOTAG، تتكثف أطروحة لي في حدث مجدول واحد: قرار الفيدرالي في 15 سبتمبر، مع بيانات تشغيل وتضخم جديدة تصدر قبله. صياغته صريحة — القراءات الضعيفة على الجبهتين ستوقف المتداولين عن تسعير أي رفع للفائدة، فيسقط العمود الهبوطي الرئيسي للأصول عالية المخاطر. ومع BTC دون قياسها بنحو 37% ومشاعر السوق دفاعية، يرجح التفاوت انحياز السعر نحو إعادة تسعير صاعدة إذا ثبّت الفيدرالي الفائدة، رغم أن مخطط بيتكوين قوس القزح لا يزال يضع الأسعار الفورية في النصف الأدنى من النطاق التاريخي. وللمزيد من السياق الأوسع، راجع تغطيتنا لسوق بيتكوين والدليل التعريفي لبيتكوين (BTC) المخصص للقراء الجدد.