محافظ البيتكوين (BTC) التي تحوز ما بين 10 و10,000 وحدة تبلغ 20,338 محفظة في مستوى قياسي وفق بيانات Santiment

رقم قياسي لشريحة 10 إلى 10,000 وحدة

وصل عدد المحافظ التي تحوز ما بين 10 و10,000 وحدة من سوق البيتكوين، الأصل الأساسي لهذه الشبكة، إلى 20,338 محفظة في أعلى مستوى يسجل على الإطلاق لهذه الشريحة، وفق منشور نشره يوم الخميس 15 أكتوبر مكتب تحليلات بيانات السلسلة Santiment. جاء هذا الإنجاز خلال فترة تداول متقلبة ترأفت فيها حركة القيمة السوقية وصعودا وهبوطا، غير أن عدد العناوين تصاعد بوتيرة ثابتة لم تصاحب حركة السعر بل انفصلت عنها. وتظهر سلسلة البيانات أن العدد ارتفع شبه متواصل منذ منتصف يوليو، وظلت الوتيرة قائمة حتى مع قيام الحائزين الأصغر ببيع كل موجة صعود. هذا الإحصاء صورة لحظية لا سجل معاملات: فـSantiment يتتبع تغيرات الأرصدة داخل الشريحة نفسها في سلسلة مستقلة، وقد ظهر السجلان في منشورين تفصل بينهما ما يزيد قليلا عن أسبوع. وهذا الفصل مهم، لأن عدد المحافظ لا يقول بذاته شيئا عن دخول العملات إلى الشريحة أو خروجها منها. وتلفت هذه الشريحة الانتباه لأنها تشمل الشريحة متوسطة الحجم التي يسميها المتداولون الحيتان، وهي حائزون كبار بما يكفي لظهر توزيعاتهم في بيانات التدفقات اليومية، مع استبعاد محافظ المبادلات الساخنة والأحواض الاحتكارية التي تسيطر على العناوين الأكبر كافة. المحافظ في قاعدة الشريحة تمثل مركزا شخصيا معتبرا، وفي قمتها تقترب من حجم خزائن المؤسسات. لكن الرقم يحمل حدودا كشف عنها Santiment نفسه: يمكن لمستثمر واحد أن يقسم ممتلكاته على عدة عناوين، فالمحفظة الجديدة لا تعني بالضرورة حائزا جديدا. كما تعيد المبادلات ترتيب حيازتها الداخلية وتفتح عناوين إيداع جديدة، وهو ما يرفع العدد دون أي عملية شراء. والتحويل بين محفظتين شخصيتين يُسجل حركة ولا يكشف شيئا عن النية، وقد أشارت قراءة التدفقات خلال الـ180 يوما الماضية إلى أن التحويلات من محفظة إلى أخرى وتغيرات الاحتياط تدخل ضمن إجمالي الحركة. والعملات المنقولة من المبادلة إلى الحفظ الذاتي ليست بدورها خارجة بالضرورة عن متناول بائع. ما يثبته الرقم القياسي هو أن عناوين أكثر تستقر داخل الشريحة، لا من يسيطر عليها ولا سبب نموها.

إضافة 86,702 بيتكوين خلال ثلاثة أسابيع

تكمل جهة الأرصدة في الشريحة نفسها الصورة بموضع دخول العملات. ففي منشور بتاريخ الثلاثاء 6 أكتوبر، حصر Santiment ما قدره 86,702 بيتكوين جمعتها محافظ شريحة 10 إلى 10,000 وحدة على مدى الأسابيع الثلاثة السابقة، وهو رصيد سُجل بينما كان السعر لا يزال يترنح بعنف. التوقيت هو ما يلفت أكثر ما في هذه البيانات: فقد تزامنت عملية التكديس مع جني أرباح من طرف صغار الحائزين، إذ كان الصغار يبيعون في مواطن القوة إلى شريحة واسعة بما يكفي لامتصاص العرض. وقد سلط Santiment الضوء صراحة على هذا التباعد بين المجموعتين، مع تقليص صغار الحائزين مراكزهم في القوة بينما تصاعدت أرصدة الشريحة أسبوعا بعد أسبوع. قراءة الشركة هي أن هذا التحول في الملكية، حيث تكبر الأرصدة الكبيرة بينما تتقلص مراكز الصغار، يواجه نمطا ظهر في صعودات سابقة للبيتكوين، مع التوقف عند حدود ذلك دون اعتبار النمط تنبؤيا. والمقارنة اتجاهية لا زمنية؛ فقد رسمت الشركة التوازي من دون ربطه بمسار سعري محدد. وتشير حركة موازية إلى الاتجاه ذاته: فالحائزون الكبار يسحبون البيتكوين من المبادلات إلى محافظهم الشخصية، والعملات الموجودة خارج دفاتر أوامر المبادلات أقل جاهزية فورية لضرب العرض عند الطلب، وهو ما يقلص الإمداد المتداول الذي يمكن للبائع أن يستعين به على عجل. وقد تعاملت منشورات Santiment مع النزوح من المبادلات كرصد مستقل عن التكديس، تدفق يجوز أن يتزامن معه دون أن يكون سببه. ووصل بحث تدفقات منشور هذا الربع إلى نتيجة متوافقة من الجهة المقابلة للسجل، إذ وجد أن الولايات المتحدة صارت مستوردا صافيا للبيتكوين مع تدفق مؤسسي قدره 53,200 بيتكوين. ويعتمد إجمالي التكديس على الافتراضات الإسنادية نفسها التي يقوم عليها عدد المحافظ: فتحليل العناقيد يحدد أي العناوين تعود إلى المبادلات والأمناء والحائزين الأفراد، وأي خطأ في وسم عنقود ينقل العملات بين الفئات دون أي تداول يحدث. والمحفظة ذاتية الحفظ اليوم تظل قابلة للبيع غدا.

المسار ينتهي عند الحفظ الذاتي

سجلان من Santiment، شريحة واحدة، ومقياسان مختلفان. فعدد العناوين قد يتضخم حين يقسم الحائزون ممتلكاتهم أو حين تفتح المبادلات محافظ احتياط جديدة، أما إضافة 86,702 بيتكوين فتتطلب وصول عملات فعلية إلى الشريحة. والحقيقة الحاملة في المنشورين هي نمو الأرصدة خلال ثلاثة أسابيع، ويبقى الرقم القياسي لعدد العناوين تفصيلا مؤكدا له. المسار الذي توثقه البيانات ينتهي عند خروج العملات من احتياط المبادلات إلى هذه المحافظ؛ ومدى احتفاظ الشريحة بها أو إعادة توزيعها هو القراءة القادمة المطلوب مراقبتها. وحتى تظهر تلك القراءة، تبقى المستويات المرسومة في تحليل البيتكوين الفني ثانوية أمام التدفق نفسه. ولا تزال العوامل الكلية تقود الحركة: فقد قاس باحثو Fidelity ارتباطا قياسيا مع العوائد الحقيقية لسندات 10 سنوات تجاوز 0.6، ما يجعل حتى موجة تكديس متواصلة متغيرا واحدا بين عدة متغيرات. وعلى خلاف عمليات إنشاء صناديق ETF، لا يوجد للتكدس عبر المحافظ جدول تسوية يمكن التحقق منه، وهو ما يجعل التحديث القادم من Santiment أول اختبار حقيقي لما إذا كانت الشريحة قد احتفظت بما جمعته.