محلل The DeFi Report يرجح بنسبة 90% بداية دورة صاعدة مبكرة مع خط 75,000 دولار

مقارنة 2023 والدعوة إلى دورة صاعدة بنسبة 90%

الهبوط الذي أقلق حاملي العملات الرقمية على مدار أكتوبر لا يقرأه التحليل الدوري الذي نشره مركز الأبحاث The DeFi Report يوم الجمعة 16 أكتوبر على أنه بداية السوق الهابط، بل كتصحيح تصحيحي من النوع الذي سبق آخر دورة صاعدة. فبما يصدر عن المحلل مايك، تُعطى احتمالية 90% للسيناريو الذي يرى أن السوق يقف في مراحله المبكرة من دورة صاعدة جديدة، ويستند هذا التقييم إلى مقارنة بيانية لا إلى مزاج المتداولين. نقطة المرجع عنده هي مسار البيتكوين في عام 2023: فبمجرد أن استقر التعافي، ظل السعر يتحرك جانبياً نحو سبعة أشهر تقريباً، وابتلع تصحيحين منفصلين بنسبة 17% لكل منهما قبل أن يستأنف الصعود. رأي مايك أن التصحيح الحالي يردد إيقاع تلك المرحلة. والخلفية الاقتصادية الكلية التي يصفها تؤكد هذا التشابه: تضخم مرتفع، وضغوط في القطاع المصرفي، وسياسة نقدية مشددة من الاحتياطي الفيدرالي غمّت المشهد حينها، ويرى أن ضغوطاً مماثلة تعمل اليوم. أما المستويات، فهو لا يتوقع صعوداً مستقيماً من هنا. يتوقع التقرير أن يتراوح البيتكوين بين 80,000 و95,000 دولار خلال الأشهر المقبلة، وهي نطاق واسع بما يكفي لاستيعاب مفاجآت إضافية، ويشدد على أن المستثمرين لا ينبغي أن يعولوا على مكاسب متصلة على المدى القصير. والخلاصة التي يرسمها للتموضع انتقائية لا شمولية: التراجع، في قراءته، يفتح فرصاً في مشاريع ذات أساسيات قوية، وتكوين هذه الفرص يختلف عن الدورات السابقة. فحيثما تركت الهبوطات السابقة رأس المال بلا مناخات قليلة خارج الأصول الكبرى، يجادل بأن سوق اليوم يحتمل طيفاً أوسع من العملات البديلة التي تصل إلى مستخدمين فعليين، وتدرّ إيرادات، وتستطيع إعادة قيمة اقتصادية إلى حاملي الرموز. وهذا التحول، لا نطاق السعر الذي تتصدره العناوين، هو ما يقرر فيه التقرير أن عوائد هذه الدورة ستوزع.

متوسط 50 أسبوعاً وخط 75,000 دولار

العمود الفقري التقني للرأي هو المتوسط المتحرك لأجل 50 أسبوعاً، وهو المؤشر الذي يسميه مايك الأهم على الإطلاق للبيتكوين في هذه الدورة. ففي عام 2023، لاحظ، نجح السعر في البقاء فوق هذا المتوسط، وأُسّست أرضية الصعود اللاحق وفق ظله. ويضع المتوسط الحالي قرب 77,200 دولار ويعامله بوصفه المستوى الأكثر أهمية، مع الإقرار بأن المتوسط نفسه قد يقف عند قاعه قرب 75,000 دولار. أما النطاق الذي يرسمه للأشهر المقبلة، أي 78,000 إلى 92,000 دولار، فهو الأقرب في رأيه إلى صورة الدورة الصاعدة المبكرة لعام 2023. ولاحتمال الإبطال مذكور بوضوح: هبوط مستمر دون 75,000 دولار من شأنه أن يُضعف السيناريو الصاعد بشدة. وخارج الأصل الرائد، يتوقع التقرير هيكل قيادة مختلفاً هذه المرة. يتوقع مايك أن هيمنة BTC، وهي قرب 60%، سترتفع مجدداً على المدى القصير، ثم قد تبدأ موجة جديدة على سوق العملات البديلة؛ والمقارنة مع الدورة الأخيرة، حين أبقى التطرف للبيتكوين العوائد محتجزة في أكبر الأصول، مقصودة. ومن الأسماء التي رصد التقرير قوتها الأخيرة Zcash (ZEC) وHyperliquid (HYPE) وLighter (LIT) وNEAR Protocol (NEAR)، وقد لفت التقرير إلى تراجع LIT من نحو 5.50 دولار إلى 3.30 دولار، مع قراءات زخم تقترب من التشبع البيعي، بوصفه مؤشراً إيجابياً محتملاً. ويحاجج قسم منفصل أن المنظومة التي تتشكل حول Robinhood Chain، التي فقدت نحو 70% بعد المضاربة الصيفية، تحتفظ بإمكانات طويلة الأجل عبر قاعدة مستخدمين كبيرة وبنية محافظ تستطيع ربط التمويل التقليدي بـالتمويل اللامركزي، ومن بين لبنات البناء فيها Uniswap وMorpho وLighter. ويكشف مايك أن مراكزه غير البيتكوينية هبوطت نحو 33% من قممها في سبتمبر، مع ذلك تحمل عوائد كلية تتجاوز 106%. والخطر الرئيسي الذي يسميه هو التضخم: قراءته الأمريكية لشهر سبتمبر جاءت بنسبة 3.7% أعلى من التوقعات، والضغط على أسعار الفائدة وعوائد السندات قد يضاعف التقلب في العملات الرقمية.

حيث ينكسر هذا القراءة

ما يفصل هذه الملاحظة عن أغلب دعوات الدورات أنها قابلة للدحض. فالحجج بعيدة الأفق، كادعاء أن العملات الرقمية لا بد أن تتجاوز 350,000 دولار قبل أي هبوط بنسبة 70%، تمنح نفسها سنوات من المساحة، أما سيناريو مايك فيرتبط بمستوى وساعة: متوسط 50 أسبوعاً قرب 77,200 دولار، وكسر مستمر دون 75,000 دولار تحته. والمتداولون الذين يزنون الادعاء مقابل التحليل الفني للبيتكوين الحالي لديهم بالفعل اختبار ضغط مسجل، إذ هبط السعر دون 80,000 دولار مطلع هذا الشهر مع قراءة مؤشر أسعار الإنتاج الأعلى من المتوقع. وعلى شروط التقرير نفسها، لا تنتصر نسبة 90% إلا ما دام ذلك المتوسط قائماً؛ ودون 75,000 دولار، يقر المحلل بأن الأطروحة تضعف بشدة.