محلل Santiment: مؤشر MVRV لعملة XRP يحمل أعلى إمكانات تعافٍ بين العملات الكبرى

Santiment تكشف فجوة MVRV في XRP

قدّم مكتب التحليل على السلسلة Santiment، الذي تتتبع أدواته المحافظ ومزاج المستثمرين عبر أكبر الأصول الرقمية، الأربعاء الماضي مراجعة مقارنة بين الأصول برزت فيها عملة XRP لسبب غير بديهي: قراءات مؤشر MVRV لديها هي الأكثر سلبية بين العملات الكبرى الثلاث التي قارنتها الشركة، وهذا تحديدًا ما يمنحها أعلى إمكانات تعافٍ رياضي بينها. أوزنت المراجعة بيانات المحافظ على السلسلة إلى جانب مقاييس مزاج المستثمرين عبر البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH) وXRP وسولانا (SOL)، ووضعت السوق في مرحلة يغدو فيها تمركز المستثمرين أهم من اتجاه السعر. ومؤشر MVRV، وهو اختصار لنسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة، يقسم القيمة السوقية للعملة على قيمة العملات المقاسة عند آخر حركة لها على السلسلة، ويعمل بمثابة نظير للعملات الرقمية لـ مضاعف الربحية المستخدم لتقييم الأسهم. ووضع المحلل Brian، الذي استعرض الأرقام في بودكاست Thinking Crypto، مؤشر MVRV لثلاثين يومًا للإيثريوم عند سالب 4%، وقراءته لعام كامل عند سالب 3%، وصفهما بأنهما أكثر صحة من وضع البيتكوين وإن ظلا دون منطقة شراء قوية. أما XRP فتجلس بوضوح تحت كليهما، وهو ما يجعلها، عند الحكم عبر الخسائر غير المحققة وحده، الأفضل تمركزًا بين الثلاثية. وأرفق Brian تحذيرًا يكرره المكتب كثيرًا: المؤشر وحده لا يضمن شيئًا. السياق مهم، وقد تحرك سعر XRP بعنف في الأشهر الأخيرة؛ فقد روى المحلل صعودًا بنحو 51% إلى 52% على مدى خمسة أيام، ثم تقدمًا إضافيًا بنسبة 22% على مدى ستة أيام أخرى، فتراجع يقارب 16% من القمة التي بلغها خلال تلك الفترة. وسولانا (SOL)، وهي العملة البديلة الأكثر شيوعًا في جداول الفحص هذه، لم تُظهر أي انحراف مماثل في المراجعة نفسها.

الحيتان اشتروا 85,000 BTC

يؤطر ترتيب البيتكوين هذا الانتظار. وصف Brian سوقًا يقف عند مرحلة حسم مهم، يتداول فيها البيتكوين أفقيًا بين 80,000 و86,000 دولار بينما يمتنع المستخدمون عن الحسم حتى تكشف التطورات الاتجاه القادم، وهي نطاق يبقي الأصل دون منطقة أعلى سعر تاريخي بفارق واضح. وأبرز نقطة بيانات في المراجعة تأتي من جهة الحيتان: تُظهر بيانات السلسلة أن المحافظ التي تحتفظ بين 10 و10,000 BTC دخلت مرحلة تراكم مكثفة اعتبارًا من نحو 17 و18 سبتمبر، مشترية ما يقارب 85,000 BTC على مدى الأسابيع الأربعة إلى الأربعة والنصف الماضية. ويجلس إجمالي ممتلكات هذه الفئة الآن قرب مستوى أعلى في ستة أشهر، وهو تطور قرأه المحلل إيجابيًا بالنسبة لمسار السوق القادم. أما أصحاب الحيازات الأصغر فيحكون القصة المعاكسة؛ فالمحافظ التي تحتفظ بـ 0.01 BTC أو أقل صارت ملحوظة في تفاؤلها، وقد بيّنت تجارب سابقة أن التفاؤل عند هذا الحجم من المحافظ عمل أحيانًا مؤشرًا معاكسًا للاتجاه. ويؤكد حساب MVRV للبيتكوين التردد بدل أن يحسمه: نسبة عام كامل عند 2%، ونسبة ثلاثين يومًا عند سالب 1.4%، وهي قيم قريبة من الصفر لدرجة أن المكتب لم يقرأ فيها مبالغة في التقييم ولا فرصة شراء قوية. وأضاف التدفقات متغيرًا أخيرًا: استقطبت صناديق ETF للبيتكوين الفورية نحو 526.7 مليون دولار صافية يوم الاثنين 19 أكتوبر، وهو أكبر رقم ليوم واحد في نحو أربعة أسابيع، مع تحذير المراجعة من أن أيام التدفق الكبير إلى صناديق ETF تزامنت أحيانًا مع قمم سعرية محلية. وبقي الشعور الاجتماعي عبر الإيثريوم وXRP وسولانا محايدًا خلال النافذة نفسها، باستثناء ارتفاع قصير في التعليقات الإيجابية يوم 19 أكتوبر، وأرجعت الشركة هذا الجمود إلى حالة عدم اليقين حول انتخابات التجزئة الأمريكية وقانون CLARITY، مشروع تشريع هيكلة سوق العملات الرقمية المعلق في الكونغرس. ويتجنب المستثمرون في الأصول الأربعة تمركزًا اتجاهيًا حادًا، بحسب قراءة الشركة، إلى أن يُحسم أحد هذين السؤالين على الأقل.

بهذه القراءة، تصف نتيجة XRP بنية التمركز لا التوقيت. فكلما كان مؤشر MVRV أكثر سلبية، كان متوسط أساس تكلفة الحائزين أبعد فوق السعر الجاري، لذا يعيد أي ارتداد تهيئة المراكز الغارقة أولًا، وهذا هو المعنى الميكانيكي لأعلى إمكانات التعافي. وقد وضعت قراءتنا السابقة مؤشر MVRV لعام كامل لـ XRP عند 0.92، بما يترك مشتري العام الكامل تحت الماء، وتشير في الاتجاه نفسه. وللجمود الذي تصفه البيانات طريق حسم: نتيجة انتخابات التجزئة وقانون CLARITY، الذي دخل Ripple بالفعل عبر ملف من 20 صفحة مقدمًا إلى SEC، بينما ينقسم الثيران والدببة حول تقاطع الموت عند 1.38 دولار. ويتتبع التحليل الفني لعملة XRP أين يجتمع هذا الاختناق السعري. وحتى يُحسم أحد هذين السؤالين، يبقى تراكم الحيتان في البيتكوين وخصم XRP الأعمق تمركزين ينتظران المحفّز نفسه.