Robinhood تلتزم باسترداد رموز أسهم AMC بنسبة 1:1 ومنح حقوق التصويت لحامليها

روبنهود تتنازل عن التصويت والاسترداد

تعهدت Robinhood بمنح حاملي رموز أسهمها الحقّين اللذين يُحرم منهما المنتج حاليًا: الاسترداد العيني مقابل أسهم حقيقية، والحق في التصويت في قرارات الشركة. جاء هذا الالتزام يوم الاثنين من جانب Johann Kerbrat، نائب الرئيس الأول والمدير العام لقطاعي العملات الرقمية والأعمال الدولية في المنصة، بعد عشرة أيام من تنديل المدير التنفيذي لشركة AMC Entertainment، Adam Aron، علنًا بهذه الرموز ووصفها سوقًا شبه وهمي ومطالبته Robinhood بالتوقف عن بيعها. وكتب Kerbrat في منشور علني: «الخطوة الأولى هي توسيع تبنّي رموز الأسهم. نعمل فعليًا على الاسترداد مقابل الأسهم بنسبة 1:1 مع التصويت لحاملي رموز الأسهم المؤهلين على خارطة الطريق. نحن نعرف كيف نفعل ذلك بإتقان». وقد أكد الرئيس التنفيذي لـRobinhood، Vlad Tenev، الخطط ذاتها. ما يحمله المشتري اليوم هو مجرد وعد بالوفاء (IOU) وليس ملكية في الأسهم. فالرموز تصدرها شركة Robinhood Assets (Jersey) Limited المسجلة في ولاية جزيرة جيرسي الواقعة في القنال الإنجليزي، وهي ولاية تقع خارج المحيط التنظيمي الرقابي. يتتبع كل رمز سعر السهم الأصلي ويصرف قيمته النقدية من التوزيعات، غير أن اسم الحامل لا يصل أبدًا إلى سجل الأسهم لدى الشركة، ولا ترتبط به أي أصوات اقتراع، ولا يمكن استبدال الرمز بالسهم الفعلي. وتعالج خارطة طريق Kerbrat فجوتين من تلك الفجوات الثلاث. غير أنها لا تقدم تاريخًا للتسليم، ولا قائمة بالدول المؤهلة، ولا قواعد لتحديد من يستحق — ما يجعل حزمة الاسترداد والتصويت التزامًا معلنًا لا ميزة مطلقة بعد. ويضع هذا التحول Robinhood في قلب قطاع الأسهم المرمّزة سريع النمو، حيث تُغلّف أسماء مدرجة تتراوح من Intel (INTC) وCisco (CSCO) إلى Netflix (NFLX) وNVIDIA (NVDA) بصورة متزايدة لمنصات الجذور الرقمية.

هجوم آرون على سوق جيرسي

فتح Aron النار في 4 سبتمبر، واصفًا الرموز بالاحتقار، ومؤكدًا أن شركته لا علاقة لها بها إطلاقًا. وكتب Aron في منشور علني: «هذا السوق شبه الوهمي الذي تنشئونه على جزيرة جيرسي يزرع عدم الثقة لدى الجمهور في الأسواق المالية عمومًا. فعدم الثقة في المؤسسات المالية قائم أصلًا، وأنتم قد تضاعفونه بكثير». صعد سهم AMC ذلك الصباح بنسبة 15% ليبلغ 2.92 دولار. يتمثل جوهر شكواه في عدم تكافؤ تنظيمي: تنفق AMC ملايين الدولارات سنويًا للامتثال لقانون الأوراق المالية الأمريكي، بينما تبيع Robinhood أداة تحمل اسم AMC من ولاية تبعد نحو 3,000 ميل. والجائزة المتنازع عليها أصغر من الضجيج — فقد بلغت قيمة سوق رمز AMC بأكمله نحو 2.8 مليون دولار، مقابل قيمة شركة تقدر بـ2.6 مليار دولار — غير أن النزاع لم يكن يومًا عن عمق السوق، بل عن من يحق له بناء سوق على اسم شركة. فبحسب الدفاع السابق لـRobinhood الذي عرضه Tenev، فإن الرموز منتج منفصل، ما يعني أن AMC لا رأي لها في وجودها. وهذا الانفصال بالضبط هو ما تستهدفه حجّة Aron بإطار جيرسي: سوق في أدوات تحمل اسم AMC، شُيّد دون AMC، وسُعّرت على سهم AMC، ولا يُسوّي شيئًا في سجل AMC ذاته. غير أن Robinhood لا تجادل بأن Aron مخطئ، بل تعد بإصلاح ما اشتكى منه مع إبقاء المنتج معروضًا للبيع. والسؤال الذي يبقى بلا إجابة هو الأهلية — إذ يقول منشور Kerbrat إن التصويت سيصل إلى الحاصلين المؤهلين، دون تعريف من يستحق أو كيف يرتبط وعد الوفاء الصادر من جيرسي قانونيًا بقيد في سجلات AMC. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

وعد بلا مهلة زمنية

قراءتنا في COINOTAG للمنشورين — وهما تصريحان أصليان من أصحاب القرار — أن Robinhood قد فتحت على نفسها فخًا. فموقعها القانوني السابق اعتمد على كون الرموز منتجًا مستقلًا لا تستطيع AMC المساس به؛ وبإضافة حقوق التصويت والاسترداد بنسبة 1:1 يبدأ الرمز في التشبه بالسهم، وهي المعادلة ذاتها التي يجادل Aron بأنها تستلزم موافقة AMC. الوفاء بالوعد يقوّي حجته، والإخلال به يؤكد أن الرمز مجرد وعد مشتق بلا سند ملكية. ومع عدم إعلان أي تاريخ، تظل خارطة الطريق وعدًا بلا مهلة، وقد أصبح اختبار التنظيم لقطاع الأسهم المرمّزة أكثر حدّة.