Ripple Prime تُكمل بيع سندات بقيمة 275 مليون دولار لدعم نظام XRP البيئي

أعلنت شركة Ripple، الشركة الأكثر ارتباطًا بعملة XRP البديلة، يوم 18 أغسطس، أن ذراعها للوساطة الرئيسية غير المصرفية Ripple Prime قد أتمت إصدار سندات خاصة بقيمة 275 مليون دولار. وأوضحت الشركة أن السندات هي أدوات دين رئيسية غير مضمونة، وأن المبلغ الأصلي تمت زيادته بعد أن جاء طلب المستثمرين أقوى من المتوقع. شارك في الطرح مستثمرون مؤسسيون من الأسواق المالية الكبرى، وحصلت السندات على تصنيف BBB بدرجة استثمارية من وكالة KBRA للتصنيف الائتماني. وبحكم هيكل الطرح الخاص، بيعت السندات مباشرة إلى مستثمرين مؤهلين، وليس عبر بورصة عامة. وفقًا للبيان الرسمي للشركة، تُخصص حصيلة البيع لرأس المال العامل وتوسيع عمليات Ripple في الولايات المتحدة. وصرّح رئيس Ripple Prime، نويل كيميل، أن الاستجابة القوية تعكس الثقة في نموذج أعمال الشركة واستراتيجية النمو طويلة الأجل، وأن رأس المال سيدعم أيضًا عمليات التوظيف الجديدة والاستثمار في التكنولوجيا. تخطط Ripple Prime لتوسيع خدماتها في المقاصة متعددة الأصول والتمويل والوساطة الرئيسية، مما يضع الذراع عند نقطة التقاطع بين التمويل التقليدي والبنية التحتية للأصول الرقمية. وأبرزت الشركة طموحها لتصبح واحدة من أكبر شركات الوساطة الرئيسية غير المصرفية في العالم. ويمثل إتمام بيع السندات مصدر تمويل جديدًا بالدين الثابت لذراع الوساطة لدى Ripple، إلى جانب ميزانيتها العمومية الحالية، مع مواصلة شركة Ripple تطوير خدماتها المؤسسية للأصول الرقمية. ويضع تصنيف BBB الصادر عن الوكالة السندات في نطاق الدرجة الاستثمارية، مما يوسع قاعدة المشترين المؤسسيين المقيدين بالسندات ذات التصنيف الائتماني. تأتي هذه الصفقة كأحدث تحرك في أسواق رأس المال لشركة Ripple، التي وسعت أيضًا عملتها المستقرة المدعومة بالدولار RLUSD عبر XRP Ledger وإيثيريوم. ويجدر التأكيد أن هذا الإصدار منفصل تمامًا عن أي بيع للرموز، إذ يظل المعروض القائم من عملة XRP دون تغيير بينما يحصل Ripple Prime على قوة إضافية لاستراتيجيتها في الأصول الرقمية.

على صعيد منفصل، تُظهر بيانات مستقلة من السلسلة، التي نُشرت في 18 أغسطس، أن عملة RLUSD المستقرة المدعومة بالدولار تحركت عبر سلسلتي XRP Ledger وإيثيريوم بطرق مختلفة بشكل حاد خلال الأيام الثلاثين الماضية. على XRPL، تم إصدار 449.3 مليون دولار من RLUSD بينما تم حرق 448.9 مليون دولار، مما يترك تغيرًا صافيًا في العرض يبلغ حوالي 400 ألف دولار، ونسبة حرق تقارب 99%. أما على إيثيريوم، فقد تم إصدار 403 ملايين دولار وحرق 177.3 مليون دولار، مما أنتج زيادة صافية في العرض تبلغ حوالي 225.7 مليون دولار. وبلغ إجمالي تداول RLUSD حوالي 1.757 مليار دولار، موزعًا بشكل شبه متساوٍ بين 883 مليون دولار على XRPL و874 مليون دولار على إيثيريوم. ومع ذلك، فإن معدل الحرق شبه الكامل على XRPL لا يشير بحد ذاته إلى ضعف الطلب. ففي اقتصاديات العملات المستقرة، يرتبط الإصدار والاسترداد غالبًا بنشاط الدفع المؤسسي: حيث يتم سك الرموز عندما يحتاج عميل مؤسسي إلى سيولة، ويتم استردادها عندما يحول العميل الأموال إلى دولارات بعد التسوية. تندرج أحدث عملية حرق فردية على XRPL بقيمة 35.7 مليون دولار ضمن هذا النمط. وعلى عكس العملات المستقرة الخوارزمية، التي تعتمد على آليات قائمة على البرمجيات للحفاظ على ربطها، فإن RLUSD مدعومة باحتياطيات بالدولار، لذا فإن عمليات الحرق السريعة تعكس سرعة المعاملات وليس فشل المنتج. وعلى إيثيريوم، تشير الزيادة الصافية الأكبر في العرض إلى أن RLUSD تُحتفظ بها لفترات أطول، وربما لاستخدامها في التمويل اللامركزي (DeFi) مثل مجمعات السيولة وصناع السوق الآليين. ومع ذلك، فإن هذا التباين لا يحسم أي سلسلة أكثر نجاحًا؛ بل يُظهر الأهمية المختلفة التي تخدمها العملة المستقرة في أسواق مختلفة. وسيعتمد استمرار هذا الانقسام على ما إذا كان المستخدمون المؤسسيون سيواصلون التعامل مع XRPL كممر للسيولة أو يبدأون في الاحتفاظ بـRLUSD على السلسلة لفترات أطول. تعد أرقام الثلاثين يومًا مجرد لمحة وليست توقعًا، وسيُظهر الشهر المقبل ما إذا كان هذا النمط سيستمر. وبالنسبة لنظام XRP البيئي، فإن التدفقات على السلسلة مهمة لأن النشاط على XRP Ledger يمكن أن يولد طلبًا على معاملات XRP نفسها، وهي الأصل الأصلي المستخدم لرسوم الشبكة والتسوية.

وقد ظهرت تفاصيل إضافية حول الصفقة. تُعد Ripple Prime الاسم الجديد لشركة الوساطة الرئيسية Hidden Road، التي استحوذت عليها Ripple مقابل حوالي 1.25 مليار دولار، وأُنجزت الصفقة في أكتوبر 2025. ووفقًا للتقارير، تحمل هذه السندات كوبونات بنسبة 8.25% وتستحق في عام 2031، وهي شروط لم يكشف عنها بيان Ripple الرسمي. المُصدر مُدرج باسم Ripple Prime CIV US BD HoldCo LLC، ووحدتها التشغيلية الرئيسية، Hidden Road Partners CIV US LLC، مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كوسيط تاجر، ولدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) كتاجر عمولات عقود مستقبلية. عملت Piper Sandler & Co. كوكيل الإصدار الرئيسي، بينما طابقت KBRA تصنيف BBB مع تصنيف المُصدر الذي منحته لكيانات Ripple Prime في أبريل.

(حتى الساعة ‏13:22 UTC‏) (اعتبارًا من الساعة 13:22 بتوقيت UTC) تعكس خطوة Ripple في أسواق رأس المال وتدفقات RLUSD المتباينة استراتيجية واحدة: بناء بنية تحتية مؤسسية حول نظام XRP البيئي. يؤكد الإعلان الرسمي للشركة بيع السندات الخاصة بقيمة 275 مليون دولار والتصنيف الائتماني BBB من KBRA، دون الكشف عن الكوبون أو تاريخ الاستحقاق أو هويات المستثمرين؛ ولم يتم تقديم أي تقييم للأسهم لأن الصك هو دين. قراءتنا هي أن قبول سوق السندات لـ Ripple Prime، إلى جانب الدوران السريع لـ RLUSD على XRPL، يُظهر أن الطلب المؤسسي على البنية التحتية المرتبطة بـ Ripple يتسع. وبالنسبة لحاملي XRP، فإن هذا النشاط المؤسسي ليس محفزًا مباشرًا للسعر، لكنه يوسع القاعدة المالية لاستخدام XRP Ledger. وهذا الأمر أكثر أهمية من التوجه نحو تحقيق أعلى مستوى على الإطلاق.