صنّاع السوق الاحترافيون يستحوذون على نحو 30% من حجم تداول DEX على Solana (SOL)

صنّاع السوق الاحترافيون يلمسون ثلث حجم التداول اللامركزي على Solana

نموذج تداول جديد يعيد تشكيل طريقة تبادل الأصول الرقمية على شبكة بلوكتشين Solana بوتيرة متسارعة. فصنّاع السوق الاحترافيون، المعروفون بمصطلح prop AMMs، وهم مكاتب متخصصة تحدّث أسعارها لحظة بلحظة تتبّعًا للأسواق الخارجية، يستحوذون الآن على ما بين 15% و27% من حجم التداول اليومي على المنصات اللامركزية داخل السلسلة، وفق تقرير صادر عن DWF Ventures، مع ارتفاع هذه الحصة نحو 30% في أوقات التقلبات الشديدة. ويكشف التقرير أن نحو 90% من نشاط prop AMMs على مستوى العالم يتركز على شبكة Solana وحدها. وهذا التمييز جوهري لفهم كيفية عمل التسعير داخل السلسلة: فصانع السوق الآلي التقليدي، مثل Uniswap أو Curve، يجمع إيداعات المستخدمين في بركة سيولة مشتركة ويسعّر الصفقات عبر صيغة رياضية ثابتة، بينما يتيح نموذج prop AMM لمكتب احترافي تحديث عروض الأسعار باستمرار مقابل الأسعار الخارجية الحية، بما يحافظ على اقتراب أسعار السلسلة من قيمتها السوقية الحقيقية حتى مع تصاعد التقلبات. ويفضّل هذا النموذج الأصول السائلة واسعة التسعير، بينما تبقى العملات الميمية والمشاريع المُطلقة حديثًا، حيث يكون اكتشاف السعر ضعيفًا، مجالاً طبيعياً لبرك السيولة القائمة على الصيغ، وتؤكد بيانات حديثة ارتفاع أحجام تداول العملات الميمية بنسبة 11.9% أن البرك الكلاسيكية ما زالت تستوعب هذا التدفق. وتؤكد أرقام الاستخدام أين رسخ النموذج الجديد: فعلى منصة Jupiter، أكبر منصة تداول لامركزية على Solana، يعالج prop AMMs اليوم أكثر من 90% من أزواج SOL مقابل العملات المستقرة، ويصل النموذج إلى نحو 30% من تداول العملات المستقرة على الشبكة. ويربط المحللون هذا التبني ببنية التكاليف، إذ لا يكون تحديث عروض الأسعار عند كل حركة سوقية مجدياً اقتصادياً إلا حيث تكون الرسوم مهينة، وهو ما يفسر توسع النموذج على Solana قبل Ethereum، حيث تبقى التحديثات المتكررة بطيئة ومكلفة. ويمكن أن يمتد المنطق نفسه إلى الأصول الواقعية المرمّزة مثل سندات الخزانة والذهب وأسهم الشركات الكبرى ذات الأسعار الخارجية الواضحة، وهو القطاع الذي سجّلت فيه سوق الأسهم المرمّزة على Solana مؤخراً رقماً قياسياً بلغ 684 مليون دولار. ولا تتوقع DWF Ventures أن يحل prop AMMs محل البنية القائمة على الصيغ وحجم التداول المرتبط بها بشكل كامل، فالمرجح أن يقسم النموذجان السوق على خطوط السيولة.

خط 100 دولار تحت الضغط

وبينما تتكشف هذه التحولات في بنية التداول، يواجه سعر SOL نفسه معركة للدفاع عن رقم مديريّ. فبيانات العقود الدائمة لعقد SOLUSDT على منصة Binance أظهرت تداول الرمز قرب 100.50 دولار في بداية التعاملات الآسيوية يوم 14 سبتمبر، بانخفاض 1.19% عن مستوى منتصف الليل بتوقيت UTC، بعد جلسة 24 ساعة محصورة بين 99.34 و102.29 دولار، ما يضع السعر الفوري على بُعد نحو 1.2% من القاع اليومي و1.8% من القمة. ويعتبر المتداولون خط 100 دولار النفسي وقاع 99.34 دولار في اليوم السابق خط الدفاع الأول عن التقييم ذي الرقمين لشبكة Solana. وتحتها مباشرة، ترسم المراكز صورة متناقضة: فبحسب عدد الحسابات، يحتفظ 70.24% من المشاركين بمراكز شراء، وترتفع النسبة إلى 72.36% بين حسابات كبار المتداولين، دليل على أن جمهور التجزئة يرى التراجع نحو 100 دولار فرصة شراء لبيع مفرط. لكن عند الترجيح برأس المال، لا يملك كبار المتداولين سوى 65.47% مراكز شراء، مقابل 34.53% من قيمة المراكز في مراكز بيع، إشارة إلى أن اللاعبين الكبار يحملون مراكز هابطة أو تحوّطية معتبرة. كما ارتفعت المراكز المفتوحة 0.34% خلال الساعة وسط سوق هابط، ما يرجح أن المشاركين يفتحون مراكز رافعة جديدة لا يتراجعون، وهي تركيبة ترافقها نسب تمويل سالبة وكثيراً ما تشير إلى مبيعات جديدة لا إلى شراء انخفاضات. وخريطة المخاطر ثنائية الاتجاه: فاختراق مستوى 99.34 دولار قد يفجّر تصفيات متسلسلة لمراكز الشراء المزدحمة لدى التجزئة، في حين أن نجاح دفاع 100 دولار واختراق 102.29 دولار سيجبر المراكز البيعية الممتدة على تغطية تدفع السعر صعوداً. وإلى أن يشير السعر والمراكز المفتوحة ونسبة التمويل في اتجاه واحد، تبقى المراكز المحافظة هي الأنسب عبر مجمل العملات البديلة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

إشارات مركبة ترسم دفاع 99.80 دولار

يضع محرك التقييم المركب الخاص بنا لدعم ومقاومة S/R، والذي يدمج 42 مؤشراً، السعر الفوري عند 101.09 دولار بانخفاض 0.52% خلال 24 ساعة، ويمنح دعم 99.80 دولار درجة 82/100، وهو رف متين يتكوّن من مستوى مقاومة منقلب ونقطة المحور وارتداد فيبوناتشي. وفي الأعلى، تحصد مقاومة 104.51 دولار درجة 62/100 بفضل تقاطع مستوى R3 ونطاق ATR وقمة التأرجح. وتصور المراكز ازدحاماً غير مدفوع: فنسبة التمويل سالبة عند -0.0020%، وتبلغ المراكز المفتوحة 1.93 مليار دولار، وتقرأ نسبة الشراء إلى البيع بالحسابات 2.50 مع طول 71.4% من الحسابات، بينما يقف مؤشر الخوف والطمع عند 57 (طمع). سيناريو القاعدة لدينا: الاحتفاظ بمستوى 99.80 دولار يفتح دوراناً نحو 104.51 دولار، مع أن مؤشر RSI عند 55.71 وMACD الهاجع نسبياً يدعوان إلى الصبر؛ أما فقدان 99.80 دولار فيلغي السيناريو ويكشف دعم 92.32 دولار المسجّل بدرجة 65/100.