مراد: دورة الصعود للبيتكوين (BTC) لم تبدأ بعد مع تدفقات صناديق ETF بقيمة 526.7 مليون دولار

دعوة مراد لقراءة الدورة

إن كانت الدعوة صائبة، فإن الجزء الأكبر من صعود هذا السوق ما يزال منتظرًا في المستقبل. فالمستثمر مراد، الذي تلتقط تقديراته لمراحل الدورة متابعة واسعة بين متداولي العملات الرقمية، طرح في منشور نشره على منصة X في 20 أكتوبر رأيه بأن البيتكوين (BTC) لم يدخل بعد السوق الصاعد، متدعيًا: «دورة الصعود للعملات الرقمية لم تبدأ حتى الآن». وجاء التصريح خاليًا من أي جدول زمني، ومن أي هدف سعري، ومن أي بيانات سوقية مساندة. ولم يحدد شيء في المنشور ما الذي يمكن اعتباره بداية فعلية للدورة، وهو ما يترك الادعاء بلا مؤشر قابل للتحقق. غير أن التفاعل منح التصريح انتشارًا واسعًا: فقد سجل المنشور نحو 66 ألف مشاهدة، و1,500 إعجاب، و240 إعادة نشر، و329 ردًا لحظة التوثيق. وإذا سار السوق وفق السيناريو الذي توحي به الصياغة، فإن أكبر مكاسب الدورة ستكون أمام حاملي العملة لا خلفهم، وستكون نقاط الدخول قرب الأسعار الحالية دخولًا مبكرًا لا متأخرًا. تلك هي النتيجة التي يدعو إليها التصريح، وإن لم يرفق مراد معه أي مستوى سعري أو تاريخ أو مجموعة بيانات. وعادة ما ترتبط أحاديث الدورة في هذا السوق بجدول أربع سنوات تحدده مناسبة نصف عرض البيتكوين، وقد انزلق المنشور إلى تلك الجدل دون الالتزام بأي تاريخ محدد. وحين كتب مراد منشوره، كان سعر البيتكوين يتداول قرب 82,000 دولار، بعد أن تراجع بنسبة 1.2% خلال 24 ساعة إلى 81,730.70 دولار في وقت سابق من يوم 20 أكتوبر، عائدًا من مستويات قرب 83,000 دولار. وتضع المستويات التي تتتبعها قراءات التحليل الفني للبيتكوين أهداف التعافي عند 82,587 دولارًا و83,457 دولارًا على فاصل الساعات الأربع، مع دعم محتمل عند 81,144 دولارًا ثم 80,000 دولار. وكان صانع السوق Wintermute قد رسم سابقًا أرضية أكثر قسوة عبر تحذيره من هبوط نحو 70,000 دولار. وتزامن التصريح مع يوم واحد فقط من أقوى جلسات الشراء المؤسسي في أسابيع، وهي تفصيل زمني يغيّر طريقة قراءة العبارة أمام تحركات السوق نفسها.

@MustStopMurad · منشور على X

منشور نشره على منصة X في 20 أكتوبر.

عرض على X

يوم التدفق الداخل البالغ 526.7 مليون دولار

الشراء الذي تقوم عليه الدعوة قابل للقياس. فسجل جدول التدفقات اليومية لدى Farside Investors تدفقات داخلية صافية بقيمة 526.7 مليون دولار إلى منتجات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية الأمريكية يوم 19 أكتوبر، بعد عمليات سحب صافية بقيمة 228.4 مليون دولار على مدى خمس جلسات تداول متتالية قبلها. واستوعب صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock اشتراكات بقيمة 665.2 مليون دولار، وهو أكبر تدفق يومي يحققه الصندوق منذ أكتوبر 2025. وخسر صندوق FBTC التابع لـFidelity ما قيمته 83.6 مليون دولار، وخسر صندوق GBTC التابع لـGrayscale 54.9 مليون دولار، فيما لم تسجل بقية الصناديق الواردة في الجدول أي تدفقات صافية. وقد امتصت عمليات الاسترداد في الصندوقين الخاسرين جزءًا من الأموال الداخلة إلى المجموعة، ولهذا تجاوزت اشتراكات IBIT إجمالي صافي التدفق ليوم كامل. وكان أكتوبر قد راكم 614.7 مليون دولار من عمليات السحب الصافية التراكمية حتى 16 أكتوبر، فجاءت الجلسة الواحدة فقلّصت هذا العجز إلى 88 مليون دولار حتى 19 أكتوبر، محققةً بذاتها تعويضًا يتجاوز أسبوع كامل من التدفقات الخارجة. ولا يزال صف 20 أكتوبر في جدول Farside يحتوي حين الفحص على خانات صندوق مفقودة، أي أن الصفر الذي ظهر فيه لم يكن جلسة مكتملة. وتتسع الخلفية التنظيمية لهذه الفئة من المنتجات أيضًا: إذ وافقت الهيئة الرقابية السويسرية FINMA على أول صندوق بيتكوين متداول في سويسرا متاح لمستثمري التجزئة. أما المواقف الاستثمارية فحكت قصة أرق: فتقرير Market Pulse الصادر في 19 أكتوبر عن شركة Glassnode، الذي انغلقت نافذة قياسه قبل وصول التدفق، أفاد بأن البيع تراجع خلال الأسبوع المنتهي في 18 أكتوبر بينما ظل الطلب الفوري وطلب صناديق ETF ضعيفًا. وانخفضت المراكز المفتوحة في العقود الآجلة من 36.5 مليار دولار إلى 36.4 مليار دولار، وارتفعت مدفوعات التمويل على المراكز الطويلة من 1.1 مليون دولار إلى 1.6 مليون دولار، في حركة قرأت فيها الشركة استعدادًا متجددًا لدفع تكلفة التعرض الصاعد. وتحسّن دلتا الحجم التراكمية للعقود الأبداية من 891.1 مليون دولار سالبة إلى 562.7 مليون دولار سالبة، لكن البائعين العدوانيين ظلوا يفوقون المشترين. وساءت دلتا الحجم التراكمية للسوق الفوري وهي تنتقل من 67 مليون دولار سالبة إلى 83.6 مليون دولار سالبة، وربطت Glassnode ذلك باستمرار البيع العدواني على المنصات المركزية. وانخفضت رسوم السلسلة وحجم التحويلات كلٌ منهما بنحو 10%، وحافظت العناوين النشطة على استقرارها، وواصل انحياز الخيارات تسعير حماية من الهبوط مع تقلب ضمني يتجاوز المحقق.

سبع مرتجات وأربع انكسارات

ما يبقى قائمًا سواء تحققت الدعوة أم لا هو السجل التاريخي المقاس. فدراسة الارتدادات التي أصدرتها Binance Research توفر معدلات الأساس: ففي سبع حوادث بين عامي 2011 و2023 أغلق فيها البيتكوين أعلى بنسبة 40% على الأقل من قاع دورته مع بقائه أدنى بنسبة 25% على الأقل من قمته السابقة، حطمت أربع من أصل خمس إشارات أعقبها تراجعات بنسبة 30% إلى 38% قيعان قياسية سابقة وقطعت قممها القديمة خلال 43 يومًا، فيما صمدت حالة يوليو 2021 أيضًا. ولم تصل إلى قمم جديدة دون كسر قيعانها سوى الإشارتين اللتين أعقبتا تراجعات أعمق، بواقع 75.5% في أبريل 2019 و67.1% في يناير 2023. وقد وصف Binance نفسه العينة بأنها معدل أساس لا توقعة. ودعوة بلا جدول زمني وبلا هدف سعري تقع خارج هذا الاختبار من أساسه. وللمستثمرين الذين يتبعون نهج الاحتفاظ طويل الأمد بالأصول، يبقى ما يحمل معلومة في الحالتين هو السجل المقاس: يوم تدفق داخلي بقيمة 526.7 مليون دولار يقابله شريط تداول فوري ما يزال يُظهر بيعًا عدوانيًا.