كيفن أوليري يحمّل تجمّد تبنّي المؤسسات للعملات المشفرة مشروعي قانون أميركيين معلّقين

التنظيم لا السعر هو العائق

يرى المستثمر كيفن أوليري، المعروف لجمهور التلفزيون باسم Mr. Wonderful، أن أزمة سوق العملات المشفرة أعمق من مجرد تراجع في أسعار العملات، ويرجع السبب إلى غياب اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة. في منشور على X، أوضح أن تبنّي المؤسسات للعملات المستقرة وتقنية البلوكتشين تباطأ إلى حدّ شبه كامل، لأن كبرى الشركات المالية ترفض ضخّ رؤوس أموالها ما دامت القواعد غير مكتملة. وكتب أوليري: “الانخفاض الحالي لا يتعلق بالبيتكوين وحده. تبنّي العملات المستقرة والبلوكتشين داخل المؤسسات تباطأ. الشركات تنتظر وضوحًا في التنظيمات”. والعملات المستقرة هي رموز مربوطة بعملة ورقية، عادة الدولار، وهي المنتج الأول الذي تقيّمه معظم البنوك وشركات المدفوعات قبل أي خطوة أخرى. ويرسم أوليري فصلًا واضحًا بين السوق والبنية التحتية: حركة السعر هي العرَض، بينما القواعد المعلّقة هي المرض. فرأس المال الذي كان يمكن أن يخفّف ضغط البيع ما زال عالقًا في اللجان البرلمانية، بحسب رأيه، لأن فرق الخزانة والشؤون القانونية والتدقيق في الشركات الكبرى لا تستطيع الموافقة على مشاريع بلوكتشين أو عملات مستقرة من دون قواعد مكتوبة تستند إليها. جاء هذا التصريح في وقت يتداول فيه البيتكوين قرب 74,000 دولار، وهو المستوى الذي تُظهره مراقبتنا المباشرة بعد أسابيع من ضغط البيع، فيما يحدّد المتداولون أي مناطق الدعم والمقاومة أسفل السوق ستستوعب مزيدًا من الانخفاض. وقد عبّر أوليري عن هذا القلق لسنوات، وقدّم موجة البيع الحالية بوصفها الكلفة الظاهرة لانتظار بدأ قبل أسابيع طويلة: التبنّي لم ينعكس، بل توقّف مؤقتًا، والشركات غير مستعدة لاستثمار رأس مال جديد حتى يحسم المنظّمون الإطار القانوني.

@kevinolearytv · منشور على X

منشور على X.

عرض على X

USDC يسوّي خزينة أوليري والآخرون ينتظرون

لا يكتفي أوليري بالرأي، بل يتحدث من واقع تجربة عملية. فشركته تستخدم USDC من Circle، وهي عملة مستقرة مربوطة بالدولار، لإدارة الخزينة وتسويات المدفوعات عبر الحدود، وهو ترتيب يعتبره روتينيًا بعد اتخاذ القرار الأولي. وكتب في هذا الشأن: “نستخدم USDC لإدارة الخزينة والتسوية عبر الحدود. لكن كثيرين آخرين لن يفعلوا ذلك حتى يعرف موظفو الامتثال لديهم القواعد”. وتعمل Circle، الجهة المُصدِرة للرمز، في مجالات المدفوعات وخدمات الخزينة والبنية التحتية للدولار الرقمي، وقد تحوّلت USDC إلى الأداة الافتراضية للتجارب المؤسسية من هذا النوع: أرصدة دولارية تنتقل عبر الحدود في دقائق بدلًا من مسار التسوية عبر البنوك المراسلة الذي يستغرق أيامًا. والفجوة التي يصفها أوليري إذن ليست تقنية. فالشركة التي ترغب في تسوية فواتيرها على شبكات عامة يمكنها إعداد عقدة بلوكتشين أو توجيه مدفوعاتها عبر عملة مستقرة راسخة خلال أسابيع؛ أما ما لا تستطيع فعله فهو استيفاء متطلبات لجنة التدقيق من دون إطار قانوني تستشهد به. هذه هي البوابة التي تمرّ منها اليوم كل قرار خزانة مؤسسي، ولهذا سكت خطّ الإعلانات عن البرامج التجريبية الجديدة. وعلى الجبهة التشريعية، أشار أوليري إلى مشروعي قانون يجري التصديق عليهما في الكونغرس الأميركي، قائلًا: “قانون GENIUS في طريقه. ونحتاج قانون CLARITY لما تبقّى”. ويوحي بصياغته بأنه يرى تقدمًا في قانون GENIUS الذي يركّز على العملات المستقرة، بينما يعدّ أسئلة هيكل السوق الأوسع بلا حلّ إلى أن يُقرّ قانون CLARITY. ولعل الحذر عنده ليس جديدًا على هذا الأسبوع؛ ففي 28 أكتوبر حدّد قضيتين رئيسيتين تحدّان من وصول البيتكوين إلى استثمارات مؤسسية أوسع: غياب اليقين التنظيمي، والنقاش المتنامي حول الحوسبة الكمومية بوصفها خطرًا أمنيًا طويل الأمد على الأصل. وتكرار الموقف أثناء موجة بيع يثبت أنه نقد بنيوي حافظ عليه طوال التراجع، لا ردّ فعل لأسبوع من الشموع الحمراء.

البوابة التي تسبق قانون CLARITY

إذا قُرئ منشور أوليري، وهو الوثيقة الأساسية في هذا الملف، بعين فاحصة، فإن أبرز ما يلفت هو الانفصام بين ما هو عمليًا مسموح به اليوم وما هو قابل للاعتماد على الورق. شركته تسوّي مدفوعات حقيقية بـ USDC في هذا الوقت، وهو ما يثبت أن السكك تعمل؛ وطابور الزملاء المترددين خلفه يبيّن أن عنق الزجاجة في طبقة الموافقات، لا في التقنية. وهذا القراءة تتفق مع بقية صورة التبنّي خلال موجة البيع الحالية: برامج خزانة مؤسسية متوقفة، إعلانات شركات شحيحة، ورأس مال مؤسسي متوقّف حتى يُنهي الكونغرس الإطار التشريعي. وإذا سار قانون CLARITY على درب قانون GENIUS، فالمتوقع أن تكون شركات المدفوعات الموجة الأولى من الداخلين الجدد، فيما لن تتحرك منتجات على حافة القواعد، كسوق الأسهم المرمّزة ومنتجات مثل xStocks، إلا بعد استقرار التعريفات الأساسية.