الشركة الأم لبورصة نيويورك ICE تتعاون مع tZERO لتسييم الأوراق المالية بينما يتداول بيتكوين (BTC) قرب 79,000 دولار

ICE تمرر 103 براءات اختراع في تقنية البلوكشين من tZERO

أعلنت مجموعة Intercontinental Exchange (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، عن شراكة مع شركة البنية التحتية للبلوكشين tZERO لتطوير البنية التقنية الأساسية لسوق مرتبط بـ NYSE مخصص للأوراق المالية المميزة رقمياً، وفقاً للإعلان الرسمي للشركتين. وبموجب التعاون الذي خُتم الإفصاح عنه يوم الاثنين، ستتولى الشركتان تصميم أنظمة وكيل التحويل (transfer agent) وأنظمة الوسيط-التاجر اللازمة لتسوية صفقات الأوراق المالية المميزة مباشرة على السلسلة — أي على دفتر الأستاذ ذاته الذي يقيم فيه الأصل، بدلاً من المرور بآليات متعددة الخطوات مثل التبادل الذري. وللدقة، فإن وكيل التحويل الرقمي في هذا السياق هو الجهة التي تحتفظ بالسجل الموثوق لملكية الأسهم المميزة أثناء تبادلها، وتتحقق من امتثال كل نقل لقواعد الأوراق المالية؛ ومن المتوقع أن تصبح tZERO وكيل تحويل رقمي معتمداً وعضواً في المنصة المخططة، رهناً بمتطلبات تنظيمية وتقنية لم تُستوفَ بعد. أما مكوّن الوسيط-التاجر، فيتيح للوسطاء التجاريين المسجلين التعامل مع السوق المميز داخل إطار تنظيم الأوراق المالية القائم. ولا تتوقف الشراكة عند هذا الحد: تشارك ICE كذلك في أحدث جولة تمويل لـ tZERO — لم يُفصح عن حجم الاستثمار — وستحصل على ترخيص لمحفظة tZERO المؤلفة من 103 براءات اختراع في البلوكشين، ما يمنح مشغّل البورصة وصولاً مباشراً إلى ملكية فكرية تغطي آليات الإصدار والتحويل على السلسلة. يتضح من ذلك أن الاتفاق يتجاوز بكثير شراكة تسويقية: فهو يجمع مشغّل أكبر منصة أسهم في العالم بشركة بُنيت أنظمتها تحديداً لتسوية الأصول الرقمية في بيئة منظمة. وتأتي هذه الخطوة في سوق تكون فيه أصول مثل بيتكوين (BTC) — المتداول قرب 79,000 دولار لحظة كتابة هذه السطور — قد طوّعت بالفعل فكرة التسوية المستمرة على السلسلة على مدار الساعة، وفي بروتوكولات التمييز مثل Ondo Finance (ONDO) تقود منذ عامين حملة إثبات الطلب المؤسسي على نسخ بلوكشينية من الأصول الواقعية. ويحمل إعلان الاثنين إشارة واضحة: ICE تتعامل اليوم مع الأوراق المالية العامة المميزة كخط منتجات قريب التنفيذ، لا كتجربة محصورة في بيئة رملية تنظيمية.

تنافس Securitize يحجب جائزة قيمتها 5.5 تريليون دولار

يمثل اتفاق tZERO الشراكة الثانية الكبرى في البنية التحتية التي تبرمها ICE لمنصتها المرتبطة ببورصة نيويورك. ففي آذار/مارس الماضي، اختار مشغّل البورصة شركة Securitize — الشهيرة بوصفها شريك شركة BlackRock في التمييز الرقمي — كوكيل تحويل رقمي مؤهل لإصدار أوراق مالية بلوكشينية لجهات الشركات ومصدري صناديق ETF على المنصة ذاتها. وفي الوقت نفسه، تتخاصم شركتا التمييز في نزاع قانوني: أرسلت tZERO إلى Securitize خطاباً بإيقاف وانتهاء يدّعي انتهاك براءات اختراع، فردّت Securitize في يونيو برفع دعوى قضائية على tZERO ساعيةً إلى حكم قضائي يقرر أن منتجاتها لا تنتهك براءات الخصم. وبهذه الدينامية، يجد ICE نفسها اليوم في موقع نادر لعميل واحد: تحتفظ بعلاقات عمل فعلية مع طرفي التقاضي معاً. أما المنطق التجاري وراء هذه الإنفاقات فهو بسيط ومباشر. إذ تتوقع Citi أن تصل قيمة الأوراق المالية المميزة إلى 5.5 تريليون دولار بحلول عام 2030 مع انتقال البنوك ومدرّة الأصول ومشغّلي الأسواق للأصول المالية التقليدية إلى سكك البلوكشين — وهو حجم يزاحم أجزاء معتبرة من القيمة السوقية العالمية عبر فئات الأصول. غير أن الاستيلاء على أي جزء من هذا التدفق يتطلب أكثر بكثير من إصدار الرموز: يجب صيانة سجلات الملكية، ويجب أن تستوفي التحويلات قانون الأوراق المالية، ويجب أن تكون الأصول الناتجة قابلة للاستخدام في بقية النظام المالي. وهنا يبرز سؤال الضمانات. فقد التزمت ICE وtZERO باستكشاف إمكانية طرح الأصول المميزة كضمانات في غرف المقاصة التابعة لـ ICE وأعمالها الأخرى، وهو ما قد يسمح مستقبلاً لورقة مالية مميزة محتفظ بها في إحدى منصات ICE بضمان صفقات في أسواقها الأخرى. لكن من دون أي تفاصيل: لم تفصح أي من الشركتين عن الكيفية التي سيعمل بها ميكانيزم الضمانات هذا، ويبقى الاستكشاف استكشافاً لا تكاملاً قائماً. والرسالة لمراقبي السوق أن وول ستريت تضخ رأس المال اليوم في سباق البنية التحتية، لا في سباق الرموز. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

من إصدار الأصول إلى سباكة السوق

الخيط الناظم لهذين التطورين أن التمييز الرقمي دخل مرحلته التحتية: لم تعد الصعوبة في تسجيل الأسهم على دفتر الأستاذ، بل في بناء أنظمة التحويل والتسوية والملكية والضمانات المحيطة بها مع البقاء داخل إطار قانون الأوراق المالية القائم. وبحسب إعلان tZERO ذاته، يظل حجم الاستثمار غير معلن، واعتماد وكيل التحويل لا يزال مشروطاً — أما حالة استخدام الضمانات في غرف المقاصة فما تزال قيد الدراسة فقط. هذه النقاط الثلاث المفتوحة هي المعالم الملموسة التي تستحق المتابعة مع انتقال سوق ICE للأوراق المالية المميزة من المخطط إلى الإطلاق.