Hyperliquid Strategies تتقدم بطلب تسجيل وسيط FCM لخدمة المتداولين الأمريكيين على Hyperliquid (HYPE)

HypeStrat Markets تتقدم بطلب التسجيل كوسيط آجل

تقدمت Hyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR)، أكبر شركة خزينة مدرجة علنًا لعملة Hyperliquid (HYPE)، بطلب لتسجيل شركة تابعة كوسيط للعقود الآجلة في الولايات المتحدة (FCM)، وهو الوسيط الخاضع للرقابة الذي يحتجز أموال العملاء وينفذ أوامر العقود الآجلة. وينطبق الطلب المعلن عنه في بيان صدر الخميس على الشركة التابعة HypeStrat Markets، وسيُمكّن الشركة من إدارة حسابات العملاء الأمريكيين للأسواق المصرح بها المنشورة على الشبكة بموجب HIP-3، وهي الترقية المخططة التي تربط مشغلي الأسواق المرخصين بتسوية العقود الدائمة على البلوكتشين. وتتولى الجمعية الوطنية للعقود الآجلة، وهي هيئة تديرها الصناعة تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، الإشراف على عملية التسجيل. وتقول الشركة إن بناء وسيط FCM هو طريقها لإحضار الأسواق المنشورة على Hyperliquid إلى داخل الإطار التنظيمي، مع التحذير بأن توقيت الطلب ولا نتيجته مضمونان. تظل المنصة نفسها مغلقة أمام العملاء الأمريكيين، وتراجع سعر HYPE بنسبة 7.6% خلال 24 ساعة، ليظل نظام Hyperliquid البيئي خارج الحكم التنظيمي.

ربع جنيده بقيمة 620.6 مليون دولار معظمه أوراق

نتائج الربع من سبتمبر تفسّر لماذا يتابع مساهمو PURR مسار التسجيل بنفس القدر الذي يتابعون به العملة. بلغ صافي الربح 620.6 مليون دولار، منها 803 ملايين دولار مكاسب غير محققة على مركز HYPE، أي أن انخفاض السوق سيقتطع من الدخل المعلن دون تنفيذ صفقة واحدة. وتقع الإيرادات المتكررة في مستوى أدنى بكثير: 12.3 مليون دولار من عمولات المرابحة والمدققين، و1.0 مليون دولار من الفوائد، مقابل 7.6 ملايين دولار من المصاريف. ولم يحدد الإصدار أي إيراد من نشاط الوساطة الآجلة على الإطلاق. وبقيت نشر رأس المال عدوانيًا: جمعت الشركة 911 مليون دولار من الأسهم خلال الربع وأنفقت 785 مليون دولار لشراء 9.1 مليون عملة من HYPE، فارتفعت حيازاتها إلى 38.9 مليون عملة بحلول الأربعاء 28 أكتوبر بمتوسط تكلفة 56.35 دولار. ووصف الرئيس التنفيذي ديفيد شاميس الشراء وطلب التسجيل بأنهما رهان واحد في استراتيجية واحدة. وتشير إفصاحات المخاطر الخاصة بالشركة نفسها إلى أن سهم PURR يرتبط ارتباطًا وثيقًا بعملة HYPE، وهي عملة قد تتراجع.

طلب الجمعية الوطنية للعقود الآجلة لا يزال قيد الدراسة

تُظهر سجلات الجمعية الوطنية للعقود الآجلة أن طلب HypeStrat Markets قُدّم في أغسطس ولا يزال معلقًا. فإذا وُافق عليه، سيدير الوسيط حسابات العملاء الأمريكيين للأسواق المصرح بها المنشورة على Hyperliquid، ليضع تداول العقود المشفرة ضمن متناول العملاء الأمريكيين داخل إطار خاضع للرقابة. ويتقاطع هذا الطلب مع سياسة البيت الأبيض: في أغسطس، قال الرئيس دونالد ترامب إن إدارته تعمل على إحضار Hyperliquid إلى داخل البلاد بطريقة متوافقة كاملة وقانونية، بمساعدة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC). ويضيف بيان الشركة تحفظًا ثانيًا: الموافقة على أسواق HIP-3 المصرح بها نفسها غير مضمونة أيضًا. ولا يوضح الإصدار في أي مكان كيف ستندمج تلك الأسواق في المحيط القانوني الأمريكي.

انتخابات المنتصف تغيّر الكونغرس لا مسار لجنة تداول السلع

اشتد الخلفية السياسية هذا الأسبوع. حاز الديمقراطيون المجلسين في انتخابات منتصف المدة يوم الثلاثاء 3 نوفمبر، ودعت السيناتور إليزابيث وارين في اليوم نفسه أسواق العقود الدائمة "قمارًا على مدار 24 ساعة"، مما غذّى القلق من تعثر تشريع جديد للأصول الرقمية. وينعقد الكونغرس الجديد يوم السبت 3 يناير، ما يُبقي سياسة لجنة تداول السلع الحالية قائمة في الأثناء. وفي 3 نوفمبر، قال مايكل سيج، رئيس اللجنة، في بيان رسمي إن عقود الأسهم الدائمة على الأسهم الفردية يمكن أن تبدأ التداول، بشرط قصرها على البورصات المسجلة أيضًا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ويمر هذا المسار عبر القوانين القائمة بدل تشريع جديد، لذا تتقدم الموافقات على المنتجات وتسجيلات الوسطاء في مسار منفصل عن الكونغرس. ولا يذكر بيان الشركة المنصات على السلسلة، تاركًا كيفية اندماج الأسواق المصرح بها في ذلك الإطار سؤالًا مفتوحًا.

ماذا تغيّر الموافقة

يطوّر الطلب خزينة الشركة في الاتجاهين معًا. فالربح الورقي البالغ 620.6 مليون دولار مرهون بعملة خارج الإطار لا يستطيع أي وسيط حجبها لكنها تهبط مع السوق، فيما سيضيف الوسيط المسجل خط إيرادات مصممًا ليتجاوز التراجع. ويتيح التسلسل ميزة للشركة: سلطات لجنة تداول السلع القائمة تُبقي الباب مفتوحًا حتى لو أبطأ كونغرس ديمقراطي التشريع، وبيان سيج يُظهر الموافقات على المنتجات تتحرك الآن، بعد أيام من إقرار أول عقود أسهم دائمة أمريكية للمنصات الأمريكية. ويبقى تحديد الاختصاص الفجوة غير المحلولة، فأسواق HIP-3 المصرح بها لا مكان معلن لها في الإطار المسجل لدى هيئة الأوراق المالية. وتضيف مبيعات على السلسلة ضغطًا أيضًا، مع تتبع إيداعات محافظ مرتبطة بـ a16z بقيمة 233,000 عملة من HYPE في البورصات منذ الجمعة 30 أكتوبر في تدفقات المحافظ الأخيرة. وحتى تصدر الجمعية الوطنية للعقود الآجلة قرارها بشأن HypeStrat Markets، يتحمل مساهمو PURR مخاطر العملة من الجهتين.