أصول العالم الحقيقي على Hyperliquid (HYPE) تستحوذ على 41% من حجم العقود الدائمة

أخبار Hyperliquid

توسّع منظومة Hyperliquid (HYPE) حضورها بوتيرة متسارعة حتى في ظل تراجع سعر رموزها الأصلية، إذ برزت تداولات أصول العالم الحقيقي (RWA) بوصفها المحرك الأسرع نموًا على الشبكة. فقد لامس الرمز ذروة مرحلية قرب 77 دولارًا في منتصف يونيو، مقتربًا من أعلى سعر تاريخي له، قبل أن يدخل في موجة تصحيح مستمرة أفقدته نحو 27% من قيمته خلال الشهر الماضي. تزامن هذا التراجع مع فتور التدفقات الداخلة إلى صناديق HYPE الفورية المتداولة في البورصات، وتراجع عمليات إعادة الشراء؛ إذ انخفضت مشتريات يوليو إلى نحو 244 ألف دولار فقط، بتراجع يقارب 72% مقارنة بـ 886 ألف دولار في يونيو، ما قلّص مصدرًا دوريًا من مصادر الطلب على الرمز. غير أن المنصة نفسها تواصل تعزيز موقعها؛ فبحسب بيانات المراكز المفتوحة للمشتقات، تستحوذ Hyperliquid حاليًا على نحو 10.1% من سوق العقود الدائمة العالمي على أساس متحرك لمدة 14 يومًا، ارتفاعًا من قرابة 7.1% قبل ستة أشهر. المحرّك الرئيسي لهذا النمو هو إطار HIP-3، وهو البروتوكول الذي يتيح إدراج أصول العالم الحقيقي — مثل الأسهم والسلع — كعقود دائمة على السلسلة. تُظهر بيانات السوق أن عقود RWA المرتبطة بـ HIP-3 مثّلت 41% من حجم العقود الدائمة على Hyperliquid حتى أوائل أغسطس، بل قفزت النسبة مؤقتًا إلى 74%، في حين تتقلص حصة التداولات الأصلية المشفّرة باستمرار. حول هذه الفرصة، يحتدم التنافس على خانات النشر ضمن HIP-3. منصة Trade.xyz، صاحبة الريادة في هذا المجال، سجّلت حجمًا تراكميًا بلغ نحو 408.4 مليار دولار، وتجاوزت 26 مليار دولار في عطلة نهاية أسبوع واحدة، وبلغت ذروتها بأكثر من 60 ألف متداول فريد يوميًا. أما المنافسون الجدد فيشترون طريقهم إلى السوق: إحدى المنصات الناشئة حصلت على 13 خانة إدراج منذ منتصف يوليو، أنفقت عليها نحو 6,328 HYPE (حوالي 333 ألف دولار) في مزادات الخانات. وبدلًا من ملاحقة الأسهم الكبرى، يستهدف الداخلون الجدد قطاعات أقل سيولة لكنها غنية بالسردية الاستثمارية — مثل أجهزة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والروبوتات — سعيًا إلى تمركز أرخص في زوايا أعلى نموًا من سوق RWA. شركاء رأس المال باتوا يتكفّلون بمتطلب الرهن البالغ 500 ألف HYPE الذي كان يُعدّ حاجزًا مرتفعًا، ما يُمكّن الفرق الصغيرة من الإطلاق، كما قاد صندوق استثماري جولة تمويل أولية بقيمة 1.75 مليون دولار لصالح جهة نشر جديدة. رهان Hyperliquid يتمثل في أن التنويع خارج الأصول المشفّرة الأصلية يعمّق السيولة ويوسّع قاعدة captura الرسوم.

تفوّق Hyperliquid كان أكثر وضوحًا في الأرقام الشهرية. فقد عالجت المنصة نحو 218 مليار دولار من حجم العقود الدائمة خلال يوليو، وفق بيانات السوق، متجاوزةً المجموع المشترك لمنصات العقود الدائمة اللامركزية السبع التالية والبالغ 189 مليار دولار. وحتى مع تبرّد النشاط القطاعي — إذ فقدت أكبر ثماني منصات عقود دائمة لامركزية مجتمعةً نحو 85 مليار دولار من حجمها الشهري، بانكماش يقارب 17% — استمر التركيز على دفاتر الأوامر الأكثر عمقًا. بين المنافسين، حققت ثلاث منصات أرقامًا محترمة: الأولى قرب 43.6 مليار دولار، والثانية حول 36.4 مليار دولار، والثالثة قرب 34.4 مليار دولار. لكن حتى مجموع جهودها الثلاث لم يقترب من الرقم الفردي للمتصدّر. قدرة هذه المنصات على البقاء فوق 30 مليار دولار لكل منها تُظهر أن البدائل تحتفظ بقواعد مستخدمين مخلصة، إلا أن مركز الثقل يبقى بوضوح مع المتصدّر. قراءتنا لتدفقات السيولة تشير إلى أن المشتقات اللامركزية تتصرف بشكل متزايد كسوق يميل نحو «الفائز يأخذ معظم الحصة»: عندما تضعف شهية الرافعة المالية، يتراجع المتداولون نحو المنصات ذات أضيق الفروقات السعرية وأعمق سيولة وأكثرها موثوقية في التنفيذ، بدلًا من توزيع نشاطهم بالتساوي. لهذا النمط دلالتان على اقتصاد العملات البديلة الأوسع: من جهة، يبدو أن التوافق بين منتج Hyperliquid والسوق يزداد متانة؛ فالحجم المتكرر يرسّخ توليد الرسوم، وبالتالي آليات إعادة الشراء والدعم التي يستند إليها HYPE. ومن جهة أخرى، فإن تجمّع هذا القدر من السيولة على عدد محدود من المنصات يعيد طرح أسئلة حول المنافسة والتركيز النظامي في المشتقات اللامركزية. التقييمات الفصلية للقطاع تُظهر أن الأحجام تبرد دوريًا، لكن أكبر المنصات تستعيد التدفقات أولًا دائمًا عند تحسّن الظروف — مما يعزّز الخندق المحيط بدفاتر الأوامر القائمة. بالنسبة للمنافسين، العائق بنيوي: الحوافز قصيرة الأجل أو إعفاءات الرسوم أو حملات الإيردروب قد تجذب مستخدمين عابرين، لكن استدامة الحجم تتطلب بنية تحتية موثوقة ودفاتر عميقة وقاعدة متداولين نشطة — وهي أصول تحتاج سنوات لتتراكم. في سوق هابط للتداول بالرافعة، تشير أرقام يوليو إلى أن الفجوة لم تضيق بعد.

محرك COINOTAG المركّب المكوّن من 42 مؤشرًا لتسجيل مستويات الدعم والمقاومة يمنح مقاومة 57.58 دولار تقييم 65/100، مدفوعةً بتلاقي مستوى فيبوناتشي 0.500 مع المتوسط المتحرك لـ 100 يوم. أما دعم 52.61 دولار فيسجّل تقييمًا قويًا عند 87/100، مدعومًا بنقطة الارتكاز والحدّ السفلي لنطاق ATR. على صعيد التموضع في المشتقات، يبدو المشهد هادئًا: معدل التمويل للعقود الدائمة يستقر عند 0.0036% مع مراكز مفتوحة قرب 1.46 مليار دولار، ما يشير إلى محدودية الطلب على الرافعة. ومع مؤشر الخوف والجشع عند 25 (خوف شديد)، ومؤشر القوة النسبية RSI عند 43، ومؤشر MACD في منطقة هبوطية، ترجّح قراءتنا استمرار التماسك ضمن اتجاه هابط أوسع. إغلاق يومي فوق 57.58 دولار يفتح المسار صعودًا، بينما كسر 52.61 دولار يُبطل الأطروحة الصعودية قصيرة المدى.