صندوق Fidelity للبيتكوين (BTC) يستحوذ على 94% من تدفقات ETF اليومية البالغة 109.8 مليون دولار

FBTC يبتلع 103.1 مليون دولار من تدفق الثلاثاء

سجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة (ETF) تدفقات صافية قدرها 109.8 مليون دولار يوم الثلاثاء 13 أكتوبر، واستحوذ صندوق واحد على معظمها. فمجرد صندوق Fidelity Wise Origin Bitcoin (BTC) Fund (FBTC) امتص 103.1 مليون دولار من هذا التدفق الصافي، أي نحو 94% من إجمالي اليوم، ولم يبقَ سوى نحو 6.7 مليون دولار لتتقاسمها بقية المجموعة. وتستند الأرقام إلى بيانات Farside Investors التي تجمع إفصاحات الإنشاء والاسترداد اليومية لكل جهة مُصدرة في جدول لكل صندوق بعد كل جلسة تداول أمريكية، ونُشر رقم الثلاثاء في ساعات الصباح الأولى من الأربعاء 14 أكتوبر. تودع الجهات المصدرة حصصها بعد إغلاق السوق الأمريكي، لذا يعكس الجدول المنشور بعد بضع ساعات جلسة مكتملة، لا رقمًا جاريًا. جلسة الثلاثاء في المجموعة نفسها سارت في الاتجاه المعاكس، إذ أُغلقت بتدفقات صافية خارجة بقيمة 65.4 مليون دولار. وقد جذب الأول من أكتوبر 102.7 مليون دولار من إنشاءات صافية، وسجلت حلول سابقة صندوق Fidelity نفسه على جانب التدفق الخارج بحجم واضح، فجاء اتجاه الثلاثاء مضادًا للنمط الأخير. ويرتكز التتبع اليومي لـتدفقات صناديق بيتكوين المتداولة على تلك الإفصاحات الرسمية، ما يجعل السجل أوليًا لا تقديريًا. وفي المقابل، وقف سعر البيتكوين قرب 83,802 دولار وقت كتابة التقرير، بارتفاع 0.5% خلال 24 ساعة، وشبه ثابت عند المستوى نفسه الذي حطت عنده بيانات التدفقات. يُحسب الرقم الصافي بطرح الحصص المستردة من الحصص المنشأة عبر الصناديق المدرجة، لا من حجم التداول في المنصات، وتركز بهذا الحد يجري قرابة كل طلب اليوم عبر منتج مصدر واحد. وانتهت بقية منتجات اليوم إيجابية صافية كجماعة، لكن بهامش ضئيل، ولذلك يُقرأ الإجمالي بوصفه جلسة Fidelity أولًا وجلسة السوق ثانيًا.

تُظهر مراقبتنا الحية أن البيتكوين عند 83,802 دولار، ثابتًا مقارنة بقراءة 03:49 بتوقيت UTC، فلم تُغيّر الجلسة المرجحة بـFBTC مستوى السوق. أقرب مقاومة على خريطة المستويات المركبة التي يتابعها تحليلنا الفني للبيتكوين تقع عند 84,071 دولار بتقييم 88 من 100، بينما يبرز أقوى دعم عند 81,616 دولار بتقييم 93 من 100. ووظل معدل التمويل عند 0.0028% ووصلت المراكز المفتوحة قرب 15.57 مليار دولار، أي أن المراكز لم تطارد الرقم. وسيمثل الإغلاق اليومي فوق 84,071 دولار أول إشارة إلى أن الإنشاءات تنعكس على السعر. أما الطلب الذي لا يحتسبه جدول ETF فيقيم في مواضع أخرى: خزائن الشركات، حيث باتت حوازات Metaplanet البالغة 44,000 بيتكوين في المرتبة الثانية بعد Strategy فقط؛ والتوزيعات النموذجية، حيث تتفوق استراتيجية 10x Research الكمية على الشراء والاحتفاظ بفارق 17 نقطة؛ والدوران على السلسلة، حيث بدّلت حوتٌ حديثًا 1,074.3 بيتكوين مقابل 35,346 إيثريوم خلال ثلاثة أيام.

فجوات مجمعات البيانات ورسوم FBTC البالغة 0.25%

يحمل الحساب لكل صندوق خلف إجمالي الثلاثاء فرقًا صغيرًا بين مزودي البيانات. يدرج جدول Farside صندوق FBTC عند 103.10 مليون دولار للجلسة، بينما جاء رقم مجمع ثانٍ للصندوق نفسه عند 103.06 مليون دولار، بفجوة تقارب 40,000 دولار. ويمكن أن تختلف الإجماليات ومبالغ الصناديق بين المزودين بالطريقة نفسها، ولذلك يُحسب نصيب الـ94% على أرقام Farside. وتكتسي الفجوة أهميتها لأن أرقام اليوم الواحد تُنقل على نطاق واسع، وفرق صغير في الأساس قد يحرك حساب النصيب على الهامش. ويؤطر التقلب بين الجلستين الرقمَ: أُغلق الثلاثاء عند 65.4 مليون دولار من التدفقات الصافية الخارجة، وسجل الأول من أكتوبر 102.7 مليون دولار من إنشاءات صافية، ووضعت حلول سابقة صندوق Fidelity نفسه بين أكبر حالات التدفق الخارج في الجداول اليومية. هكذا سار الثلاثاء ضد إشارة الجلسة السابقة وضد تاريخ التدفق الخارج الأخير للصندوق ذاته. ميكانيكيًا، يضيف الإنشاء حصصًا للصندوق حين يودع مشترٍ نقدًا أو بيتكوين لدى الجهة المُصدرة، ويحذفها الاسترداد، وتورد الجداول اليومية الصافي. ولا يستطيع هذا الرقم الواحد التمييز بين أنواع المستثمرين خلفه، من مستشارين ومؤسسات إلى حيتان، ولا ذكر دافع. كما لا يحسم الأسئلة الأطول: جلسة واحدة من الإنشاءات لا تقول شيئًا عن الاقتناع طويل الأجل الذي تصفه مصطلحات مثل HODL، ولا عن اتجاه السعر لاحقًا. وضمن إجمالي الـ109.8 مليون دولار، بلغ المتبقي لكل المنتجات الأخرى مجتمعة نحو 6.7 مليون دولار، فانتهت المجموعة خارج FBTC يومها إيجابية صافية على الهامش فقط. بُني FBTC ذاته صندوقًا يتتبع سعر البيتكوين بدل الاحتفاظ المباشر بالعملة، ويتداول داخل حساب وساطة عادي، ما يجعل التعرض ميكانيكيًا مختلفًا عن الحفظ الذاتي. وتحذر وثيقة الإفصاح الخاصة بمنتج Fidelity من أن تقلبات سعر البيتكوين ومنتجات تتبعه قد تكون حادة، مع نسبة مصروفات سنوية للصندوق تبلغ 0.25%.