صندوق Fidelity يستقبل 11.6 مليون دولار وتدخلات الإيثريوم (ETH) الفوري تتحول إلى تدفق صافٍ بقيمة 2.3 مليون دولار

صندوق Fidelity يوقف سلسلة جرياف استمرت ستة أيام

ظلت صناديق الإيثريوم (ETH) الفورية في الولايات المتحدة بلا أي تدفق صافٍ خلال ستة أيام تداول متتالية، وهي سلسلة انطلقت الخميس 5 نوفمبر واستمرت حتى الخميس 12 نوفمبر. وفي يوم الجمعة 13 نوفمبر انقلبت المعادلة، ولو بهامش ضئيل للغاية: فبعد إفصاحات الإنشاء والاسترداد اليومية للصناديق، سجلت الصناديق الـ11 الفورية مجتمعة تدفقًا صافيًا قدره 2.3 مليون دولار، وهو أول يوم من الطلب الصافي في أكثر من أسبوع. وأنجز صندوق ETF الخاص بـFidelity المرمّز FETH المهمة كاملة بإيداع 11.6 مليون دولار، في حين خسرت بقية الأصناف 9.3 مليون دولار خرجت كلها من صندوق الإيثريوم الأصغر لدى Grayscale المتداول تحت الرمز Ethereum (ETH). أما صندوق ETHA من BlackRock والمنتجات التي تديرها Bitwise وVanEck وFranklin Templeton وMorgan Stanley و21Shares وInvesco Galaxy فلم تسجل أي حركة في الجلسة، وصندوق ETHE ضمنها. والسوق المحيط بهذا الرقم لم يتحسن: فسعر الإيثريوم يقف عند 1,873 دولارًا وقت الكتابة، متراجعًا بنسبة 4.7% خلال 24 ساعة، وأدنى بمقدار 1.4% من مستواه عند صدور بيانات التدفقات في وقت مبكر من صباح السبت. وتضيف عمليات إنشاء صناديق ETF الفورية عملات إلى حيازة الصندوق وتسحب عمليات الاسترداد عملات منها، لذا فإن إشارة الرقم الصافي اليومي هي الأدق للقراءة عن شهية المؤسسات عبر هذه المركبات.

جاء الطلب يوم الجمعة عبر منتج جهة إصدار واحدة لا عبر المجموعة كافة، وهو تركّز يكتسب وزنًا عند تقدير متانة هذا التحول. فجلسة بقيمة 2.3 مليون دولار لا تمحو شهرًا من الخسائر، ولا يظهر في الأرقام ما يشير إلى عودة الطلب المؤسسي بحجم كبير؛ ما تثبته هذه الأرقام أضيق من ذلك: أن النزيف اليومي لم يكن محتومًا ويمكن أن يتوقف بعمليات شراء عادية صغيرة الحجم. والسوق محاصر حول هذا الرقم. فالإيثريوم يتداول عند 1,873 دولارًا وقت الكتابة، دون بقليل من أقوى مستوى دعم على بطاقة الدعم والمقاومة لدى مراقبتنا المباشرة عند 1,874.66 دولارًا، وهو مستوى حاصل على تصنيف 93/100 تلتقي عنده قاع الجلسة وارتداد فيبوناتشي 1.000 وقاع منطقة القيمة. وأقرب سقف عند 1,967.96 دولارًا يحمل التصنيف ذاته 93/100، وسلّم المستويات كاملًا معروض في التحليل الفني للإيثريوم لدينا. ولا تدفع المراكز نحو حسم سريع في أي اتجاه: فعائد التمويل على العقود الدائمة يثبت عند 0.0006%، أي محايد فعليًا، فيما تقف المراكز المفتوحة عند 7.09 مليار دولار. ويقرأ مؤشر المشاعر المجمع لدينا 13/100، أي في عمق منطقة الخوف المفرط. الإغلاق الحاسم عبر أي من الخطين هو ما سيعيد رسم المشهد قصير المدى.

398.9 مليون دولار خرجت خلال خمسة أيام

الحجم هو المشكلة. فخلال خمسة أيام تداول من الاثنين 9 نوفمبر إلى الجمعة 13 نوفمبر، سجّلت المجموعة ذاتها من الصناديق تدفقات خارجة صافية بقيمة 398.9 مليون دولار، وتعوّض جلسة الجمعة البالغة 2.3 مليون دولار أقل من 1% من ذلك. وحمل صندوق ETHA من BlackRock، وهو الأكبر في المجموعة، 311.1 مليون دولار من إجمالي الأيام الخمسة ولم يسجل شيئًا يوم الجمعة، فيما فقد صندوقه الشقيق ETHB 25 مليون دولار إضافية. ويظل دفتر FETH الأسبوعي سالبًا رغم شراء الجمعة، عند 12.1 مليون دولار خارجة. وخسر صندوق Grayscale المصغّر 43 مليون دولار على امتداد المدة، وصندوق ETHW من Bitwise 4.8 مليون دولار، وصندوق ETHV من VanEck 2.9 مليون دولار، وصندوق EZET من Franklin Templeton 0.8 مليون دولار، وصندوق TETH من 21Shares 1.2 مليون دولار. وصندوقان فقط اجتذبا أموالًا خلال الأسبوع: صندوق MSSE من Morgan Stanley عند 1.6 مليون دولار وصندوق QETH من Invesco Galaxy عند 0.4 مليون دولار. كان البيع مركّزًا لا واسعًا: فصندوق واحد حمل نحو ثلاثة أرباع إجمالي الأيام الخمسة. وقد رسم هذا النمط ملامح منتجات الإيثريوم طوال الشهر، وتكدّس يومًا بعد يوم عبر الجلسة التي دوّنها مكتبنا بوصفها اليوم السادس على التوالي للتدفقات الخارجة. وتجعل الإجماليات الشهرية من ثقل الصورة أمرًا واضحًا: بلغ التدفق الصافي الخارج لشهر نوفمبر 764.1 مليون دولار حتى 13 نوفمبر، فوق خسائر أكتوبر البالغة 1.61 مليار دولار. أما دفتر التراكمات منذ التداول الأول فيقرأ شيئًا مختلفًا: فمنذ بدء هذه الصناديق التداول في يوليو 2024، بلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمي 11.55 مليار دولار، بتقسيم حاد داخل هذا الرقم: فصندوق ETHA من BlackRock جمع 11.21 مليار دولار، فيما فقد صندوق ETHE من Grayscale، وهو الصندوق المحوّل الذي سبق موجة ETF، 5.53 مليار دولار من عمليات الاسترداد. شهران من البيع قلّصا هذا الأساس دون أن يقلبا.