صناديق Ethereum (ETH) الفورية الأمريكية تستقبل 14.96 مليون دولار لتنهي سلسلة تدفقات خارجية دامت خمسة أيام

تحول الأربعاء بتدفقات داخلية بقيمة 14.96 مليون دولار

عادت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) التي تتتبع Ethereum (ETH) فورياً في الولايات المتحدة إلى التدفق الصافي الداخل يوم الأربعاء 21 أكتوبر، بعد أن استوعبت 14.96 مليون دولار في جلسة واحدة، وذلك وفق الإفصاحات اليومية للجهات المصدرة التي تجمعها بيانات SoSoValue. جاء هذا التحول بعد خمسة أيام تداول متتالية من التدفقات الخارجية، امتدت من 14 أكتوبر إلى 20 أكتوبر، وهي الفترة التي خسرت فيها الصناديق الإحدى عشرة المدرجة في يومها الأخير مجتمعةً 26.13 مليون دولار في جلسة واحدة. ولافتٌ أن هذا اليوم السلبي المفرد تجاوز في حجمه التعافي المسجل الآن على اللوحة، ما يعني أن السوق لم يستعد بعد حتى خسائر جلسته الأخيرة. خمسة صناديق من أصل أحد عشر قبلت أموالاً جديدة: تصدر صندوق Ethereum التابع لشركة Grayscale باستيعاب 28.07 مليون دولار، تلاه صندوق FETH التابع لشركة Fidelity بتدفق 13.03 مليون دولار، ثم تدفقات أصغر بلغت 1.34 مليون دولار في صندوق MSSE، و0.94 مليون دولار في صندوق EZET التابع لشركة Franklin، و0.89 مليون دولار في صندوق ETHW التابع لشركة Bitwise. وفي الاتجاه المعاكس، خرج من صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock ما قيمته 29.32 مليون دولار، ليبقى الصندوق الوحيد الذي شهد تدفقاً خارجياً، وهو ما جعل الرقم الصافي للمجموعة كله رهيناً بتوازن حركتي الكتابين الأكبرين. بلغ إجمالي التداول اليومي عبر خط المنتجات 695.73 مليون دولار، من بينها 516.08 مليون دولار في صندوق ETHA وحده، و58.25 مليون دولار في أداة Ethereum (ETH) التابعة لشركة Grayscale، و51.14 مليون دولار في صندوق ETHE القديم. هذه الحصة السائدة جعلت التدفق الخارجي من ETHA هو الصفقة المسيطرة في اليوم. أما سعر العملة فيتداول إيثيريوم قرب 2,435 دولار يوم الخميس، ثابتاً في جوهره على مدى 24 ساعة، أي أن انعكاس التدفقات حدث دون استجابة حادة من السوق. وتقف التدفقات الصافية التراكمية منذ الإطلاق عند 12.83 مليار دولار للصناديق التي تحتفظ بالأصل الأصلي لمنصة العقود الذكية الأكبر. وتضيف منتجات الإنشاء الصافي في أيام التدفق الداخلي حصصاً مغطاة بإيثيريوم مشترى من السوق المفتوح، بينما تسحب الاستردادات هذا التعرض إلى الخارج، ولهذا يُقرأ الرقم اليومي للتدفق بوصفه المؤشر الأوضح على طلب المؤسسات للأصل.

يظل إيثيريوم محتجزاً بين مستويات حماية كثيفة وفق تقييمنا المركب، إذ يمثل 2,392.18 دولار أقرب دعم قوي بدرجة 98 من 100، ويقف السعر الفوري عنده بفارق ضئيل، بينما تتراوح جدران الدعم الأدنى بين 2,324.72 دولار (درجة 80) و2,156.77 دولار (درجة 78). من الأعلى تتصدر 2,583.46 دولار المقاومات بدرجة 94 من 100، تليها 2,539.83 دولار بدرجة 89، فالإغلاق اليومي فوق 2,583.46 دولار هو ما قد يغير الصورة. ولا تشير المشتقات إلى أي اختلال: معدل التمويل للعقود الدائمة عند 0.0010%، والمراكز المفتوحة 10.14 مليار دولار، ويتفوق طول الأطراف بنسبة 68.7% مقابل 31.3% (نسبة 2.19 لكل حساب قصير). يظل مؤشر القوة النسبية عند 42.28 مع إشارة ماكدون هابسة، والتصنيف الاتجاهي المركب هابطاً، وقراءة الخوف والطمع عند 68 من 100 تؤكد أن المخاطرة تعلو على الحذر، وهو ما يعكسه التحليل الفني لإيثيريوم (حتى الساعة ‏06:31 UTC‏).

صدارة ETHA بأصول صافية تبلغ 8.22 مليار دولار

يفسر ترتيب الأصول سبب صِغَر الرقم الصافي رغم حجم التداول الداخلي. يحتفظ صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock بأصول صافية قدرها 8.22 مليار دولار، وصندوق Ethereum (ETH) التابع لشركة Grayscale بأصول 2.33 مليار دولار، وصندوق ETHE القديم من Grayscale بأصول 1.74 مليار دولار، أي أن أكبر منتج بمفرده يتجاوز مجموع أداتي Grayscale معاً. وبلغ إجمالي الأصول الصافية للمجموعة 15.36 مليار دولار بعد جلسة الأربعاء، أي ما يعادل نحو 5.05% من القيمة السوقية الإجمالية لإيثيريوم، وهي حصة من القيمة لا من الإمداد المتداول. كانت الحركات الداخلية متباينة الحدة: فتدفق 29.32 مليون دولار الخارج من ETHA يفوق على حده الرقم الصافي للمجموعة البالغ 14.96 مليون دولار، وهو ممكن حسابياً فقط لأن الصناديق الخمسة الرابحة استوعبت بينها أكثر من ضعف هذا المبلغ. ويُعد هذا النوع من التدوير أسهل على المجموعة من البيع المركز، لأن منتجات الإنشاء في الصناديق الرابحة تعوّض استردادات الكتاب الأكبر دولاراً بدولار تقريباً. لذا يبدو الأربعاء هجرة رأس مال بين المنتجات لا تخصيصاً جديداً: خرجت الأموال من أكبر صندوق وتوزعت على خمسة صناديق أصغر، بما أبقى المجموع موجباً بينما تقلص الكتاب الخاص بـ ETHA. ويتسق هذا النمط مع مرحلة عصيبة على خط المنتجات؛ فقد رصدنا تراجعاً أوسع في سجل تدفقات صناديق ETF لإيثيريوم في أكتوبر، وجلستات الاسترداد الخمس التي انتهت للتو كانت ضمنه. أما الطلب الذي تستوعبه الصناديق فهو سلبي بطبيعته من حيث التصميم: الأصول تدعم شبكة تعمل بنظام إثبات الحصة، والصناديق لا تستخدم الرموز التي تحتفظ بها استخداماً نشطاً. وبقراءة دفتر الأسبوع كاملاً، يظهر الطلب المؤسسي على سوق إيثيريوم ثابتاً إلى سلبي حتى منتصف أكتوبر، وكان الأربعاء الجلسة الأولى التي انكسر فيها هذا الاتجاه، على الأقل في دفتر التدفقات.