صناديق إيثريوم (ETH) الفورية تسجل خروجا قياسيا بلغ 1.61 مليار دولار في أكتوبر في أطول سلسلة تبريد منذ إطلاقها

23 جلسة متتالية من التدفقات الخارجة لصناديق ETF الفورية الأمريكية

لم يعرف سوق الولايات المتحدة لصناديق ETF الفورية على إيثريوم (ETH) يوم تدفقات داخلية صافية واحد منذ أكثر من خمسة أسابيع. تُظهر سجلات التدفقات أنه لم يطرأ أي جلسة إيجابية صافية منذ الثلاثاء 29 سبتمبر، وبحلول الجمعة 30 أكتوبر كانت السلسلة قد بلغت 23 يوما متتاليا من الخروج، أطول امتداد منذ إطلاق هذه الصناديق في يوليو 2024. اكتوب أكتوبر وحده نحو 1.61 مليار دولار من هذه المنتجات، وهو أكبر انسحاب شهري منذ تأسيسها. والنزيف تجاوز حدود الشهر الماضي: خرج 85.35 مليون دولار إضافية من الصناديق يوم الثلاثاء 3 نوفمبر. سجّل أحد متعقبي التدفقات تدفقا داخليا صافيا وحيدا قدره 15 مليون دولار يوم الأربعاء 21 أكتوبر، وهو الاستراحة الوحيدة في نزيف متصل. تختلف شركات التتبع في الهوامش الدقيقة، وهو أمر معتاد في تجميع التدفقات اليومية، لكن الاتجاه لا خلاف عليه. وما يلفت النظر هو استمرار الاستردادات في مواجهة رسم بياني يتعافى: فقد اكتسب سعر إيثريوم (ETH) نحو 6% هذا الأسبوع ويتداول قرب 2,434 دولار وقت كتابة هذه السطور، بارتفاع 7.6% خلال 24 ساعة، وهو يختبر الآن تصحيح فيبوناتشي عند مستوى 0.618 عند 2,439 دولار. وقد لخّص منشور للمتداول Merlijn The Trader بتاريخ 4 نوفمبر هذا التناقض، حيث جادل بأن التبني سبق السوق: تقوم BlackRock برقمنة الأصول على إيثريوم، وتُسوَّد العملات المستقرة عليه، وتبني عليه وول ستريت، ومع ذلك بقي السعر قرب 2,325 دولار حين نُشر المنشور. التدفقات تفسر الصعود السابق أيضا؛ فقد تزامنت قفزة أغسطس مع أكبر موجة تدفقات داخلية مسجلة، بمجموعات تجاوزت 70,000 Ethereum (ETH) في جلسات متعددة. هذا الطلب انعكس اليوم، ولم يظهر مشترٍ واضح يحل محله؛ وعودة الإنشاءات اليومية المنتظمة للوحدات ستكون أوضح إشارة على تعافي شهية المستثمرين المؤسسيين. المستثمرون في هذه الصناديق، الذين اشتروا بشراسة في السنة الأولى بعد الإطلاق، غابوا عن كل جلسات هذا الربع تقريبا. بإيجاز: الطلب المؤسسي لم يؤكد صعود السعر بعد.

@MerlijnTrader · منشور على X

Merlijn The Trader.

عرض على X

العناوين النشطة أقل بنحو 30% من مستويات الربيع

تضيف بيانات الشبكة مبررات هذا التحفظ. انخفض المتوسط المتحرك لـ14 يوما للعناوين النشطة على شبكة إيثريوم إلى نحو 365,000 عنوان يوم السبت 17 أكتوبر، وهو أدنى قراءة منذ ديسمبر 2025، ثم تعافى بالكاد إلى نحو 375,000 قبل أن ينحدر مجددا نحو القاع. وبالمقارنة مع نطاق الربيع الممتد بين 500,000 و550,000 عنوان، ما زال النشاط أدنى بنسبة 25% إلى 30% من خط الأساس. أما قفزة 9 فبراير قرب 800,000 عنوان فقد جاءت خلال هبوط حاد، ومن المرجح أنها عكست استسلاما في السوق لا استخداما عضويا، فلا تقول الكثير عن صحة الطلب. والأخطر هو الانحراف عن السعر: بلغت العناوين النشطة ذروتها قرب 470,000 عنوان في منتصف أغسطس ثم تراجعت طوال صعود أغسطس وسبتمبر نحو 2,800 دولار، أي أن الصعد مضى دون مشاركة واسعة على الشبكة الرئيسية ذات إثبات الحصة. والمقياس يحصي عناوين الشبكة الرئيسية فقط، فلا يشمل نشاط حلول الطبقة الثانية، لكنه يفسر لماذا بدا الصعود هشا. وفي تزامن ملحوظ، حركت حيتان كانت صامتة طويلا ما يزيد على 140 مليون دولار بالـEthereum (ETH) خلال أكتوبر، في نمط يذكّر بتدفق العملات من المنصات الذي سبق ارتداد يونيو. يمنح الرسم البياني للمشترين مسارا ضيقا: قطع قمة سبتمبر قمة الربيع قرب 2,470 دولار مطبعا قمة أعلى، وقاع أعلى عند المستويات الراهنة سيكمل اتجاها صاعدا محليا. جاء الارتداد من خط اتجاه صاعد قرب 2,200 دولار، وخريطة مستويات الدعم والمقاومة الكاملة مرصودة في تحليلنا الفني لإيثريوم. فالإغلاق اليومي فوق 2,439 دولار يفتح نطاقات بولينجر العليا قرب 2,500 دولار ثم عنقود مقاومة بين 2,920 و2,950 دولار. والإغلاق دون 2,200 دولار يؤكد انهيار الشكل الصاعد الضيق ويعيد مستوى 1,754 دولار، أقوى دعم يُختبر أربع مرات على الأقل منذ 2023، إلى الاهتمام. وعلى الصعيد الفني المنفصل، رصد المحلل Ali Martinez إشارة شراء من أداة TD Sequential على فريم الثلاثة أيام في تقريره الخاص بإشارة الشراء هذه. أما الماكرو فلم يدعم المشترين أيضا: قرأ مؤشر ISM الصناعي 55.5 نقطة في أكتوبر، وهو الشهر العاشر للانتعاش على التوالي، ومع ذلك تراجع Ethereum (ETH) خلال المدة نفسها.

أصبح الضغط قابلا للقياس اليوم على الجانبين معا. وفق تصنيفنا المركب، تقع أقرب مقاومة عند 2,453.24 دولار بدرجة 90 من 100، فيما يحتدم الدعم عند 2,389.67 دولار بدرجة 89 من 100 تحت السعر مباشرة. والمشتقات لا تظهر اقتراعا رافعيا بأي اتجاه: يقف معدل التمويل للعقود الدائمة عند 0.0036%، والمراكز المفتوحة عند 10.18 مليار دولار. وبقراءة هذه الأرقام مع سلسلة التدفقات الخارجة وانحراف العناوين النشطة أعلاه، يبدو الارتداد وهو يصطدم بأقوى نطاق مقاومة على الرسم البياني دون غطاء مؤسسي، بما ينسجم مع التحفظ السائد في سوق إيثريوم عموما. ستتغير الصورة إذا عادت الإنشاءات اليومية للصناديق إلى العمل أو استعادت العناوين النشطة ذروة أغسطس قرب 470,000 عنوان. وحتى يتحقق أحدهما، يبقى 2,389.67 دولار هو المستوى الذي يحسم الحال.