ESMA تضع 8 يناير 2027 موعدًا نهائيًا للعملات المستقرة غير الملتزمة بنظام MiCA مثل USDT

عدّاد ثلاثة أشهر لمزودي الخدمات في الاتحاد الأوروبي

أخبرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) الجهات الرقابية الوطنية في الدول الأعضاء بالاتحاد الأوروبي في 8 أكتوبر بأن الشركات المرخصة بموجب إطار العملات المستقرة MiCA ينبغي أن توقف تقديم الخدمات المرتبطة بالعملات المستقرة غير الممتثلة له، وأن تُتم تصفية هذه الخدمات خلال ثلاثة أشهر من تاريخ النشر. وتنص الرأي الرقابي على أنه يحق لمزودي خدمات الأصول الرقمية (CASPs) المرخصين بموجب MiCA ألا يقدموا للعملاء في الاتحاد الأوروبي أي خدمة مرتبطة برمز مرجعي بأصول (ART) أو رمز نقود إلكترونية (EMT) غير ممتثل. والنطاق واسع: تشغيل منصة تداول، وتبادل الرموز، وتنفيذ الأوامر، وتوفير الحفظ والإدارة، والتحويل، والاستشارات الاستثمارية، وإدارة المحافظ الاستثمارية، كلها تدخل ضمنه.

وحيثما تؤكد جهة رقابية بقاء حيازات العملاء، ينبغي عليها أن تطلب التصحيح في أقرب وقت ممكن، وفي موعد أقصاه ثلاثة أشهر بعد النشر، أي بحلول 8 يناير 2027. ويجوز للسلطات أن تسمح مؤقتًا بعمليات البيع والتبادل والسحب والتحويل والحفظ اللازمة للتخلص من الأرصدة القائمة، لكن هذا يبقى قراراتها التقديرية الخاصة، ولمدة محدودة فقط، وتحت رقابة صارمة، ولا يجوز مطلقًا أن تكون بطريقة تمكّن مواصلة الشراء الجديد أو الترويج أو التداول المعتاد. كما طلبت ESMA من الجهات الرقابية التحقق من أن الشركات وضعت ضوابط تقنية وتعاقدية وتنظيمية تمنع عملاء الاتحاد الأوروبي من اقتناء هذه الرموز أو زيادة مراكزهم القائمة فيها. ويصل المستند وسط تحصين رقابي أوسع نطاقًا. فبرنامج الأعمال السنوي لـ ESMA لعام 2027، الصادر في 28 سبتمبر، يلتزم الهيئة بمواءمة الممارسات الرقابية تجاه مزودي خدمات الأصول الرقمية في مختلف الدول الأعضاء، وبتوحيد التقارير الدورية التي تقدمها تلك الشركات. كما يحدد المرحلة الثانية من نظام MIDAS، وهو النظام المركزي الداعم لمراقبة إساءة استخدام الأسواق في أسواق العملات الرقمية، للربع الرابع من عام 2027، بشرط موافقة المجلس، مع تحليلات إضافية وبيانات أوسع.

الحفظ والتحويل يدخلان نطاق الرقابة

يصل نص 8 أكتوبر أبعد من الإرشادات السابقة لـ ESMA الصادرة في 17 يناير 2025. فقد كانت تلك البيان قد أمرت منصات التداول بالتوقف عن تقديم الرموز غير الممتثلة، وسمحت بوصول يقتصر على البيع حتى نهاية مارس 2025، وتركت مجرد الحفظ والتحويل حرين للاستمرار. وكان مسار التنفيذ قد ظهر في Binance، التي أزالت تسعة رموز عملات مستقرة غير ممتثلة لـ MiCA من قوائمها للمستخدمين الأوروبيين، ومنها Tether (USDT)، في 31 مارس 2025؛ وبعد ذلك التاريخ لم يعد بوسع العملاء التخلص من الرموز إلا عبر أداة التحويل في المنصة. وقد ظل سعر Tether (USDT) ملتصقًا بتعايده الدولاري طوال هذه الفترة الانتقالية، لكن السؤال في بروكسل يتعلق بالامتثال، لا بالتعادل. فبإدخال الحفظ والتحويل إلى قائمة الخدمات التي يجب على الجهات الرقابية مراجعتها، يضع الرأي الجديد الأرصدة المتبقية في الاتحاد الأوروبي من رموز مثل USDT على مسار خروج محدد بموعد، لا على احتجاز مفتوح الأفق. ويحفظ نص الرأي المنشور تحليل الطرح العام 2025، ويضيف سندًا قانونيًا ثانيًا: إذ تُلزم MiCA الشركات المرخصة بالتصرف بأمانة وإنصاف ومهنية بما يحقق مصالح عملائها، ويُفترض أن تقديم خدمة لرمز غير ممتثل يمثل إخلالًا بهذا الواجب. وحيثما كانت بيانات 2025 قد طلبت من الشركات إطلاق حملات توعية، فإن الموقف الجديد يرفض التحذيرات والإفصاحات وإقرارات العملاء بالعلم كعلاج. ولا يذكر المستند أي رمز بعينه؛ بل يرسم الخط بحسب الفئة، مشمولاً رموز ART وEMT التي لا توفي شروط MiCA لطرح قانوني أو تداول في الاتحاد الأوروبي. وينطبق اختبار الفئة أيضًا على تصميم المنتج، لأن الرموز التي توزع على حامليها عوائد، وهي العملات المستقرة المدرة للعائد الشائعة على المنصات اللامركزية، لا يمكنها التأهل كرموز نقود إلكترونية، وبذلك تقع خارج حمايات الإطار.

تسعون يومًا للأرصدة المتبقية

والأثر العملي هو عدّاد زمني صارم. فأرصدة USDT والرموز المماثلة المحتفظ بها لدى منصات مرخصة بموجب MiCA في الاتحاد الأوروبي يجب أن تُصفَّى أو تُنقل بحلول 8 يناير 2027 في موعد أقصاه، بما أن الحفظ غير المحدود لم يعد مقبولًا. ولأن الرأي يفترض وجود إخلال بواجب مصلحة العميل كلما قدمت شركة مرخصة خدمة لمثل هذا الرمز، فإن التبرير القانوني الذي أبقى الحفظ حيًا منذ 2025 لم يعد يحمل وزنًا يُذكر الآن. وبالاقتران مع برنامج أعمال 2027 وتوسعة MIDAS، يبدو التنفيذ مقبلًا على أن يكون موحدًا في مختلف الدول الأعضاء، بما يقلص أي مساحة للتنقل بين الولايات القضائية داخل الاتحاد الأوروبي. ويمكن للمستخدمين الذين يقررون مكان وضع أرصدتهم الممتثلة مقارنة المنصات عبر استعراضنا لأفضل منصات تداول العملات الرقمية.