Coinbase (COIN) تحقق صافي أرباح 719 مليون دولار في الربع الثالث رغم توقعات الخسارة

Coinbase تعود إلى الربحية

عادت منصة Coinbase (COIN) إلى تحقيق الأرباح في الربع الثالث من عام 2026، بعدما أعلنت صافي دخل بلغ 719 مليون دولار، أي 2.51 دولار للسهم المخفف، في نتائج نشرتها الخميس. وتجاوزت النتائج التوقعات بهامش واسع، إذ كانت تقديرات Zacks تشير إلى خسارة بـ15 سنتًا للسهم. غير أن تركيبة الربح لا تقل أهمية عن العنوان الرئيسي: نحو 715 مليون دولار من هذا الربح جاءت من مكاسب العملات الرقمية التي تحتفظ بها الشركة بوصفها استثمارًا، بينما بلغ صافي الدخل المعدل باستبعاد هذه المكاسب 78 مليون دولار فقط. وتحمل بيان الأرباح الصادر عن الشركة التفاصيل الكاملة.

ظل رد فعل السوق حتى الآن ضابطًا. وتُظهر بيانات COINOTAG أن سعر سهم Coinbase يقف حاليًا عند 156.51 دولار، بانخفاض 2.68% خلال 24 ساعة، بعد جلسة تراوحت بين 155.76 و163.85 دولار. وتمنح درجاتنا المركبة مستوى الدعم عند 156.72 دولار، الذي يشكله الحد السفلي لنطاق بولينجر مع نقطة محورية من الدرجة الأولى، تقييمًا كاملًا يبلغ 100/100، وكذلك مستوى المقاومة عند 166.74 دولار تقييمًا مماثلًا. أما قراءات الزخم فتميل إلى الحذر: يبلغ مؤشر القوة النسبية اليومي 36.9، والإشارة الاتجاهية تشير إلى اتجاه هابط. وتقف المراكز المفتوحة في العقود الدائمة على السهم قرب 26.9 مليون دولار. وبما أن السعر بعد النتائج يجلس تقريبًا فوق أقوى مستويات الدعم، فإن صمود 156.72 دولار في مواجهة أي دفع نحو 166.74 دولار هو ما يرسم المشهد القريب.

بلغت الإيرادات 1.22 مليار دولار، وهو مستوى متوافق مع التوقعات ومستقر مقارنة بالربع الثاني، لكنه أقل بنسبة 35% من العام السابق. وانخفاض إيرادات التداول الفوري ورسوم المعاملات الأخرى بنسبة 1% إلى 590 مليون دولار جاء في الواقع أعلى من نحو 527 مليون دولار سعت إليها تقديرات Zacks، رغم أن التقلبات في أسواق العملات الرقمية هبطت إلى مستويات متعددة السنوات ونحل حجم التداول. ومع ذلك، ارتفع حصة منصة التداول هذه من إجمالي حجم التداول العالمي إلى 10.7%، وهي الزيادة الربعية الرتلة على التوالي.

كانت أسواق التوقعات نجم الربع، بعدما تجاوزت 200 مليون دولار في الإيرادات السنوية المعبر عنها، لتصنّف ضمن أسرع منتجات نموًا في تاريخ الشركة. وزاد عدد المتداولين اليوميين بأكثر من 60% عن الربع السابق، فيما تراكمت إيرادات هذا الخط بنسبة 82% ربعيًا منذ الإطلاق. وقال الرئيس التنفيذي بريان أرمسترونغ إن المنتظ استمر في النمو “حتى خلال أشهر الرياضة الأبطأ”.

وارتفعت إيرادات الاشتراكات والخدمات بنسبة 3% إلى 570 مليون دولار، أي نحو نصف صافي الإيرادات، بقيادة 307 ملايين دولار من العملات المستقرة؛ ومتوسط USDC المحتفظ به في منتجات Coinbase بلغ مستوى قياسيًا عند 22 مليار دولار. ووصل عدد المشتركين المدفوعين في Coinbase One إلى أعلى سعر تاريخي أعلى مستوى على الإطلاق، بارتفاع 24% عن العام السابق. ويعكس الربح نقصًا في خسارة بلغت 394 مليون دولار في الربع الأول، وتعثرًا في الربع الثاني. كما خفضت الشركة توجيهات نفقاتها المعدلة لعام 2026 بمقدار إضافي 100 مليون دولار عند نقطة الوسط، إلى نطاق يتراوح بين 4.15 و4.30 مليار دولار، وقفزت الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBITDA) بنسبة 60% ربعيًا إلى 333 مليون دولار، وهو الربع الخامس عشر على التوالي الذي يسجل هذا المقياس قيمة إيجابية. وحتى 25 أكتوبر 2026، بلغت إيرادات معاملات الربع الرابع نحو 165 مليون دولار. وأغلق السهم جلسة الخميس عند 160.59 دولار، بانخفاض 1.1%، قبل صدور النتائج، ولم يتداول كثيرًا بعد ساعات الإغلاق؛ وهو يقف الآن أكثر من 55% تحت قمته خلال 52 أسبوعًا البالغة 361.40 دولار.

ربع قياسي لـ Strategy بقيمة 20.91 مليار دولار

حمل اليوم نفسه النصف الآخر من قصة البيتكوين المؤسسية. فقد نشرت Strategy، شركة خزائن البيتكوين التي أسسها مايكل سايلور، نتائج ربعها الثالث في 29 أكتوبر 2026، وسجلت أرباحًا تشغيلية بلغت 20.91 مليار دولار للربع المنتهي في 30 سبتمبر، وهو أعلى رقم ربعي في تاريخها ومرتفع من 3.89 مليار دولار قبل عام. ويرتكز هذا الربح على مكاسب محاسبية ناتجة عن ارتفاع قيمة أصولها من البيتكوين. أما صافي الدخل فبلغ 19.53 مليار دولار، بأرباح مخففة للسهم تبلغ 44.75 دولار.

ويواصل الاحتياطي نفسه التوسع. فبحلول 25 أكتوبر 2026، كانت Strategy تحتفظ بـ848,517 بيتكوين، بارتفاع 26% منذ بداية العام، وهو حجم يجعلها أكبر حوت العملات الرقمية من الشركات وأبرزها في السوق. وخلال عام 2026 اشترت الشركة بيكتوين بقيمة 14.33 مليار دولار وجمعت 21.23 مليار دولار من التمويل في أسواق رأس المال. كما أفصحت عن عمليات إعادة شراء لنحو 2.04 مليار دولار من أسهمها المفضلة STRC، وهي خطوة صورتها بأنها تدعيم للهيكل المالي لهذه الأداة، ورفعت أصولها المقومة بالدولار إلى 5.07 مليار دولار.

وبصدور نتائج Strategy خلال ساعات معدودة من أرقام Coinbase، ترسم المجموعتان معًا موقع ربحية العملات الرقمية في أواخر 2026: فمكاسب Coinbase الاستثمارية البالغة 715 مليون دولار وأرباح Strategy التشغيلية البالغة 20.91 مليار دولار كلاهما يتدفق من انكشاف الميزانيات العمومية لا من الرسوم، وهو الانقسام الذي نحلله في دليل إيرادات وأرباح البلوكشين: كيف تربح الشبكات فعلًا. ويرى سايلور أن سوق صعود جديد للبيتكوين لا يزال في بدايته، مشيرًا إلى اهتمام متزايد من البنوك وتجدد قوة الطلب المؤسسي.